⊙本報記者 唐真龍

　　對于中國人民銀行昨日發布的4月份貨幣信貸數據，交行研究部認為，貸款增長回落符合預期，未來貨幣政策仍將保持穩定，以微調為主。

　　“貸款增長回落的主要原因有三個方面。”交行研究部研究員鄂永健表示。他分析，首先是因去年上半年信貸規模控制而沒有獲得資金的項目基本被集中投放完畢；其次，第一、二批中央投資項目已經基本投放完，而第三批項目尚未下放；最后，銀行在一季度信貸迅猛增長背景下，已經接近完成全年新增貸款目標，從而更加注重穩健發展和結構調整，以及季末“沖時點”因素消失。

　　交行研究部認為，盡管新增貸款較上月下降較多，但仍創近年同期新高，屬較高水平。因此，在經歷3月的迅猛增長后，4月貸款增長回落屬正常，并不意味信貸過度萎縮。雖然年內不可能再延續1季度的信貸增長態勢，但隨著實體經濟逐步企穩回暖、第三批刺激計劃陸續出臺、地方政府債券陸續發行的配套貸款，未來信貸增長仍將保持一定水平，預計全年新增貸款將超過8萬億。

　　考慮到貸款增速依然可觀、流動性較為充足、我國經濟回穩跡象增多但仍存在一些不確定性因素，交行研究部預計近期貨幣政策將保持穩定，以微調為主，利率和準備金率大幅調整的可能性均不大。

　　昨日，國家統計公布的四月份物價數據顯示，CPI連續三個月負增長，且降幅有所擴大。與此同時，PPI連續五月負增長，降幅逐月縮小。對此，交行研究部稱，雖然近期物價仍將呈下行趨勢，但未來國內通貨膨脹抬頭的壓力正在上升。

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