近期關于境外戰(zhàn)略投資者減持中資銀行股份的消息引起市場高度關注。記者就此采訪了國家權威部門以及中外金融機構(gòu)的專家、學者。他們普遍認為，境外戰(zhàn)略投資者減持股份是正常的市場行為，其主要原因在于部分戰(zhàn)略投資者自身財務狀況出了問題。

　　現(xiàn)狀

　　市場未現(xiàn)“減持大潮”�，�

　　記者從國家權威部門獲悉，目前境外戰(zhàn)略投資者所持中國銀行、中國建設銀行股份已全部解禁；境外戰(zhàn)略投資者所持工行股份尚未解禁；匯豐銀行所持交行股份已全部解禁。

　　記者了解到，在我國銀行業(yè)股份制改革進程中，工、中、建、交四家銀行分別引入戰(zhàn)略投資者，投資者共計持有這幾家銀行約1000億股股份。除工行的投資者持股將于今年4月和10月到鎖定期外，其他銀行戰(zhàn)略投資者所持股份已全部解禁。根據(jù)記者掌握的情況來看，就目前而言，無論是從機構(gòu)數(shù)量還是股份數(shù)量來看，市場并未像一些人所說呈現(xiàn)一邊倒的“減持大潮”。

　　據(jù)了解，目前只有中行和建行的幾位海外投資者有減持行為。

　　也有一些機構(gòu)表示在解禁期后一段時間內(nèi)不打算減持。

　　還有一些機構(gòu)在持股解禁后，仍表示出愿與中資銀行長期合作的意向。

　　原因�，�

　　機構(gòu)本身面臨財務壓力

　　為什么一些境外戰(zhàn)略投資者會在持股解禁后，沒有扮演戰(zhàn)略投資者角色，而是急匆匆就對中資銀行股份進行減持呢？對此，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，其減持原因?qū)儆凇昂笤浩鸹稹保�是自身財務出現(xiàn)了狀況，并非真的看空中國銀行業(yè)。

　　“戰(zhàn)略投資者投資的主要目的是獲取商業(yè)利益，在目前全球金融危機不斷加劇的情況下，部分境外戰(zhàn)略投資者因流動性短缺不得不采取減持的方式來套現(xiàn)資金。這是很正常的市場行為，并非是中國銀行業(yè)出現(xiàn)了問題。”中國社科院金融所研究員曹紅輝說。

　　市場分析人士指出，機構(gòu)減持中資銀行股份的目的還在于改善財務報表方面的考慮。美國銀行剛剛完成對美林銀行的收購，資本金不足情況嚴重，通過出售中資銀行股票可收回一部分浮盈收益，提高銀行盈利指標，以提升其財務報表水平。

　　影響�，�

　　對資本市場影響可控

　　市場人士指出，無論是對中資銀行還是對資本市場，境外戰(zhàn)略投資者減持的影響都是有限的，既不會影響中資銀行的日常經(jīng)營管理，同時對資本市場的影響也是可控的。

　　“目前市場估值處于低位，下行幅度有限，減持數(shù)量不大，愿意承接機構(gòu)較多，且多采用場外合約出售的交易方式，對二級市場沖擊有限。”中國建設銀行董事會秘書陳彩虹說。

　　“相比于發(fā)達國家，其實目前我國的銀行機構(gòu)特別是上市銀行更為健康。可以預測今年的中國經(jīng)濟將是全球經(jīng)濟中增長最快的國家之一，人們沒有理由對我國銀行業(yè)喪失信心。”亞洲開發(fā)銀行中國代表處高級經(jīng)濟學家莊健說。

　　這樣的說法被相關的市場行為所佐證。就在一些外資機構(gòu)減持中資銀行股份的同時，也有不少承接機構(gòu)因為看好中資行股票愿意接盤，更有一些資本實力雄厚、資金充裕的戰(zhàn)略投資者明確表示不減持。據(jù)新華社

　　延伸閱讀�，�

　　中資金融股定價過低

　　中資金融股被外資大舉拋售，在經(jīng)濟低迷期仍獲得不菲收益，我們應該反思中資金融股的定價體制與自身的定價能力。此時，指責外資金融機構(gòu)拋售毫無必要，這些戰(zhàn)略投資者或者財務投資者手上的限售股都已到達解禁期，在拋售之前也與中方進行了充分的溝通，我們不能從道德上指責外資的拋售行為，尤其是在瑞銀、蘇格蘭皇家銀行全都遭遇巨大財務壓力的背景下。

　　但不指責不等于不反省。外資拋售獲得厚利的行為，反過來說明對于中資企業(yè)海外上市的外資戰(zhàn)略與財務投資者的定價存在巨大漏洞：一是與境內(nèi)大小非相同的定價過低存在利益輸送嫌疑，二是中資金融機構(gòu)改革在初始階段過于依賴外資，內(nèi)在的改革動力不足，將定價權拱手相讓。

　　這些投資者在初始入股時，入股價大多在1港元至2港元的區(qū)間，以凈資產(chǎn)估值。這說明，中國金融機構(gòu)的無形資產(chǎn)都未評估在內(nèi)。

　　希望中資金融機構(gòu)的定價缺陷，能夠成為未來農(nóng)行等其他市場金融機構(gòu)的改革經(jīng)驗教訓，避免重蹈覆轍。(葉檀)

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