高盛稱中國(guó)增長(zhǎng)可能“過(guò)于強(qiáng)勁” 野村證券分析經(jīng)濟(jì)過(guò)熱已顯端倪

　　20個(gè)月最高點(diǎn)！元旦期間中國(guó)公布了2009年12月的宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)——官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)升至56.6，至此，PMI已經(jīng)連續(xù)10個(gè)月位于50以上，成為最近20個(gè)月最高。

　　業(yè)界普遍認(rèn)為，PMI連續(xù)升高意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)進(jìn)一步鞏固，“但在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁恢復(fù)一年、通脹壓力正在明顯迅速上升的情況下，這種非常強(qiáng)勁的增長(zhǎng)不再是好消息。”高盛中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇和喬虹表示。

　　高盛：中國(guó)增長(zhǎng)可能“過(guò)于強(qiáng)勁”

　　事實(shí)上，幾家全球最重要的投資銀行都表示了對(duì)中國(guó)PMI“可能過(guò)高”的預(yù)期，通脹擔(dān)憂更加鮮明。

　　從國(guó)際范圍看，德國(guó)12月制造業(yè)PMI初值為53.1，為連續(xù)第三個(gè)月增長(zhǎng)，高于預(yù)估值52.6；法國(guó)12月制造業(yè)PMI初值持平于54.4，預(yù)估為54.5；日本12月制造業(yè)PMI升至53.8，為三個(gè)月來(lái)首次上升。雖然各國(guó)PMI都有所爬升，但顯然中國(guó)PMI早已領(lǐng)先世界走高。

　　“2006年和2007年P(guān)MI均值也只有54.5%和55.0%，其相對(duì)應(yīng)的實(shí)際GDP增幅分別高達(dá)11.9%和13.0%。”高盛提醒市場(chǎng)注意，最新數(shù)據(jù)以及PMI數(shù)據(jù)意味著，2009年年底時(shí)實(shí)際GDP增速很可能在13%上下。

　　在這種“可能過(guò)于強(qiáng)勁”的增長(zhǎng)勢(shì)頭下，高盛認(rèn)為“通脹壓力正在明顯迅速上升”。

　　野村證券：經(jīng)濟(jì)過(guò)熱已顯端倪

　　野村證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春認(rèn)為“原材料庫(kù)存”這個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)值得人們注意。該指標(biāo)在12月份連續(xù)兩個(gè)月停留在51.4的高位，而這個(gè)位置是2005年1月份中國(guó)官方PMI指數(shù)創(chuàng)建以來(lái)的最高數(shù)字。

　　“企業(yè)顯然正在補(bǔ)充原材料，有可能是因?yàn)橛唵胃�多，以及出于�?duì)原材料價(jià)格的更高通脹預(yù)期——12月份產(chǎn)出價(jià)格指標(biāo)從11月份的63.4飆升至66.7。”孫明春分析，這是經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入過(guò)熱階段的初期跡象，因?yàn)樵�材料價(jià)格上漲和補(bǔ)充庫(kù)存的行為會(huì)彼此促進(jìn)。“在2010年二季度投資熱潮最高峰時(shí)，中國(guó)的部分上游行業(yè)可能會(huì)遭遇短缺現(xiàn)象。”野村證券對(duì)中國(guó)2010年GDP預(yù)期為10.5%。

　　摩根斯坦利：建立中國(guó)通脹追蹤系統(tǒng)

　　摩根斯坦利4日的一份報(bào)告顯示，他們將建立一種“中國(guó)通脹追蹤系統(tǒng)”。將對(duì)中國(guó)通貨膨脹的追蹤細(xì)化到每周。“我們將每周發(fā)布CPI和PPI通脹的預(yù)期。” 　摩根斯坦利對(duì)2009年12月CPI和PPI的通脹統(tǒng)計(jì)分別是同比1.6%和環(huán)比1.9%，而這兩個(gè)數(shù)字在11月只有0.6%和負(fù)2.1%。

　　摩根斯坦利預(yù)期2010年的整年CPI通脹率為2.5%。第二季度會(huì)達(dá)到3.6%的峰值，而此后因?yàn)槌隹诒∪醯仍�因，第四季度�?huì)回落至環(huán)比2.1%。

　　然而摩根斯坦利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶也指出，根據(jù)2010年第一季度可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)得出整年通脹風(fēng)險(xiǎn)高，也有高估通脹率的風(fēng)險(xiǎn)。“寬松的貨幣政策下，資本市場(chǎng)的參與者已經(jīng)存有很高的通脹恐懼，雖然實(shí)際的通脹率并不高，但任何暗示通脹的數(shù)據(jù)或經(jīng)驗(yàn)都會(huì)更加推高通脹預(yù)期。”                 (《每日經(jīng)濟(jì)新聞》供稿)

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