經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 易鵬/文 今天央行公布了截止到2009年6月末，國家外匯儲(chǔ)備余額為21316億美元，同比增長17.84%。上半年國家外匯儲(chǔ)備增加1856億美元，同比少增950億美元。6月份外匯儲(chǔ)備增加421億美元，同比多增302億美元。這是中國外匯儲(chǔ)備首次突破2萬億美元。主要原因是，盡管今年上半年我國進(jìn)出口總值9461億美元，同比下降23.5%。但其中出口5215億美元，下降21.8%，低于進(jìn)口4245億美元，下降25.4%的幅度，所以累計(jì)貿(mào)易順差還是高達(dá)969億美元。

　　一個(gè)國家擁有些外匯儲(chǔ)備當(dāng)然有好處，所以在90年代末，中國政府經(jīng)常將外匯儲(chǔ)備繼續(xù)增長作為自己的政績來展示。但當(dāng)外匯儲(chǔ)備高達(dá)2萬億美元的時(shí)候，那可成了一個(gè)燙手的山芋。在紙幣本位制度下，過多的外匯儲(chǔ)備面臨儲(chǔ)備貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)。普遍的觀點(diǎn)認(rèn)為，實(shí)行浮動(dòng)匯率制的國家外匯儲(chǔ)備以GDP的10%左右為好，中國目前的外匯儲(chǔ)備水平不但是高，而且是特別高，和GDP的比例高達(dá)50%了。這么多外匯，常讓中國政府的高層睡不好覺。這幾年圍繞中國如何避免出現(xiàn)的過高的外匯儲(chǔ)備，各種意見紛呈。但最后的結(jié)果，中國的外匯儲(chǔ)備還是不段創(chuàng)造歷史新高。

　　由于2萬億外匯儲(chǔ)備中有2/3是美元，很多人都希望中國能嘗試外匯儲(chǔ)備多元化。但實(shí)際上，在中投投資黑石浮虧幾十億美元，中鋁增持力拓被政治因素干涉，其他儲(chǔ)備貨幣還不靠譜的大背景下，中國外匯儲(chǔ)備的被美國綁架的局面，短時(shí)間很難改變。中國政府目前能夠做的，還真的只有祈禱和幫助美國經(jīng)濟(jì)早日復(fù)蘇，讓美元?jiǎng)e過份的貶值。

　　地球人都明白，中國要減少如此高的外匯儲(chǔ)備，重點(diǎn)是要改變中國以出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。但這個(gè)想法估計(jì)已經(jīng)提出快十年了，尤其最甚的是2007年底還要求將減少外貿(mào)順差，作為2008年的外貿(mào)工作的主要目標(biāo)。但在金融危機(jī)的沖擊下，很快就忘記了這個(gè)目標(biāo)。而是將扶持出口，作為外貿(mào)工作的重中之重。出口退稅率是一降再降，很多都已經(jīng)快到17%的頂點(diǎn)了。原因更簡單，目前不保出口，讓大量出口企業(yè)的倒閉，給社會(huì)就業(yè)帶來的壓力是巨大的。關(guān)鍵是社會(huì)就業(yè)后面寫著一個(gè)社會(huì)和政治穩(wěn)定，目前的決策層是沒有勇氣去挑戰(zhàn)這個(gè)極限的。如是，中國的外匯儲(chǔ)備還會(huì)繼續(xù)上升。如是，對(duì)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的祈禱還會(huì)更加虔誠。

　　目前外匯儲(chǔ)備在一季度徘徊了一陣后，放量躍上2萬億美元。外匯儲(chǔ)備增速加大，使央行通過外匯占款投放基礎(chǔ)貨幣也將增加。無可置疑，外匯儲(chǔ)備增速加快，通貨膨脹的壓力也增加了。配合這些數(shù)據(jù)的是到6月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額37.74萬億元，同比增長34.44%，增幅比上年末高15.71個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高3.83個(gè)百分點(diǎn)。上6月份當(dāng)月人民幣各項(xiàng)貸款增加1.53萬億元，同比多增1.20萬億元。半年人民幣各項(xiàng)貸款增加7.37萬億元，同比多增4.92萬億元。

　　望著這些讓人瞠目的數(shù)據(jù)，告訴我們想不完成8%的GDP增加目標(biāo)也難，想不來點(diǎn)通貨膨脹也難。目前有消息稱，明天統(tǒng)計(jì)局公布的二季度GDP增長速度會(huì)達(dá)到7.8%。這么看來，今年中國實(shí)現(xiàn)8%的GDP增速是基本沒有問題的。只是現(xiàn)在麻煩的是，8%的GDP的增長，不見得就能夠挽救出口，不見得能夠解決就業(yè)。出口和就業(yè)依舊是中國經(jīng)濟(jì)目前的最大的心病。尤其在最近新疆事情和即將舉行的60周年國慶的背景下，如果就業(yè)問題不能更好的解決，給社會(huì)穩(wěn)定會(huì)增加更大的壓力。

　　如是我們可以大膽的預(yù)算，即使冒著通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，中央政府在國慶節(jié)前，應(yīng)該不會(huì)對(duì)現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行大的調(diào)整。一是怕前功盡棄，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的局面依舊不穩(wěn)定；一是認(rèn)為有點(diǎn)通貨膨脹也許可以刺激消費(fèi)。目前房地產(chǎn)的爆發(fā)，很重要的原因就是老百姓有對(duì)通貨膨脹預(yù)期的考慮，從而加大對(duì)房地產(chǎn)投資性購買。當(dāng)然這種刺激的背后，我們可以看到房地產(chǎn)這個(gè)支柱產(chǎn)業(yè)重新開始發(fā)揮他關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)多的特點(diǎn)，助推中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。說白點(diǎn)，如何讓中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，目前中央政府的底牌也不太多，不通貨膨脹還能咋辦？

　　但目前的壓力也在于，這么多的流動(dòng)性釋放，并沒有帶來更多實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。更多的集中在推高資產(chǎn)價(jià)格和政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施投資上面。中國社科院一份調(diào)查了半年的課題報(bào)告顯示，目前中小企業(yè)在金融風(fēng)暴沖擊下40%已經(jīng)倒閉，另外還有40%正在生死邊緣掙扎。這個(gè)數(shù)據(jù)可能有夸大之嫌，但也基本描繪了一個(gè)事實(shí)，那就是更多的中小企業(yè)依舊日子難過。而這些中小企業(yè)可是解決就業(yè)的主力軍。如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)在通貨膨脹和大量釋放流動(dòng)性的背景下，依舊不能有所好轉(zhuǎn)的話。那就可能出現(xiàn)最危險(xiǎn)的資產(chǎn)泡沫高漲、實(shí)體經(jīng)濟(jì)蕭條、通貨膨脹高企的經(jīng)濟(jì)局面。那么，給中國經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的全方面沖擊會(huì)是巨大的。此刻還倒真要看看中央政府的管理經(jīng)濟(jì)的水準(zhǔn)了，如何讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)更快復(fù)蘇，避免以上局面的出現(xiàn)。

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