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可持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需之道
中國(guó)的內(nèi)需不足從來(lái)就不是投資不足的問(wèn)題,啟動(dòng)的真正關(guān)鍵在于增強(qiáng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體投資盈利能力
在討論應(yīng)對(duì)金融危機(jī)、振興經(jīng)濟(jì)時(shí),東方人更傾向于看到各類舉措積極的一面,而西方人尤其是德國(guó)人更會(huì)留意可能出現(xiàn)的最壞局面以及各項(xiàng)措施若實(shí)施不當(dāng)?shù)呢?fù)面影響。
上文建議的輸出人民幣的戰(zhàn)略定位,面臨的最壞局面及可能的負(fù)面影響會(huì)是什么?自我在2008年11月在上海政協(xié)的一次會(huì)上第一次提出“向全球輸出人民幣”、尤其是在《環(huán)球企業(yè)家》雜志上詳細(xì)闡釋之后,這一建議已得到了中國(guó)主管金融領(lǐng)導(dǎo)和有關(guān)專家的關(guān)注,并開(kāi)始了有關(guān)輸出機(jī)制的思考。
令人擔(dān)憂的是,因?yàn)閷?duì)全球投機(jī)金融大亨們贏錢邏輯的不求甚解,部分金融界人士尤其是那些虎視眈眈想針對(duì)人民幣在金融危機(jī)中大賺一筆的海內(nèi)外利益團(tuán)體和個(gè)人,正有意無(wú)意地將“向全球輸出人民幣”等同于“人民幣可自由兌換”。以中國(guó)金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)有的素質(zhì)、能力和經(jīng)驗(yàn),“輸出人民幣”在可以預(yù)見(jiàn)的將來(lái),絕對(duì)不應(yīng)有的舉措就是“人民幣自由兌換”;如果這么做,中國(guó)可能輸?shù)帽冗^(guò)去的日本和現(xiàn)在的俄羅斯還要慘,外匯儲(chǔ)備完全有可能被“自由兌換”得精光。
我提出“向全球輸出人民幣”的可行性,是考慮到在全球金融危機(jī)持續(xù)的未來(lái)幾年中,各國(guó)尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家會(huì)想盡一切辦法來(lái)吸引全球包括中國(guó)的儲(chǔ)蓄和外匯儲(chǔ)備。 “輸出人民幣”的核心邏輯和原則,是充分利用中國(guó)辛苦積累的外匯儲(chǔ)備(作為人民幣信用和后盾),同時(shí)最大程度地保護(hù)并減少直接使用外匯儲(chǔ)備,而絕不是“天真”地為向海外輸出資本而輸出。海外對(duì)人民幣的信心,在很長(zhǎng)一段時(shí)間將來(lái)源于中國(guó)對(duì)人民幣及金融體系的堅(jiān)強(qiáng)管控而不是軟弱放任。
中國(guó)政府4萬(wàn)億元的宏觀保增長(zhǎng)的舉措,在短期需有效刺激內(nèi)需時(shí),也必須為把握下一輪產(chǎn)業(yè)機(jī)遇創(chuàng)造條件,著眼于中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的需求以及解決其面臨的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。同時(shí),也必須考慮如果在全球經(jīng)濟(jì)兩三年內(nèi)無(wú)法回升、短期效應(yīng)過(guò)后將面臨怎樣一種最不利的局面。
布什政府八年,美國(guó)從克林頓的財(cái)政贏余變?yōu)?009年預(yù)計(jì)的虧空一萬(wàn)億美元,間接也是因?yàn)椴际舱S護(hù)和放縱了傳統(tǒng)建筑、農(nóng)業(yè)、金融、軍火重工業(yè)及能源業(yè)等的利益,由此造成了全球范圍內(nèi)這類行業(yè)的繁榮,忽視了包括可再生能源等新興產(chǎn)業(yè)。
