6月1日下午，中國社會(huì)科學(xué)院在北京西城區(qū)金城坊東街1號(hào)北京金融街麗思卡爾頓酒店大宴會(huì)廳舉行《中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型30年》新書發(fā)布會(huì)暨中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展座談會(huì)。

　　發(fā)布會(huì)上，中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所所長李揚(yáng)教授表示，中國改革開放30年是一個(gè)重大的事件，有很多東西可以總結(jié)。在中國金融的發(fā)展過程中，有幾個(gè)事情沒有非常好的解釋，國際同行、世界著名同行也沒有很多的解釋。

　　李揚(yáng)舉例子說，比如中國的貨幣供應(yīng)增長率，當(dāng)拿它來和實(shí)質(zhì)增長以及物價(jià)變化相比較的時(shí)候是很難吻合的。這一現(xiàn)象在文獻(xiàn)中早就出現(xiàn)了，解釋的方向有幾個(gè)。一個(gè)方向是所謂“零型管理”(音)，就是錢沒了，跑哪去了。因?yàn)樨泿抛詮暮托庞玫群喜⒁院�，它不可能有順差，因�(yàn)樗鼪]有價(jià)值。所以它必須全部投入到流通中去，或者是收入增長，或者是物價(jià)上漲。但是我們這樣來解釋還不太清楚，方向一個(gè)是中國的GDP被低估了，而且被低估得很厲害。我們現(xiàn)在說改革開放30年平均增值9.7，如果按照貨幣加一個(gè)等值來做研究，應(yīng)當(dāng)是13%—14%。因?yàn)榻忉尣涣恕?/p>

　　04年、07年兩次物價(jià)上漲比較快，但這時(shí)的貨幣供應(yīng)增長不是很快。當(dāng)前是30%幾，物價(jià)還是負(fù)數(shù)，它們之間還沒有產(chǎn)生關(guān)聯(lián)。現(xiàn)在在國外有一種新解釋，就是疏遠(yuǎn)化。貨幣供應(yīng)和理論上設(shè)定的調(diào)控對(duì)象沒有關(guān)系，關(guān)系越來越遠(yuǎn)。原因有很多，貨幣流通速度下降。異化里面含有疏遠(yuǎn)，或者疏遠(yuǎn)是它的開端，先疏遠(yuǎn)再崇拜。

　　貨幣的因素解釋不了GDP增長，但是疏遠(yuǎn)化，我們也一直在研究疏遠(yuǎn)化的各種方式、路徑以及疏遠(yuǎn)的程度。在美國是早就疏遠(yuǎn)了，中國也很早就疏遠(yuǎn)了。那么怎么辦？這次在金融危機(jī)中我們看到美國出了定量寬松，這個(gè)新詞解釋得不是特別清楚，無非是說利率水平在接近0的時(shí)候用量的擴(kuò)張。詞不那么嚴(yán)格，也說明我們的無可奈何。正是因?yàn)槲覀儫o可奈何，美國有最成熟的理論體系，他們也無可奈何，所以中國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家最有希望在這里作出貢獻(xiàn)。我們的材料還是很豐富的，我和研究所的很多人這些年一直在做這方面的工作，我們也提出了幾個(gè)解釋。

　　第二個(gè)問題，這是爭(zhēng)議極多的事情。大家基于一些外匯儲(chǔ)備的國際慣例來分析外匯儲(chǔ)備，但客觀地說，這些擁有外匯儲(chǔ)備很多的國家被人們認(rèn)為是擁有過多的國家，經(jīng)濟(jì)增長是不錯(cuò)的。依據(jù)教科書列舉出很多外匯儲(chǔ)備多而造成不利影響的因素，但實(shí)際情況不是那樣。

　　聯(lián)想一下97年金融危機(jī)之后，全世界外匯儲(chǔ)備驟然增多是亞洲金融危機(jī)以后，教科書告訴我們將走向浮動(dòng)匯率制的時(shí)候，外匯儲(chǔ)備是減少。而恰恰是在全世界走向浮動(dòng)匯率制的時(shí)候，外匯儲(chǔ)備增多了。這是一項(xiàng)非常大的挑戰(zhàn)。再聯(lián)想起手中握有大量外匯儲(chǔ)備的發(fā)達(dá)國家和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家，這些年來發(fā)展起主權(quán)財(cái)富基金的運(yùn)作方式，所以關(guān)于外匯儲(chǔ)備問題應(yīng)該有新的概念。李楊認(rèn)為，現(xiàn)在關(guān)于外匯儲(chǔ)備的批評(píng)多數(shù)是專業(yè)知識(shí)不夠�？傊�，這方面的問題很多。

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