作為外需導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎正受困于出口的放慢，不過，事情遠(yuǎn)沒有想象得那么壞。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)在去年10月后出現(xiàn)了快速下滑，各項(xiàng)指標(biāo)顯示，宏觀經(jīng)濟(jì)步入下行通道。經(jīng)濟(jì)快速下滑的原因在于內(nèi)需和外需同時(shí)出現(xiàn)問題，特別是中國(guó)企業(yè)進(jìn)入了存貨調(diào)整期，對(duì)上游企業(yè)的產(chǎn)品需求下降，導(dǎo)致原材料等產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)大幅減少。

　　而外需的變化恐怕還要早。早在去年七、八月，沿海地區(qū)的中小型出口企業(yè)即遇到外需不振的影響，開始出現(xiàn)大批倒閉的現(xiàn)象。當(dāng)時(shí)國(guó)際金融危機(jī)尚沒有全面爆發(fā)，因而，盡管中央政府也開始高度重視，并進(jìn)行頻繁調(diào)研，但是一直沒有出臺(tái)相關(guān)對(duì)策。

　　由于中國(guó)采取了人民幣升值政策，出口產(chǎn)業(yè)自然進(jìn)入調(diào)整期。在這個(gè)宏觀背景下，一些生產(chǎn)效率低的中小型出口企業(yè)也面臨轉(zhuǎn)型。不幸的是，在出口產(chǎn)業(yè)調(diào)整過程中，遇到了內(nèi)外部環(huán)境的惡化。內(nèi)部環(huán)境是緊縮的貨幣政策，使得中小企業(yè)貸款困難。外部環(huán)境是外需開始下降。

　　據(jù)去年11月的貿(mào)易數(shù)字顯示，出口開始急劇下降。11月出口同比增長(zhǎng)-2.2%，比10月增幅下降21.4個(gè)百分點(diǎn)，比上年11月下降25個(gè)百分點(diǎn)，這是2002年2月以來，首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。如果剔除人民幣升值因素，那么以人民幣計(jì)價(jià)的出口實(shí)際為9.7%的負(fù)增長(zhǎng)。

　　而海關(guān)總署的最新分析認(rèn)為，2009年出口規(guī)模將在2008年11月出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上繼續(xù)呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，其原因是外需萎縮已對(duì)中國(guó)出口形成了強(qiáng)約束。

　　外需的恢復(fù)自然要看歐美經(jīng)濟(jì)的狀況。從已公布指標(biāo)看，歐盟和美國(guó)經(jīng)濟(jì)都已進(jìn)入衰退。由于歐美國(guó)家處于去杠桿化過程，儲(chǔ)蓄率上升，消費(fèi)大幅下降，因而對(duì)中國(guó)出口的負(fù)面影響不小。據(jù)已有研究，歐盟和美國(guó)GDP每下降1個(gè)百分點(diǎn)，將減少中國(guó)出口6個(gè)百分點(diǎn)。因此，歐盟和美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，必然減少外需，從而導(dǎo)致中國(guó)出口下降。

　　不過，外需對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響似乎有些夸大。現(xiàn)在所謂的貿(mào)易依存度是指進(jìn)出口總額占GDP的比重，算下來大概70%左右。而出口依存度則是出口額占GDP的比重，這樣計(jì)算的結(jié)果是40%左右。

　　但是，這樣的計(jì)算方法并不準(zhǔn)確。由于GDP是增加值，而出口額是產(chǎn)值，產(chǎn)值包含重復(fù)計(jì)算。因而，出口額占GDP比重的計(jì)算方法并不能真正反映出口依存度。經(jīng)過技術(shù)處理，同口徑比較的結(jié)果是，出口占GDP的比重實(shí)際不到20%。

　　因此，即便外需大幅減少，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍可以通過擴(kuò)大占GDP比重80%的投資和國(guó)內(nèi)消費(fèi)來彌補(bǔ)。當(dāng)然，外需下降對(duì)就業(yè)的影響的確較大，實(shí)際上，出口每下降1個(gè)百分點(diǎn)，失業(yè)人數(shù)將增加20多萬。如果不考慮就業(yè)問題，那么出口下降并不會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生致命影響。

　　此外，出口額的一半左右是加工貿(mào)易，而加工貿(mào)易增速相對(duì)下降較快，但這不會(huì)影響到國(guó)內(nèi)的存貨消化。而國(guó)際大宗商品的價(jià)格大幅回調(diào)，則也會(huì)為下游企業(yè)降低生產(chǎn)成本。如果前期企業(yè)原材料庫存得以逐漸消化，而且進(jìn)口原材料價(jià)格大幅下降，那么下游企業(yè)的盈利狀況會(huì)有所好轉(zhuǎn)。

　　已經(jīng)公布的4萬億刺激投資計(jì)劃，盡管在擴(kuò)大最終消費(fèi)方面難有作為，但無疑會(huì)加大投資力度，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)。現(xiàn)在問題的關(guān)鍵是，如何在加大財(cái)政投入同時(shí)，帶動(dòng)民間投資。因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)下行過程中，通縮壓力日增，銀行惜貸，企業(yè)投資必然放緩。在這種情況下，除了大幅降息，利用大面積減稅政策，可能是刺激民間投資的有效辦法。總的看來，在積極財(cái)政和寬松貨幣政策刺激下，GDP全年保8問題并不大。當(dāng)然，如果政府能夠繼續(xù)推出像3G這種既能拉動(dòng)投資，也能創(chuàng)造新消費(fèi)熱點(diǎn)的政策，則無疑更有益于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　雖然外需下降，但天塌不下來。(劉杉)

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