面對(duì)危機(jī),中國(guó)固然要先保內(nèi)需救急,整體富民減負(fù),將占GDP20%以上的政府支出更有效地變?yōu)楣卜⻊?wù),減少壟斷或競(jìng)爭(zhēng)乏力對(duì)中國(guó)財(cái)富增長(zhǎng)的分配不公,但更應(yīng)利用這次危機(jī)帶來(lái)的機(jī)遇,尋求創(chuàng)造新的產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)點(diǎn),投資于全球一流高回報(bào)資產(chǎn),著眼未來(lái)提高中國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體投資效益和全球競(jìng)爭(zhēng)能級(jí)。
中國(guó)的內(nèi)需不足從來(lái)就不是投資不足的問(wèn)題,而是被主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家、媒體和決策者尚未認(rèn)清的經(jīng)濟(jì)整體投資回報(bào)過(guò)低的問(wèn)題。
根據(jù)我的博士后、上海立信會(huì)計(jì)學(xué)院副教授楊玉紅博士測(cè)算:中國(guó)改革開(kāi)放后,截至2008年12月金融機(jī)構(gòu)人民幣存款僅考慮通貨膨脹因素的貶值損失累計(jì)為17.5萬(wàn)億元,相當(dāng)于2008年金融機(jī)構(gòu)人民幣存款結(jié)余的38%;即中國(guó)14億人過(guò)去30年每人虧損了1萬(wàn)多元存款,中國(guó)經(jīng)濟(jì)每1元存款30年下來(lái)僅剩下5角3分。如果僅考慮同期居民儲(chǔ)蓄存款,其通貨膨脹因素的貶值損失累計(jì)高達(dá)8.96萬(wàn)億元,相當(dāng)于2008年居民儲(chǔ)蓄存款結(jié)余的41%;即中國(guó)14億人過(guò)去30年每人虧損了6千4百元存款,中國(guó)老百姓每1元存款 30年下來(lái)僅剩下4角7分。
對(duì)于整體儲(chǔ)蓄率高達(dá)50%的中國(guó)來(lái)說(shuō),要從本質(zhì)上解決內(nèi)需不足問(wèn)題,必須得在根本上解決中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體儲(chǔ)蓄積累和投資效益的回報(bào)過(guò)低問(wèn)題。根據(jù)對(duì)現(xiàn)有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析,楊玉紅博士測(cè)算出全部國(guó)有及形成一定規(guī)模的非國(guó)有工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)率在1990年至2002年都低于4%,僅在2003年至2006年為5%到7%,2007年的數(shù)字為7.69%。如果中國(guó)整體投資和儲(chǔ)蓄效益能夠提高,中國(guó)消費(fèi)者在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)不會(huì)效仿美國(guó)消費(fèi)者因資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲而過(guò)度舉債消費(fèi)的模式,而其消費(fèi)積極性也無(wú)疑會(huì)被充分且可持續(xù)地調(diào)動(dòng)起來(lái)。
與中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體儲(chǔ)蓄大幅縮水、投資回報(bào)遠(yuǎn)低于通貨膨脹形成鮮明對(duì)比的是,最近美國(guó)銀行、瑞銀和蘇格蘭皇家銀行等外資銀行在鎖定期結(jié)束后紛紛出售所持中資銀行股份,獲利數(shù)億美元。這些在股市大跌后所實(shí)現(xiàn)的巨額利潤(rùn),其實(shí)質(zhì)是對(duì)中國(guó)居民儲(chǔ)蓄的輕松攫取。
