文/周茂清

　　歐元十年給我國企業帶來諸多機遇的同時也造成了一定的風險

　　歐元自1999年誕生至今已整整十年。如今，歐元的國際地位不斷提升，大有和美元分庭抗禮之勢。作為一種重要的國際貨幣，歐元給我國企業帶來諸多機遇，同時也造成了一定的風險。

　　機遇空前應抓住

　　機遇主要反映在有關企業的對外經濟貿易活動方面。

　　對華投資大幅增長。截至2003年底，歐盟對華投資合同金額為659.43億美元；2004、2005、2006年底分別為743億、873.6億、984.94億美元，2007年歐盟對華投資新增38.4億美元，2008年上半年再增25.6億美元(歐盟對外投資的增長主要可看作是歐元區成員所為)。目前，歐盟是中國累計第四大實際投資方，僅低于香港地區、美國和日本。

　　對華貿易方興未艾。2004年中歐雙邊貿易領域實現歷史性的突破，歐盟超過美國和日本成為中國第一大貿易伙伴，同時中國也成為僅次于美國的歐盟第二大貿易伙伴。2007年中國對歐盟進出口貿易總額3561.5億美元，增長27%；2008年前6個月中國對歐盟進出口貿易總額2021.4億美元，增長27.7%。

　　對華技術輸出保持領先。歐盟擁有我國目前所急需的能源、環保、交通、化工、汽車、電子和農業等方面的先進技術，且轉讓態度積極。截至2007年底，中國從歐盟共引進技術2.7萬項，合同金額1123億美元。這使歐盟成為中國引進技術的第一大來源地，占中國引進技術總數的一半以上。這對推動中國企業技術進步、產業改造起到了重要作用。

　　有利于中國企業發債融資。歐元啟動前，歐洲大陸的資本市場彼此分割，市場規模較小，我國企業到海外發行債券，大多選擇日本、香港地區、紐約和倫敦等地的大型資本市場，很少到歐洲大陸融資。歐元流通之后，歐洲資本市場成為統一的大市場，并且歐洲央行一直執行低利率政策，我國可充分利用這個市場為企業發行歐洲債券，以低成本籌資。

　　風險當前須防范

　　風險主要由歐元與美元之間的匯率波動引起，并且與人民幣匯率有密切關系，主要有結算風險和借貸風險。

　　1。歐元的結算風險。歐元問世以來，匯率除經過一個短暫的下跌過程后，到2008年8月之前一直震蕩上行。其后，歐元匯率開始步入下行通道，比如2009年2月12日對美元跌破1.28。在歐元匯率上行期間，如果我國企業的進口負債是歐元，出口收入是美元的話，那么就會使它的負債成本增加。在這種情況下，企業可以通過銀行的貨幣掉期，把歐元負債轉換成美元負債，即爭取進口付匯用貶值貨幣，出口收匯用升值貨幣。歐元匯率下跌時，則應采取相反的措施。

　　另外，雖然目前國際貿易習慣上還是以美元結算，但是對歐盟國家的貿易，企業可以盡量以歐元結算，以減少匯率損失。

　　2。歐元的借貸風險。目前幾種主要的國際貨幣中，美元與人民幣的匯率相對穩定，尤其在2005年7月匯改之后，人民幣對美元基本上處于小幅升值過程。在這種情況下，借款人借入美元債務的匯率風險不大，因為他可以用同樣的人民幣還更多的美元。然而歐元則不然。歐元自發行以來，對人民幣匯率大幅升值，從 6.95上升到2008年3月17日11.17的最高位。不過隨著次貸危機的全面爆發，歐元應聲走軟，8月份歐元兌人民幣的匯率開始急劇下跌，9月跌破10整數關口，2009年2月12日跌破8.82。對于一般企業來說，把握歐元匯率走勢很困難，最為可行的策略是通過貨幣市場進行貨幣套期保值來規避風險。

　　總而言之，面對歐元給我們帶來的機遇和挑戰，有關部門和企業應在冷靜觀察、認真分析的基礎上，積極應對，趨利避害，以開辟新的發展空間。

　　作者為中國社科院金融研究所研究員

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