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海外收購要看定價時機和團隊
鄧瑤 王思璟
專訪中信集團公司董事長孔丹
成為中信集團——中國最大的金融控股集團的“舵手”2年7個月后，孔丹已經開始習慣在公眾面前的露面，而2008年，他的出鏡率尤為頻繁。
伴他出鏡的解說詞，往往離不開“中信泰富”和“海外收購”。但他還是很少直面媒體。3月7日上午，剛剛參加完全國人大江西代表團政府工作報告審議的他，在會場接受了本報40分鐘的專訪。
“強化風險管理，是中信泰富事件給我們的提示。”他告訴記者，中信泰富的財務重組已經完成，而中信集團重新控股中信泰富后，將其定位為“重要的非金融平臺”，不排除注入資產的可能。
身處香港、“非金融平臺”，這隱隱給人以諸多猜想——事實上，孔丹執掌中信集團后，除了穩步推進金控平臺建設、完成中信銀行A+H上市外，更大的亮點在于對包括鐵礦石煤炭等資源、能源類公司的海外兼并和收購。
在專訪中，他給出了自己主持多項海外收購后得出的經驗，“我認為最難的是定價，還有時機的選擇。”他還以近期中鋁增持力拓的案例為例給予了點評，“現在收購，我個人認為是個好時機，即使價格再有下降，我認為這個價格也不錯，畢竟收購成本已經攤薄，而且大方向是對的。”
他還認為，三季度中國經濟就會好轉，“起碼是拐點。”因此，中國企業海外收購的步伐不應當停，“國際資源現在價格比較低，中國資源對外依存度又很高，作為國企，我們有責任也有義務為國家的發展分憂。”他透露，中信正在考慮收購海外的礦山。
對于收購對象的標準，“盈利能力”和“商業模式”是他提煉出的兩個關鍵詞。“資金來源呢？”記者問。“除了我們自有的融資和商業銀行的支持，我認為，用外儲進行海外投資，不會成為太大問題。”他答道。
在中國的企業巨頭圈中，孔丹對圍棋的喜愛和對弈水平小有名氣。在采訪即將結束時，本報記者就此提出一問。
“現在還經常同秦曉(招商局集團董事長)和常振明(中信集團副董事長、總經理)下棋么？”
“不經常下了，有點顧不上。”他淡然回答。
外儲海外投資，不會是大問題
《21世紀》：中信集團及下屬公司，近年來在收購海外資源、資產上步子很大。根據你所總結的經驗，目前中國企業海外收購遇到的最大挑戰是什么？
孔丹：我們在海外有經驗也有教訓，比如我們在澳大利亞的礦業方面還是有投資基礎的。
我認為最難的是定價，還有時機的選擇，但這些可以用歷史來做參照。拿中鋁為例，以前收購價格是高了點，但現在收購，我個人認為是個好時機，即使價格再有下降，我認為這個價格也不錯，畢竟收購成本已經攤薄，而且大方向是對的。
總的來說，正確的時間、正確的價格非常重要，也最不好把握。另外，優秀的團隊也很重要，國企海外收購方面的人才隊伍的確要加強，我們在這方面也吃過虧。
《21世紀》：據你的觀察，中國企業頻繁的海外收購，會不會造成國外政府的緊張？
孔丹：中鋁就是一個例子。但我相信能得到批準，因為很多國外企業財務發生問題，需要得到資金上的幫助。
《21世紀》：能透露一下中信海外收購的新設想么？
孔丹：現在資源價格比半年前要便宜多了，可以考慮出去收購礦山。這正是我們考慮的一個方向，包括在澳大利亞等地。我們在澳有自己的分支機構，并有20多年的投資經驗，尤其在電解鋁、煤炭、鐵礦石等資源上。但中信現在沒有具體的項目。
《21世紀》：收購資金主要來自哪里？收購對象如何選擇？國家會不會用外匯來支持中國企業的海外收購？
孔丹：我們最近發了一個30億元的中期票據，認購率很高。現在中國外匯儲備很多，用外儲進行海外投資，不會成為太大問題。