由此可見(jiàn),海外金融及其相關(guān)政治勢(shì)力對(duì)中國(guó)金融體系開(kāi)放的催促和打壓,一個(gè)核心動(dòng)機(jī)無(wú)非是想分享中國(guó)巨大而廉價(jià)的居民儲(chǔ)蓄。而美國(guó)對(duì)債券和金融衍生品市場(chǎng)在監(jiān)管上的自由放任,也是為了吸引和爭(zhēng)奪全球儲(chǔ)蓄和資本。至于海外金融機(jī)構(gòu)的所謂戰(zhàn)略投資是否在中長(zhǎng)期有效增強(qiáng)了相關(guān)本土金融機(jī)構(gòu)的盈利能力,則有待驗(yàn)證。
從微觀層面看,內(nèi)需不足也是中國(guó)普通居民因眾多基本民生問(wèn)題在過(guò)去30年未得到有效解決、且其有效收入增長(zhǎng)遠(yuǎn)低于中國(guó)整體財(cái)富增長(zhǎng)所致,是心有余而力不足的消費(fèi)短缺。從1978年到2007年,城鎮(zhèn)居民人均可支配收入由 343元增加到 13786元,而農(nóng)民人均收入僅由134元增加到 4140元。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局報(bào)告:最富裕 10%人口占有全國(guó)財(cái)富45%,最貧窮10%人口僅占有中國(guó)財(cái)富1.4%。
中國(guó)讓一小部分人先富起來(lái)的發(fā)展邏輯在未來(lái)30年也將會(huì)依然有效,但為什么很多先富了起來(lái)的企業(yè)家沒(méi)能進(jìn)一步成長(zhǎng)為像全球最大鋼鐵企業(yè)米塔爾那樣的國(guó)際級(jí)企業(yè)?去有效占領(lǐng)全球傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)制高點(diǎn),完成全球化所要求的投資效益、資本積累和擴(kuò)張?宏觀上需要優(yōu)先幫他們解決的問(wèn)題究竟是什么呢?對(duì)這些問(wèn)題的充分回答以及對(duì)有效增加中國(guó)普通居民消費(fèi)能力的求解,將會(huì)讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激方案的指導(dǎo)思想和重點(diǎn)更合理有效,至少可避免刺激與出口回落毫不相關(guān)的需求、加劇收入兩極化及難以形成規(guī)模效益。
中國(guó)內(nèi)需不足要予以可持續(xù)化解的話,中國(guó)政府短期首先要著手解決教育、生活福利、醫(yī)療保險(xiǎn)和退休福利問(wèn)題。
中國(guó)的免費(fèi)義務(wù)教育為什么不能落實(shí)到高中甚至大學(xué)畢業(yè)?城市白領(lǐng)和高收入群體交的所得稅足以保證這一公共服務(wù),低收入群體尤其是普通農(nóng)民無(wú)力讓其子女享受應(yīng)有的教育,無(wú)疑是中國(guó)改革開(kāi)放30年輝煌之外的最大遺憾。全國(guó)4000萬(wàn)企業(yè)退休人員中,有近1100萬(wàn)沒(méi)有醫(yī)療保險(xiǎn),另外3000萬(wàn)有醫(yī)療保險(xiǎn)的職工也只有一半能實(shí)際報(bào)銷;原國(guó)有和集體下崗未能再就業(yè)、國(guó)企破產(chǎn)待安置的共有1310萬(wàn)人,他們?cè)诘竭_(dá)退休前5至30年間失業(yè)救濟(jì)和醫(yī)療保險(xiǎn)最低至少要滿足基本需求,這應(yīng)該也必須是政府和社會(huì)所承擔(dān)的義務(wù);全國(guó)還有3000萬(wàn)需要救濟(jì)的困難職工和家屬,還有9億農(nóng)民沒(méi)有醫(yī)療保險(xiǎn);我們現(xiàn)在的養(yǎng)老基金賬戶上幾乎快沒(méi)錢了,現(xiàn)在的醫(yī)療賬戶上的錢充其量只能報(bào)銷57%的醫(yī)療費(fèi);我們的養(yǎng)老基金只覆蓋了全國(guó)不到20%的人口,我們的醫(yī)療賬戶只覆蓋了全國(guó)不到15%的人口。上述造成內(nèi)需不足的各領(lǐng)域及相關(guān)公共事業(yè),應(yīng)該是中國(guó)政府經(jīng)濟(jì)刺激方案的中長(zhǎng)期核心著眼點(diǎn)。
