⊙本報記者 苗燕

　　中央經濟工作會議確定，明年將實施適度寬松的貨幣政策。這不僅是貨幣政策十余年來的重大轉變，更是在當前經濟形勢下的必要選擇。

　　《國務院辦公廳關于當前金融促進經濟發展的若干意見》建議，明年廣義貨幣供應量(M2)增長17%。業內人士預計，與此相呼應，明年的信貸增速將突破15%，或超過4.6萬億。此外，在貨幣政策工具的使用上，明年的存款準備金率下調空間巨大，利率也存在進一步下調的空間，此外，公開市場操作等也將繼續加強。

　　此前，本報記者從多個渠道獲悉，明年的信貸增速將維持在15%左右的水平，新增貸款規模將達到4.6萬億元以上。上海銀行副行長王世豪則更加樂觀，他認為，銀行業貸款增速穩健貨幣下的一般增速為15%-16%，因此，明、后兩年中國銀行業新增貸款總額至少達到10萬億元。他認為，從明年開始，新增貸款有可能就沖上5萬億元臺階。

　　由于《意見》提前為明年央行貨幣政策的調控目標定調，在M2增速為17%的情況下，中央要求保證銀行體系流動性充足的用意十分明顯。而對商業銀行來說，下調存款準備金率也正是他們預期貨幣政策工具中調整空間最大的。

　　王世豪表示，中小金融機構目前的存款準備金率在14%，但距2003年6%尚有8個百分點的調整空間。據他測算，存款準備金率每下調一個百分點，將釋放4500億資金，由此，銀行至少可以多放貸3000億元。不少業內人士認為，存款準備金率至少還有5個百分點的下調空間。

　　對外經貿大學金融學院副院長丁志杰指出，下調準備金率之后，貸款利率也有進一步回落的空間。不僅如此，隨著CPI的進一步走低，持續了近2年之久的負利率時代終于在11月份終結。利率下調的空間被進一步放大。

　　據了解，目前，存款基準利率為2.52%，貸款基準利率為5.58%；而史上的低點存款基準利率為1.98%，貸款基準利率為3.54%，因此，市場人士認為，利率存在進一步下調的空間。

　　興業銀行資金營運中心研究處宏觀經濟分析師魯政委此前預測，預計到明年末，存款基準利率可能下調至1.17%-1.44%，還有觀點認為可以實施零利率政策。不過，央行一直提醒明年仍要防范通脹，因此，也有業內人士認為，央行明年降息可能會更趨謹慎。央行前副行長、全國人大財經委員會副主任委員吳曉靈就一再表示，利率下調的空間不大。

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