⊙黃梔梓

　　40億元總額的2009年河北省政府債券5月7日在上交所上市交易，截至當(dāng)日收盤，該債券全天沒(méi)有成交。同期上市的內(nèi)蒙古自治區(qū)政府債券和陜西省政府債券，也未能逃脫“零成交”的怪圈。地方債面臨著一級(jí)市場(chǎng)熱情衰退、二級(jí)市場(chǎng)交易清淡的尷尬。

　　當(dāng)前地方債成交量的“冷”，與此前地方政府爭(zhēng)取地方債發(fā)行量的“熱”，形成了極大反差，個(gè)中緣由值得深思與反省。除了某些專家分析的，地方債與目前市場(chǎng)上可替代金融產(chǎn)品相比“沒(méi)有特色”，其票面利率比固定存款利率還低，故而難以吸引投資者等原因之外，恐怕還與現(xiàn)行的財(cái)稅利益分配制度、地方政府的公信度等因素有關(guān)。

　　自1994年實(shí)施分稅制以來(lái)，地方政府財(cái)政收入“塊頭”越來(lái)越小，而其事權(quán)卻是越來(lái)越大，以致地方財(cái)力與其事權(quán)越來(lái)越不相匹配。尤其是在中西部一些經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)地區(qū)，地方財(cái)政更是捉襟見(jiàn)肘，有些地方甚至已負(fù)債累累。盡管財(cái)政部制定的《2009年地方政府債券預(yù)算管理辦法》規(guī)定：地方債券由中央代為發(fā)行，到期后由財(cái)政部統(tǒng)一代辦償還。但在現(xiàn)行的分稅制財(cái)政體制下，稅收利益分配還是中央得“大頭”，地方得“小頭”，即使金融危機(jī)減退，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，處于得“小頭”的地方財(cái)政也不可能在短期內(nèi)壯大起來(lái)，擺脫窘境。因此，公眾對(duì)地方政府的債務(wù)償還能力仍然心存疑慮。

　　十七大明確提出：要建立“財(cái)力與事權(quán)相匹配”的財(cái)稅利益分配體制。這是否意味著將要通過(guò)分稅制的調(diào)整來(lái)改善中央與地方的財(cái)政關(guān)系，增加地方稅收分配比例，壯大地方財(cái)力，使地方政府可支配的財(cái)力與其事權(quán)相匹配呢？倘能如此，將是有利于地方財(cái)政擺脫目前窘境，提高其償債能力的，公眾也許就不會(huì)對(duì)地方還債能力心存過(guò)多過(guò)重的疑慮。

　　雖然《2009年地方政府債券預(yù)算管理辦法》強(qiáng)調(diào)，地方政府債券預(yù)算資金主要用于中央投資地方配套的公益性建設(shè)項(xiàng)目及其他難以吸引社會(huì)投資的公益性建設(shè)項(xiàng)目支出，不得安排用于經(jīng)常性支出。但是由于某些地方政府在壓縮行政運(yùn)行成本、抑制“三公消費(fèi)”，加大公共服務(wù)項(xiàng)目和民生福利改善投入上力度還不夠大，與公眾的期望值還存在一定差距，因而公眾購(gòu)買地方債的積極性也就不高。就從媒體近期曝出的某些地方政府大批量購(gòu)進(jìn)茅臺(tái)酒、“九五之尊”煙比以前更加熱銷、公款出國(guó)游并沒(méi)有令行禁止等事例中，公眾也對(duì)地方債券產(chǎn)生了反感。

　　從某種意義上講，地方政府的公信度與地方債券的成交量是成正比的。即使在有關(guān)部門的嚴(yán)格監(jiān)管下，能保證發(fā)行地方債券取得的資金不會(huì)被安排用于經(jīng)常性支出，但只要某些地方政府還沒(méi)有從根本上扭轉(zhuǎn)行政運(yùn)行成本過(guò)高、“三公消費(fèi)”浪費(fèi)較大，公共服務(wù)項(xiàng)目和民生改善投入不足的局面，地方債交易無(wú)人搭理的尷尬恐怕還將持續(xù)。

　　(作者系公務(wù)員，現(xiàn)居湖北)

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