至于要讓中國(guó)企業(yè)在規(guī)模、獲利能力以及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力上有所提高,中國(guó)政府應(yīng)該也能夠在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)致力于從硬、軟件兩個(gè)方面來(lái)減少政府投資支出對(duì)企業(yè)獲取規(guī)模效益帶來(lái)的負(fù)擔(dān)和制約,尤其是要減少造成局部獲取暴利、總體損害效益的壟斷及因此導(dǎo)致的社會(huì)分配不公。
中國(guó)企業(yè)做大、做強(qiáng)面臨的一個(gè)最大的挑戰(zhàn)就是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)太難做,太難有規(guī)模效應(yīng)。最近和一位美國(guó)朋友聊天,他提到他自駕車從上海到北京去了一次,一路上所繳的公路費(fèi)竟高于飛機(jī)票價(jià)。根據(jù)楊玉紅博士的分析,中國(guó)公路收費(fèi)已是全球之最。目前中國(guó)的收費(fèi)公路已經(jīng)超過(guò)19萬(wàn)公里,高居世界第一,占全世界收費(fèi)公路的80%。其中已建成高速公路中的95%均為收費(fèi)公路。而美國(guó)近9萬(wàn)公里的高速公路中,收費(fèi)路段僅8000多公里,比例不足10%;在德國(guó),2005年以前,其 1萬(wàn)多公里高速公路對(duì)任何車輛都不收費(fèi),只是 2005年之后才開(kāi)始僅僅針對(duì)卡車收費(fèi)。
中國(guó)高速公路通行費(fèi)也相對(duì)昂貴。德國(guó)對(duì)貨車收取的通行費(fèi)為平均每公里0.15美元,而中國(guó)重型貨車的類似費(fèi)用為每公里0.12美元至0.21美元,但中國(guó)的人均收入?yún)s遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于德國(guó)。據(jù)楊玉紅博士測(cè)算,收費(fèi)公路行業(yè)每年的投資回報(bào)率平均高達(dá)17.1%,是典型的高額壟斷利潤(rùn)行業(yè)。與此形成鮮明對(duì)比,中國(guó)企業(yè)2007年總投資回報(bào)率僅為 6.7%。在每年7000億元的通行費(fèi)收入中,來(lái)自貨車的收入高于50%,也就是說(shuō)由此帶來(lái)的價(jià)格上漲會(huì)使企業(yè)和消費(fèi)者每年多支出3500億元以上。
當(dāng)您坐在車?yán)锏戎诠肥召M(fèi)口繳費(fèi)時(shí),聽(tīng)著廣播里說(shuō)濟(jì)南市大白菜3分錢一斤,可憐的菜農(nóng)們收不回肥錢和水錢,您能不為這種不公平感到不解和悲哀嗎?非常希望 4萬(wàn)億措施所包含的路橋工程,能贖買回一部分收費(fèi)路路段,切實(shí)為民生和企業(yè)有效減負(fù),從而增強(qiáng)個(gè)人消費(fèi)能力和各類企業(yè)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)然,我們無(wú)論如何應(yīng)避免將被建設(shè)的橋梁和公路通向無(wú)人的地方,受現(xiàn)有收費(fèi)公路橋體系的既得利益團(tuán)體主導(dǎo)。中國(guó)應(yīng)該也能夠利用這次 4萬(wàn)億舉措,增強(qiáng)政府的公共服務(wù)功能,有效降低中國(guó)公共產(chǎn)品和設(shè)施造成的企業(yè)和民生成本。
軟的方面,在戰(zhàn)略資源行業(yè)、大型裝備制造行業(yè)尤其是文化服務(wù)等行業(yè),民營(yíng)經(jīng)濟(jì)仍然面臨著諸多天花板。從地域上講,分地管理的財(cái)稅體制造成的實(shí)質(zhì)性的地方保護(hù),甚至讓行業(yè)壟斷性的國(guó)企也無(wú)法實(shí)現(xiàn)內(nèi)部有效管控和資源共享,不能真正因大而強(qiáng)。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)代表市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最有活力的部分,也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向世界最有效、政治上最可行的橋梁,其從總量上看也是解決國(guó)內(nèi)就業(yè)需求最重要的渠道。如何利用我們應(yīng)對(duì)危機(jī)的各項(xiàng)舉措,對(duì)民營(yíng)企業(yè)做大做強(qiáng)的制度性障礙有所改革突破,應(yīng)是我們進(jìn)一步靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)時(shí)必須考慮的一個(gè)原則甚至是其衡量標(biāo)準(zhǔn)。
