沃頓商學院金融研究中心主任艾倫昨在“2009第一財經上海新年論壇”上指出

　　楊斯媛 程亮亮

　　“次級抵押貸款市場出現問題只是此次危機的第一個癥狀，并非危機根源。此次危機的全球性大規模影響表明，危機主要問題是市場存在泡沫。”

　　對于此次全球金融危機的“元兇”問題，美國賓夕法尼亞大學沃頓商學院金融及經濟學終身教授、沃頓商學院金融研究中心主任富蘭克林·艾倫(Franklin Allen)的看法，不同于很多“認定”美國次級抵押貸款市場崩塌的分析人士的觀點。

　　艾倫昨日在上海舉行的由第一財經、美國賓夕法尼亞大學、上海交通大學和上海浦東新區金融服務辦公室聯合舉辦的“2009第一財經上海新年論壇”上，闡述了上述觀點。

　　艾倫表示，首先破滅的是股市泡沫，上世紀90年代科技股泡沫破滅，引發信貸市場出現爆炸性膨脹，導致住房價格和房地產市場泡沫的產生。

　　泡沫“制造者”正是各國央行過于寬松的貨幣政策及全球失衡。艾倫表示，各國央行尤其是美聯儲的貨幣政策，過多關注消費價格的膨脹，而忽視資產價格的通脹。

　　這場危機的影響深度和廣度尚難預測。艾倫認為，雖然泡沫已破裂，但股價、房價及大宗商品價格的走向及如何改善目前形勢尚不明朗。“這場危機恐怕不會很快結束。”

　　“我們正在遭受泡沫破滅的后果，同時在危機中金融系統的不良運作方式大大加劇這個問題，它有一種反饋效應。”艾倫強調，在這個過程中，應該反思監管的好處和成本。各國央行需要比以前更關注如何防范泡沫，銀行業監管部門也需要關注如何修正市場失靈。

　　針對中國在應對危機中的表現，艾倫強調，中國正在采取正確的措施，應對危機的表現比包括美國和歐洲在內的很多經濟體都要好。中國在財政政策上采取謹慎態度，更注重內需拉動經濟增長，更具有長期眼光。

　　盡管中國經濟較多依賴貿易，美、歐、日經濟增速放緩將限制中國的出口，但在艾倫看來，中國經濟尚未完全轉型為市場經濟、政府對經濟具有非常大的作用、政府財政能力較強等，都使中國經濟在度過此次危機時存在較多優勢。

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