東方資產：今年經濟運行呈“V”型

　　新增不良貸款下半年或大幅增加

　　證券時報記者 鄭曉波

　　本報訊 東方資產管理公司昨日發布《2009：中國金融不良資產市場調查報告》。報告認為，2009年的中國經濟可能走出“V”型軌跡，即上半年增速下降，下半年增速回升，全年輕微下降。報告還認為，2009年，商業銀行新增不良貸款的規模將增加，大幅增加的時間為今年下半年至明年下半年。信貸風險最高的區域是珠三角，最高的行業是房地產業。

　　新增不良貸款規模將增加

　　東方資產此次組織的問卷調查的受訪對象，涵蓋了投資者、商業銀行、中介機構和資產管理公司等四類主體。最終得到有效問卷333份。回收的四類主體有效問卷均超過了50份。

　　全部問卷統計顯示，四類受訪者對今年中國商業銀行新增不良貸款規模的判斷基本一致，都是約三分之二的受訪者認為會增長。總體來看，18%的受訪者認為今年的不良貸款規模會大幅增長，73%的受訪者認為會增長。

　　對于不良貸款增加可能出現的時間，問卷統計結果顯示，79%的受訪者認為中國不良貸款大幅增加的時間在2009年下半年至2010年下半年，有15%的受訪者認為要到2011年及以后才會大幅增加。值得注意的是，38%的商業銀行受訪者認為2009年下半年會出現不良貸款的大幅增加。

　　此外，問卷統計顯示，56%的受訪者認為今年中國信貸風險最高的區域是珠三角。就行業而言，58%的受訪者認為是房地產業，28%的受訪者認為是制造業。

　　報告認為，在經濟繼續下行和外部不利環境的沖擊下，商業銀行不良貸款有明顯的上升趨勢，是否會大規模出現則視經濟下行的嚴重程度和持續時間、宏觀經濟政策的效果而定，雖然短期形成大規模不良貸款的可能性不大，但不排除數月后不良貸款集中出現的可能性。

　　經濟可能走出“V”型軌跡

　　對于今年宏觀經濟走勢，調查結果顯示，42%的受訪者認為今年中國經濟增長率會輕微下降，33%的受訪者認為會“上半年下降，下半年回升”，13%的受訪者認為會大幅下降，12%的受訪者認為會保持平穩。

　　報告稱，受全球金融危機的沖擊，中國經濟在去年結束了兩位數的增長。受歐美經濟下滑的影響，中國的外需減弱，出口增長連續幾個月大幅放緩，拖累了經濟增長，去年第四季度的經濟同比增長率僅為6.8%，經濟下行的趨勢已定。

　　但報告認為，在嚴峻形勢下，國家相繼出臺了連續降息、四萬億投資刺激計劃、十大產業振興計劃等經濟振興方案，有望阻止經濟加速下滑，實現2009年的“保八增長”目標。總體來看，2009年的中國經濟可能走出“V”型軌跡，即上半年增速下降，下半年增速回升，全年輕微下降。

　　股市整體橫盤震蕩

　　報告還對今年股市、房市等市場走勢作了調查分析。結果顯示，72%的受訪者認為2009年中國股市整體走勢是橫盤震蕩，26%的受訪者認為股市會穩步上漲，只有2%的受訪者認為會大幅下跌，沒有受訪者認為會大幅上漲，四類受訪者的判斷基本一致。

　　報告稱，市場普遍認為，2200點已經基本是中國股市基本面價值的反映，下跌的空間較小，但是在經濟下滑的宏觀環境下，股市缺乏驅動上漲的動力，加之全球經濟的不確定性較大，中國股市在今年最有可能呈現橫盤震蕩的態勢。

　　對于房地產市場，問卷統計顯示，四類受訪者都傾向于認為2009年房地產價格會小幅下跌。總體來看，71%的受訪者認為房價會小幅下跌，19 %的受訪者認為房價會維持平穩，認為房價會大幅下跌的受訪者也有8%，而認為房價會上漲的受訪者只有2%。

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