中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)很難長(zhǎng)大的另一個(gè)原因,也是因?yàn)楹芏嗳艘驒?quán)利經(jīng)濟(jì)、相對(duì)壟斷而不是專業(yè)化的管理和運(yùn)營(yíng),能在非常短的時(shí)間內(nèi)、投入極少自有資金就能變得富甲天下。上海等地最貴的房產(chǎn),并不是開(kāi)發(fā)商建了一流環(huán)保、節(jié)能、優(yōu)質(zhì)的硬件和提供優(yōu)質(zhì)的配套服務(wù),而是因?yàn)樗麄兡玫搅俗詈玫牡貕K。正相反,這類地塊越好的天價(jià)房產(chǎn),往往質(zhì)量極差。這絕不應(yīng)該也不可能是中國(guó)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)可持續(xù)參與全球競(jìng)爭(zhēng)、通過(guò)規(guī)模化提高整體投資效益、做大做強(qiáng)的管理水平和模式。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)尤其是民營(yíng)部分的未來(lái),也如同全球深陷危機(jī)的一流金融機(jī)構(gòu)一樣,必須減少杠桿效應(yīng)和短期對(duì)暴利的追逐可能。中國(guó)的企業(yè),應(yīng)該在一個(gè)更透明、公平、有效競(jìng)爭(zhēng)和適當(dāng)管控的環(huán)境中,實(shí)現(xiàn)更多精益求精的敬業(yè)和專業(yè)精神,確保更高的產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量,提高整體投資效益,與投資者、客戶共贏而獲得未來(lái)。4萬(wàn)億刺激方案的一種很可能出現(xiàn)的負(fù)面影響將是進(jìn)一步強(qiáng)化了各行業(yè)、各地區(qū)的權(quán)力經(jīng)濟(jì)和相對(duì)壟斷尤其是相關(guān)的既得利益,為中國(guó)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和企業(yè)帶來(lái)了中長(zhǎng)期的額外負(fù)擔(dān),進(jìn)一步降低了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體規(guī)模效益和盈利能力,從而進(jìn)一步又結(jié)構(gòu)性地削弱了普通居民的消費(fèi)能力和企業(yè)的國(guó)內(nèi)、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
面對(duì)西方有關(guān)中國(guó)在“操縱”人民幣匯率的指責(zé),中國(guó)如果就事論事予以否認(rèn),表面上看有效甚至是必要,但其實(shí)并不能爭(zhēng)取盡可能多的善意、專業(yè)的理解和支持。更智慧的做法是在對(duì)“輸出人民幣”有了統(tǒng)籌規(guī)劃后,實(shí)質(zhì)性地去化解人民幣相對(duì)美元的升值壓力,甚至全部用人民幣結(jié)算貿(mào)易,讓“操縱”指控不攻自破。同樣,中國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需、保增長(zhǎng)的各項(xiàng)短期舉措,必須是中國(guó)通過(guò)落實(shí)、強(qiáng)化應(yīng)有公共服務(wù)、有效解決民生問(wèn)題、從長(zhǎng)遠(yuǎn)大幅提升中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體規(guī)模效益和投資回報(bào)、成為全面贏得下一輪全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可持續(xù)產(chǎn)業(yè)先機(jī)的必要戰(zhàn)略開(kāi)展的先導(dǎo)。