我們收購資源的標準依然是看其盈利能力和商業模式。總的來說，收購行為還是市場化為主，由企業自主決策，現在很多金融機構都會為國企提供支持。
寧肯少利潤，也要多撥備
《21世紀》：中信集團去年經營狀況如何？2009年有哪些經營目標？
孔丹：去年整個集團盈利同比基本持平，總資產達到1.6萬億元，凈資產1100億元，去年銷售收入1500億元，利潤總額超過250億元，稅后凈利潤超過140億元，稅后利潤比2007年有輕微下降。
2008年是一個特殊時期，因為我們加大了撥備力度，如果我沒記錯的話，去年整個集團的撥備覆蓋率達到了110%左右，比如中信銀行，2008年撥備覆蓋率達到150%了，2007年還不到70%。而且我們在非經常性盈利上增加了很多，比如中信國金的股權轉讓等。
今年我們總的經營思路是穩健、保守。寧肯利潤少一點，也要多一些撥備來防范風險。
《21世紀》：穩健可能是金融危機中大家的共同選擇。你們具體有哪些應對全球經濟衰退的措施？
孔丹：首先，我們在現金流上做了很好的準備。現在企業界有一個流行的說法叫“過冬”，這個說法我覺得有一定道理，這個時候，最嚴重的問題不是一個企業的損益，也不是一般的資產狀況，應該是維持今后發展的現金流準備好了沒有。
總的來說，企業要有憂患意識，也要有機遇意識。最重要的是企業要有戰略和財務方面的準備。對中信來說，當危機來臨時，要有資金方面的準備，包括融資準備。另外，金融危機也帶來很多機會，需要有投資的眼光和能力，比如國際資源，現在價格比較低，中國資源對外依存度又很高，作為國企，我們有責任也有義務來為國家的發展分憂。
《21世紀》：中信集團房地產業務分拆上市，目前進展如何？
孔丹：現在要根據具體情況做出調整，房地產行業目前還處于一個調整狀態。
新資產有可能注入中信泰富
《21世紀》：你提到去年撥備很大，其中中信泰富事件應該是主要原因。此后，中信集團在管理和投資計劃上有哪些改變？
孔丹：中信泰富的財務重組已經完成，不再被澳元期貨威脅了。我們注資了15億美元，把股權從29%提高到57%，另外把中信泰富大約價值54億澳元的外匯期貨合約，以0.7美元兌1澳元的價格轉給了中信集團。
這件事情后，我倒是覺得西方的金融體制需要好好總結一下。特別是他們在虛擬經濟領域追求財富效應帶來的很多弊病，譬如衍生產品。
我們也在進一步強化風險管理，這也是中信泰富事件給我們的一個提示。集團去年12月份成立了風險委員會，這是以前沒有的，由集團總經理擔任委員會主席。中信的特點是行業跨度比較大，每個行業風險管理的要求不一樣。
我們這次處理泰富問題，應該說從財務能力、業務能力、決策能力上，都是經歷了一個考驗；也應該說，我們通過努力解決了這個問題，而且保持了集團財務狀況的穩定。
目前，泰富的損失已經在財務報表上顯示出來了。只是說，假設澳元和美元(走勢)發生戲劇性變化，它會增加損失或者反向回撥。這些都由集團來承擔，我們也做好了這方面的準備。
《21世紀》：巨額虧損后會有哪些人承擔責任？
孔丹：香港證監會等機構正在做調查。目前還沒有結果。
《21世紀》：你們還會注入新的資產么？
孔丹：我相信會有。(中信泰富)過去是我們的參資企業，去年12月完成注資以后，股比增加到了57%，我們當然會把中信泰富作為一個重要的非金融平臺。
中信集團的一些優良資產，會通過整合上市來加強盈利能力。
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