彭興庭

　　上海市委書記俞正聲接受鳳凰衛視《問答神州》欄目訪談，談及上海的高房價時表示，“怎么辦，增加供給量。還有什么？”任志強也曾表達過類似的觀點，他曾提到，供不應求是當前房價上漲的主要矛盾，“其實解決房價高速上漲的唯一出路就在于增加供給，尤其是大量地增加土地的供給。”(8月2日《東方早報》)

　　增加供給救得了高房價嗎？從傳統的經濟學理論出發，一件產品的供給量大了，市場的均衡價格自然降低。一般消費品遵循的是邊際效用遞減規律，隨著擁有數量的增加，邊際效用是下降的，于是，效用的下降直接導致價格降低。

　　然而，如果不是一般消費品，而是投資品呢？特別是當房子變成了投機品，有了自主增值的功能以后，大家就會瘋狂地購買，然后加價賣給下一家時，這時，邊際效用遞減規律就不復存在，只通過供給來解決房價是很難達到目的。試想，即便增加供給，如果市場中仍然存在太多的“貨幣”，房價哪有不漲之理？為了應對金融危機，目前，我國實行寬松的貨幣政策。在我國，由于投資渠道較為單一，房地產業一直充當著“吸金”大戶。一方面，一旦貨幣供應量增加，通脹預期上漲，多余部分的社會購買力將會投入到房地產市場中，從而抬高房價；另一方面，寬松的貨幣政策往往也意味著房地產開發商可以從銀行拿到更多的貸款，這無疑提高了房地產開發商的“捂盤惜售”能力。這樣的結果，即便供給增加，房價上漲依然沒有任何障礙可言。

　　有研究結果就表明，房地產信貸供給與房價之間也呈現出強正相關關系，房地產信貸供給每增加1%，房價就增加0.45%。由此可見，除了供給，貨幣政策對房地產市場的影響也極其顯著。一味地采取寬松的貨幣政策，導致過多的資金集中于房地產市場，如果有一天房地產崩盤，就像17世紀荷蘭著名的郁金香泡沫破滅一樣，將使整體經濟因此遭受重創。

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