最近應(yīng)長(zhǎng)江商學(xué)院院長(zhǎng)項(xiàng)兵教授的邀請(qǐng)參加了“2009長(zhǎng)江年度論壇”。特別贊賞主辦單位的三檔安排順序:先由學(xué)者談,后由民營(yíng)企業(yè)家談,最后由跨國(guó)企業(yè)高管談。主辦者為近二千主要是中國(guó)最成功民營(yíng)企業(yè)家聽(tīng)眾內(nèi)容的策劃,煞費(fèi)苦心地避免了中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)專業(yè)化精神缺乏的一個(gè)普遍現(xiàn)象:即權(quán)利就是能力,有金錢就無(wú)所不知,專家學(xué)者的話遠(yuǎn)比科學(xué)、獨(dú)立和客觀重要。
此次海南之行更大的收獲是在一個(gè)當(dāng)?shù)睾糜褜?duì)萬(wàn)寧市的介紹:該地全年財(cái)政收入為1億人民幣,財(cái)政支出高達(dá)2億人民幣,人口則僅為10萬(wàn);其曾高達(dá)800多人的工商局,一旦發(fā)不出工資后就會(huì)派出大批人員上街收取、攤派各類費(fèi)用。中國(guó)目前各項(xiàng)振興經(jīng)濟(jì)和保增長(zhǎng)措施必須預(yù)防、避免這樣一種最不利的結(jié)果。
總而言之,中國(guó)4萬(wàn)億促內(nèi)需、保增長(zhǎng)的舉措其指導(dǎo)思想應(yīng)該是進(jìn)一步落實(shí)、完善包括教育、衛(wèi)生、醫(yī)保、社保、公路等政府應(yīng)盡的公共服務(wù)義務(wù),把中國(guó)普通居民的消費(fèi)需求潛力真正解放出來(lái);同時(shí),要進(jìn)一步減少權(quán)力經(jīng)濟(jì)、相對(duì)壟斷對(duì)收入分配的不公和國(guó)內(nèi)企業(yè)拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性制約,讓民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展帶來(lái)更大規(guī)模效益及因此更高的管理水平和投資回報(bào)。任何相關(guān)政府、國(guó)企的投資尤其是集資項(xiàng)目必須滿足至少下列一個(gè)要求:有效改善、落實(shí)公共服務(wù),富民減負(fù);可持續(xù)、非壟斷性地創(chuàng)造高回報(bào)及有全球競(jìng)爭(zhēng)力的工作崗位。
美國(guó)兩院已通過(guò)的美國(guó)新任總統(tǒng)奧巴馬的含約5000億美元開(kāi)支、2900億美元減稅的美國(guó)重振和再投資計(jì)劃,有三大主要目標(biāo):首先是重新啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),挽救或創(chuàng)造300萬(wàn)工作崗位;其次是保護(hù)那些被危機(jī)損害最大的民眾;最后則是在創(chuàng)造新的就業(yè)的同時(shí),增加能強(qiáng)化未來(lái)增長(zhǎng)的投資。中國(guó)的刺激經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)舉措,除上述目標(biāo)外,還至少必須能中長(zhǎng)期有效提升經(jīng)濟(jì)、企業(yè)的整體管理水平、規(guī)模效益和投資回報(bào),強(qiáng)化營(yíng)造中國(guó)儲(chǔ)蓄經(jīng)濟(jì)整體盈利能力,這將是一個(gè)不顯而易見(jiàn)但更實(shí)質(zhì)性的挑戰(zhàn)。
(作者為同濟(jì)大學(xué)博士生導(dǎo)師)
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