中國(guó)商務(wù)部部長(zhǎng)陳德銘4日表示，人民幣兌美元最近的波動(dòng)“完全正常”。目前的出口困難是市場(chǎng)萎縮造成的，中國(guó)不依靠貶值來推動(dòng)出口。

　　過去的一周，平靜已久的外匯市場(chǎng)風(fēng)云突變。長(zhǎng)期維持小幅雙向波動(dòng)的人民幣匯率，突然連續(xù)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。12月1日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)大幅下跌156個(gè)基點(diǎn)。此后，現(xiàn)匯交易價(jià)更連續(xù)四個(gè)交易日觸及“跌停板”。

　　一些業(yè)內(nèi)人士據(jù)此猜測(cè)，央行很可能是通過讓人民幣貶值來刺激新出口增長(zhǎng)，緩解金融危機(jī)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響。還有人士甚至猜測(cè)，人民幣匯率已經(jīng)進(jìn)入了下行通道。然而，有關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化促使人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)大幅走低，但長(zhǎng)期走勢(shì)不會(huì)逆轉(zhuǎn)。

　　技術(shù)修正的必然結(jié)果

　　在中美兩國(guó)即將舉行第五次戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話的前夕，人民幣匯率的持續(xù)下行引起外界普遍關(guān)注。市場(chǎng)人士認(rèn)為，人民幣匯率近期走勢(shì)是國(guó)際市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化共同作用的結(jié)果。從外部環(huán)境來看，國(guó)際原油價(jià)格由146美元／桶的歷史高位迅速回落，在50美元／桶大關(guān)附近震蕩。此外，在歐美股市持續(xù)調(diào)整以及歐洲央行大幅降息的背景下，避險(xiǎn)需求上升令國(guó)際投資者持有美元的意愿高漲，從而推動(dòng)美元維持強(qiáng)勢(shì)。

　　在國(guó)內(nèi)，央行此前出人意料地大幅降息，降幅最高達(dá)1.08個(gè)百分點(diǎn)。在此前后，央行還不斷出臺(tái)各種政策以保證貨幣市場(chǎng)的流動(dòng)性。

　　中國(guó)銀行首席匯率分析師譚雅玲表示，除了美元走強(qiáng)以及市場(chǎng)預(yù)期等因素之外，最近人民幣匯率的回落也是技術(shù)本身調(diào)整和修正的必然結(jié)果，持續(xù)的單邊升值或貶值容易積累風(fēng)險(xiǎn)，都是不可持續(xù)的。

　　“從人民幣形成機(jī)制上看，人民幣應(yīng)參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。此前我們一直采取人民幣盯住美元，美元走強(qiáng)導(dǎo)致人民幣匯率水平偏高，因此近日適度貶值是對(duì)人民幣匯率應(yīng)有水平的一個(gè)修正。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇說。

　　2005年7月21日，中國(guó)政府啟動(dòng)匯率改革，人民幣匯率不再盯住美元，轉(zhuǎn)而采取有管理的浮動(dòng)匯率制度，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。數(shù)據(jù)顯示，自人民幣匯率機(jī)制改革以來，人民幣對(duì)美元匯率已累計(jì)升值超過18%。

　　通過貶值刺激出口作用不大

　　作為宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)行指標(biāo)之一，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)近日發(fā)布的11月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)降至38.8的歷史新低。這一針對(duì)700多家制造業(yè)廠商進(jìn)行的調(diào)查數(shù)據(jù)，顯示中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增幅回落態(tài)勢(shì)進(jìn)一步加重，經(jīng)濟(jì)收縮跡象更加明顯。其中，11月新出口訂單數(shù)下降幅度高達(dá)12.4%，表明中國(guó)的出口面臨巨大壓力。

　　而最近頻頻出臺(tái)的扶持出口企業(yè)的回暖政策，更讓很多人士對(duì)于人民幣貶值的解讀是，央行很可能是通過讓人民幣貶值來刺激新出口增長(zhǎng)。

　　“不排除通過人民幣貶值來幫助推動(dòng)出口，以及維持中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)的可能性。”不久前，央行行長(zhǎng)周小川的表態(tài)似乎也印證了這種猜測(cè)。

　　建設(shè)銀行研究部高級(jí)經(jīng)理趙慶明表示：“我國(guó)政府最近頻繁出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)的財(cái)政政策和貨幣政策，這在一定程度上加重了為刺激出口，政府實(shí)施人民幣貶值策略的市場(chǎng)預(yù)期。”

　　但是，也有專業(yè)人士表示，由于人民幣匯率貶值幅度有限以及大多數(shù)出口商品本身價(jià)格低廉，貶值的幫助作用不明顯。目前國(guó)內(nèi)出口減少不單單是受人民幣升值的影響，而更多的是國(guó)外需求在降低。因此，即便人民幣大幅貶值，短期內(nèi)也不會(huì)出現(xiàn)出口額迅速增加的局面，出現(xiàn)這個(gè)局面最快也需要到明年一季度后。

　　社科院世經(jīng)所所長(zhǎng)余永定也不贊同通過人民幣貶值來刺激出口。他認(rèn)為，在依然存在大量貿(mào)易順差和資本項(xiàng)目順差的情況下，讓人民幣貶值來提振出口是錯(cuò)誤的，其實(shí)質(zhì)是通過補(bǔ)貼出口部門來補(bǔ)貼外國(guó)消費(fèi)者。

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