防信貸資金進(jìn)股市樓市要?jiǎng)诱娓?/h1>

http://www.sina.com.cn  2009年06月26日 16:30  深圳晶報(bào)

　　中國(guó)銀監(jiān)會(huì)日前再次向各大商業(yè)銀行發(fā)出《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸管理的通知》，要求各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)從授信盡職調(diào)查、貸款發(fā)放等環(huán)節(jié)把好關(guān)，確保信貸資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防止信貸資金違規(guī)流入資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域。

　　事實(shí)上，自春節(jié)過后，隨著股市逆宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面一路上漲，樓市在沒有充分調(diào)整的情況下反常反彈以來，關(guān)于信貸資金在實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外空轉(zhuǎn)的說法就一直沒有停歇�？紤]到歷次信貸寬松后資金都會(huì)違規(guī)流入資本市場(chǎng)的事實(shí)，應(yīng)該說這樣的質(zhì)疑不是沒有道理。但是，對(duì)于外界的質(zhì)疑，銀監(jiān)會(huì)一直予以否認(rèn)，強(qiáng)調(diào)沒有證據(jù)表明有信貸資金違規(guī)流入股市和樓市。

　　但是，今年上半年股市和樓市脫離經(jīng)濟(jì)基本面的上漲已經(jīng)讓這種擔(dān)憂基本變成了現(xiàn)實(shí)，無需直接證據(jù)，只要看看全國(guó)各大城市3月份以來樓市的表現(xiàn)就足以反證。目前，廣州、北京有些樓盤的價(jià)格已經(jīng)超越了歷史最高水平的2007年，又現(xiàn)排隊(duì)買房的怪現(xiàn)象；在上市公司利潤(rùn)下滑的態(tài)勢(shì)尚未遏制的情況下，股市也是一路高歌，即將突破3000點(diǎn)的大關(guān)，虛擬經(jīng)濟(jì)不正常的表現(xiàn)，顯然和流動(dòng)性有很大關(guān)系，如果在這種情況下再對(duì)信貸資金進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)不予以重視，推高泡沫，恐怕將成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的極大隱患。

　　目前不僅是防止信貸資金進(jìn)入樓市、股市的問題，還應(yīng)該對(duì)已經(jīng)進(jìn)入樓市、股市的違規(guī)資金進(jìn)行徹查，在經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，虛擬經(jīng)濟(jì)的泡沫由于沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的消化，其危害性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期。應(yīng)該看到，信貸資金違規(guī)進(jìn)入股市、樓市，和前一階段監(jiān)管部門對(duì)銀行系統(tǒng)過于寬松的放貸政策有很大的關(guān)系。監(jiān)管部門擔(dān)心流動(dòng)性收縮，對(duì)銀行放貸的審查程序過于寬松，甚至將放貸規(guī)模和速度列為銀行人員考核的指標(biāo)，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)尚未復(fù)蘇的情況下，這種信貸政策“搶跑”的結(jié)果就是資金進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)空轉(zhuǎn)，在推高泡沫之后最后將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給銀行。

　　當(dāng)前，從實(shí)體經(jīng)濟(jì)本身來看，探底的工作基本已經(jīng)完成，宏觀經(jīng)濟(jì)政策“救急”和“保增長(zhǎng)”的應(yīng)急性工作將告一段落，下半年，盡管積極財(cái)政政策和寬松的貨幣政策的大方向不會(huì)改變，但政策本身的執(zhí)行和細(xì)節(jié)肯定應(yīng)進(jìn)行微調(diào)。在前半年放出6萬億之巨的流動(dòng)性之后，下半年值得警惕的已經(jīng)不是流動(dòng)性不足，而是流動(dòng)性過剩導(dǎo)致的虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)再次背離，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景尚不明朗的情況下，流動(dòng)性助推通脹，導(dǎo)致滯漲的發(fā)生。因此，就財(cái)政政策而論，政府大規(guī)模的投資將告一段落，對(duì)信貸資金的需求亦將回落；在這種情況下，信貸政策將告別前半年“搶跑”的行為，轉(zhuǎn)向與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的真實(shí)需求接軌，防止資金泛濫延緩經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐。

　　無論從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇需要，還是從防止信貸風(fēng)險(xiǎn)而言，貨幣政策已經(jīng)面臨“拐點(diǎn)”，銀行監(jiān)管應(yīng)重新回歸嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)審查機(jī)制，銀行機(jī)構(gòu)不應(yīng)持續(xù)看重放貸規(guī)模，而應(yīng)根據(jù)宏觀政策要求收緊流動(dòng)性。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)建立信貸基金的強(qiáng)化管理機(jī)制，要求銀行對(duì)放貸行為加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)已經(jīng)違規(guī)進(jìn)入股市、樓市的資金堅(jiān)決追回，讓信貸資金不再狂奔，防止金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

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