東方早報特約評論員 梅新育 

　　吸引國內外媒體高度關注8個月之久的騰中“收購”悍馬案看來已經徹底終結。根據有關報道，騰中重工總經理已經明確否定了離岸收購的可能，通用公司已經開始關閉悍馬業務。令人驚訝的是，這筆從一開始就疑云重重的交易在宣告終結之時，又制造了一朵新的疑云：當事企業和中國監管部門究竟誰在說謊？騰中重工和通用汽車方面聲稱，交易失敗是因為“在雙方商定的期限內未能獲得中國相關監管機構對悍馬交易的批準”，按通常人的理解，這表明中國監管部門沒有批準騰中重工的申報。按照商務部令2009年第5號 《境外投資管理辦法》第六條，由于這筆交易中方投資額超過1億美元，投資企業應提交申請材料報商務部核準，那么，如果騰中和通用的說法是真，應該就是商務部收到了申報但沒有批準。然而，就在同日，商務部方面的正式表態一以貫之：到目前為止，沒有收到正式的申報。這究竟是怎么回事？

　　讓我們從頭回顧這筆疑云重重的交易本身。從一開始，這筆交易在融資結構、收購后運營方式的可持續性、擴大在華銷售的前景、在國內生產的可能性等方面就存在眾多疑點，交易當事方迄今公開披露的信息完全無法解答這些疑問。再考慮到收購方從無生產經營乘用車經歷、悍馬虧損嚴重……所有這些問題，騰中重工收購悍馬后能夠在不打中美法規擦邊球的情況下正常可持續生產運營的可能性很小，此次收購交易方本意不在于此的可能性則不可低估。既然如此，一起從實業經營角度幾乎找不到理由的并購案居然得以發生，交易雙方的真實目的究竟是什么呢？是否有可能具有不正常目的？我們又該如何防范由此而造成的潛在風險？……從這筆交易提出伊始，這些現實問題就擺到了相關政府部門和有關銀行面前。

　　以騰中重工是私營企業為由，否認政府審查的必要性是站不住腳的。這是因為，這樣一家企業投入建設必定需要不少貸款，項目失敗意味著信貸風險；一家大型工廠如果不能正常投產運營，占用耕地的建廠區需要上百年時間才能恢復耕作；即使收購方真實目的是為股市或其他市場制造題材、操縱牟利，這筆交易也讓股市投資者面臨額外的風險。

　　正因為如此，即使騰中收購悍馬品牌、商標和商品名稱的所有權的交易獲批，有關政府部門也必須嚴防日后批準占用耕地建廠，結果生產不符合產業政策，也很難找到銷路的產品；即使政府批準這筆收購交易，各商業銀行也需要對此案收購方實行更為審慎的信貸政策，防止收購方高風險，而且高度不透明的經營策略令其貸款面臨巨大風險。

　　按照《境外投資管理辦法》第十二條，在這種情況下，騰中須向商務部提交以下材料供審批之用：申請書、企業營業執照復印件、境外企業章程及相關協議或者合同、國家有關部門的核準或備案文件、并購類境外投資須提交《境外并購事項前期報告表》、主管部門要求的其他文件，其中申請書主要內容包括境外企業的名稱、注冊資本、投資金額、經營范圍、經營期限、投資資金來源情況的說明、投資的具體內容、股權結構、投資環境分析評價，等等。

　　既然商務部發言人已經明確表示與騰中方面進行過非正式溝通，但“這件事最主要的還應當是企業自主的決策，他要對并購的方案、并購的企業組織模式提出一個合理的方案”，而“到目前為止我們沒有看到一個合理的方案出來，沒有收到正式的申報”，是不是騰中方面根本就提不出一個“合理的方案”呢？如果是這樣，那么又是為什么提不出合理方案呢？

　　騰中悍馬交易的疑云終將廓清，不誠信而蓄意炒作者即使收獲了一時的“知名度”，也終將為此付出代價。在更廣泛的意義上，這筆交易及其爭議是對中國對外直接投資的警示。全球性經濟金融危機創造了海外投資的良機，我國政府也為此制定了一系列鼓勵政策，但這并不等于就沒有心懷叵測之輩企圖打著“對外直接投資”旗號洗錢和資本外逃，不等于就沒有人會企圖套取銀行和投資者巨額資金后，以對外投資名義卷款出逃，給國內留下滿地爛賬。實際上，中國改革開放后對外直接投資發展歷程，始終伴隨著資本外逃和洗錢的問題。而在近兩年的海外投資熱潮中，某些投資額數以億計的交易也頗為可疑。政府有關部門、商業銀行應當對此給予足夠警惕，并不排除在時機成熟時，總結經驗教訓，對海外直接投資熱潮進行調控。

　　(作者系資深財經評論人士)

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