根據中國人民銀行12日公布的數據，1月份我國新增人民幣貸款達到1.6萬億元，這一數字刷新了此前的歷史紀錄，引起經濟界的廣泛關注。

　　那么，新增貸款緣何激增？貸款投向有哪些特點？這將對經濟帶來怎樣的影響？記者就這些問題采訪了有關專家。

　　月度新增貸款創歷史新高

　　“1萬多億是我國月度新增貸款比較高的數字，在以前沒有過。”交通銀行首席經濟學家連平說。

　　去年12月份，我國新增人民幣貸款超過7700億元，當時一度引起經濟界的廣泛關注，這種飆升勢頭在今年初并未停止，今年1月份前20天，新增貸款已經超過9000億元。

　　“銀行基于自身的考核方式，會把一些項目貸款留到第二年年初，這樣每年年初會形成銀行的放貸高峰，這是導致1月份信貸高增的一個重要原因。”中央財經大學教授郭田勇解釋說。

　　從往年的情況來看，每年的1月份乃至第一季度是銀行放貸的高峰時段，根據過去5年的數據，1月份貸款投放量占全年總投放量的比重近20%。

　　“除了銀行‘前高后低’信貸投放規律，在實施積極財政政策的大背景下，去年12月份到今年一季度又是政府4萬億元投資計劃重點落實時期，這直接促成了1月份的貸款高增。”中國社科院金融所中國經濟評價中心主任劉煜輝指出，今年是落實4萬億元投資計劃的第一年，很多項目都是今年新開工，因此信貸會在年初集中發放。

　　貸款向“鐵、公、基”項目集中 票據融資占比顯著增加

　　就在關注到信貸規模的同時，不少經濟學家也注意到了信貸結構的變化。

　　“一方面大量新增貸款投到鐵路、公路等基礎設施項目中去，中小企業融資金額并不大；另一方面，與以往相比，票據融資占比明顯增加。”郭田勇說。

　　主要商業銀行的貸款數據也顯示出這一現象。中國工商銀行日前發布的報告披露，今年1月份工行各項貸款增加1171億元，其中693億元投入電網、鐵路、核電、公路等國家重點項目建設，占比接近60%。

　　“就全國來說，雖然沒有更詳細的數據，但可以肯定的是這些貸款主要進入到鐵路、公路等基礎設施建設中去。換言之，相比中小企業，目前的信貸仍主要投向大中型國有企業。”連平說。

　　與以往相比，票據融資占比明顯增加。央行同日發布的數據顯示，在非金融性公司及其他部門新增的1.5萬億元貸款中，票據融資增加6239億元，占比高達40%。

　　“以往票據融資占比只有5%左右，但去年底以來，票據融資占比就逐漸增加。可以推斷出其中有一部分屬于企業短期借貸，并沒有用于投資，也沒有進入實體經濟里去。”劉煜輝說。

　　信貸增加為經濟增長提供強有力資金支撐

　　如果將中國經濟比做一條大船，貨幣就是“載舟之水”，信貸數據的快速增長，無疑將對經濟增長提供強有力的資金支撐。

　　無論就總量上來說，還是從投資的角度看，年初大規模的貸款增長，對全年的經濟增長無疑將奠定基礎。不過，考慮到貸款投向集中在大企業等特點，中小企業融資仍不樂觀，信貸快速增長對經濟的刺激作用還有待觀察。

　　“目前新增貸款主要還是投向配合政府項目的投資，這會拉動政府項目涉及的大型國有企業和基礎設施建設企業運營，但對于小企業的貸款需求銀行依然十分謹慎。盡管隨著大項目的投產運行，對下游產業和中小企業的帶動效應必然會顯現出來，但當前中小企業融資狀況仍然嚴峻，這些企業仍要有‘過冬’的準備。”劉煜輝說。

　　生產電極產品的河北順天電極有限公司董事長王金鐸告訴記者，去年底以來，他們融資變得越來越難，很多項目只能通過一些股份制銀行獲得貸款。

　　中國人民銀行同期發布的相關數據從側面印證了這一判斷。數據顯示，體現企業生產經營活躍度的狹義貨幣供應量(M1)1月末增幅環比下降2.38個百分點，增幅僅為6.68%，創多年來的新低，這表明企業對未來經濟仍存擔憂，企業投資需求和生產經營活動仍在萎縮。

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