□童媛春

　　2008年至2009年一年中，石油價格由歷史高點的每桶147美元直落至近30美元后又急轉(zhuǎn)直上至目前的70美元上方，起落之大令人嘆為觀止。特別是在全球經(jīng)濟低迷、國際需求疲軟的情況下，石油的率先回暖更是引發(fā)了無數(shù)猜想。

　　石油價格暴漲急跌的真正原因是由于虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的嚴重失衡，其關(guān)鍵在于以石油期貨交易為主要手段的金融套利。

　　其實，能源期貨交易體系的發(fā)展本應(yīng)帶來的好處是增加了套期保值的功能作用，可以通過套期合同的安排，實現(xiàn)現(xiàn)貨與期貨之間的套期保值管理風險。經(jīng)濟學(xué)原理顯示，在套期保值的體系中，實體經(jīng)濟中的石油實貨交易量與虛擬經(jīng)濟中的石油期貨交易總量正常比例為1/3。可是，如果比例大量出超，則價格反映價值和使用價值的基本規(guī)律將失效。

　　美國的金融政策、長期以來的負利率，以及美聯(lián)儲為了挽救次級債帶來的危機大量釋放的流動性使得實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟的比值遠小于1/3。 2008年金融海嘯大面積蔓延時，金融衍生產(chǎn)品的總規(guī)模高達800萬億美元，相比當時世界約50萬億美元的GDP總額，虛擬經(jīng)濟是實體經(jīng)濟的16倍。因此，隨著市場的不斷變化，金融套利已經(jīng)脫離了真實供需關(guān)系的束縛而在虛擬的操作市場上對價格發(fā)揮主導(dǎo)作用。這也是資源或者說是石油越來越貨幣化的原因。

　　大量資金也沖入國際原油市場不斷推高油價。在國際石油市場翻手為云，覆手為雨。可以說，在石油的商貿(mào)中，石油期貨交易市場變成了金融客套利賭博的賭場。

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