謝鵬 喬繼紅

　　【新華社北京1月4日專電】(記者 謝鵬 喬繼紅)美林證券公司國際經濟研究部門負責人阿萊克斯·帕特里斯日前接受新華社記者書面專訪時指出，在新興經濟體中，中國經濟抵御外部風險的條件更好。

　　看好中國和巴西市場表現

　　帕特里斯表示，對于新興市場而言，不論從資本渠道還是貿易渠道，大多數外部風險已經顯露，但未來仍有一些不確定因素。在承受和應對風險方面，各個新興經濟體的情況不同，其中中國憑借較高的外匯儲備、更大的利率下調空間、高儲蓄率以及金融機構等的低杠桿率，具備更有利條件。

　　在被問及2009年最看好的3個經濟體和3個值得投資的行業時，他個人認為，中國、巴西和日本借助于居民儲蓄、外匯儲備、仍存潛力的個人消費以及具有吸引力的資產估值前景相對更好。在這些國家中，受益于政府投資的推動，基礎設施、國防和醫療保健類產業具有更大的投資價值。

　　過度消費是美國經濟危機禍首

　　在分析美國次貸危機——信貸緊縮——金融危機——經濟衰退演進的深層次原因時，帕特里斯認為，過度消費是罪魁禍首，其他因素按照重要性不同依次為：貨幣政策決策者(美聯儲、政府和監管機構)的低利率政策和監管不足；金融機構過度杠桿化；金融創新泛濫；人性弱點；評級機構利益沖突和國際會計準則存在缺陷。

　　而對于美元前一階段走強，他認為這主要源于各類機構在美國投資損失很大，而被迫拋售其他資產，轉換為美元回流美國，以彌補賬面虧空。另外，在全球不景氣的背景下，美國國債等反而成為安全資產，吸引資金，這也在一定程度上推動了美元匯率上升。他預測，2009年上半年美元將繼續走強，不過進入下半年，由于美元回流減弱，美國基準利率偏低和龐大的擴張性財政政策的實施，美元可能走軟，特別是對新興市場經濟體的貨幣匯價將下跌。

　　全球經濟失衡調整年內結束

　　在美林證券不久前發布的2009年全球經濟展望報告中，帕特里斯指出：“我們正在見證全球不平衡狀況的終結，因為美國消費者在調整(消費)習慣，而新興市場經濟體(把重點)轉向內部。”

　　這份報告認為，2009年全球經濟增速將落至1.3%，為27年來的最低水平。報告歸納的年內全球經濟4大主題是：一、在經濟下滑環境中，發達經濟體比發展中經濟體更容易受到沖擊；二、各政府可能繼續通過擴張性貨幣和財政政策干預經濟；三、一攬子經濟刺激政策的局限性和副作用將顯現；四、經濟增長經過逐漸衰減后，可能于上半年出現反彈。

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