徐紹峰

　　今天的中國(guó)股市無(wú)論是市場(chǎng)規(guī)模，還是參與者數(shù)量，與以往相比都不可同日而語(yǔ)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響更不可等閑視之。由于股市漲跌關(guān)系著千家萬(wàn)戶的財(cái)富增減，影響著數(shù)以億計(jì)的民眾的生活，因此，提振股市較之其他刺激民眾消費(fèi)信心的政策，作用要更直接，效果也要更快更好。

　　12月1日，國(guó)內(nèi)10名教授有關(guān)擴(kuò)大內(nèi)需應(yīng)把提振股市作為切入點(diǎn)的聯(lián)名建議，引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

　　之所以引起關(guān)注，不僅僅是因?yàn)榘�括限制大小非、推出平�?zhǔn)基金等諸多政策建議具體翔實(shí)、切中肯綮，還因?yàn)榻ㄗh將提振股市與擴(kuò)大內(nèi)需的政策取向緊密聯(lián)系在一起。

　　提振股市與擴(kuò)大內(nèi)需之間到底有多大關(guān)系？數(shù)據(jù)顯示，從2007年10月份至2008年10月份，股市總市值跌去了七成以上，股市市值下降了15萬(wàn)億元至20萬(wàn)億元。股市暴跌，不僅使參與其中的中國(guó)最有消費(fèi)能力的中產(chǎn)階層的財(cái)富，普遍大幅縮水，也使民眾的消費(fèi)信心受到較大影響。

　　現(xiàn)在，按照中央“出手要快,出拳要重,措施要準(zhǔn),工作要實(shí)”的要求，有關(guān)方面已針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)，迅速出臺(tái)了力度較大的減稅和降息政策，這些市場(chǎng)也開(kāi)始在擴(kuò)大內(nèi)需中發(fā)揮積極作用，比如，房市成交明顯增加，人氣有所聚集。但迄今專門針對(duì)股市的較有力度的政策尚付之闕如。這顯然與有關(guān)方面對(duì)股市在擴(kuò)大內(nèi)需中究竟能起多大作用的判斷和認(rèn)識(shí)密切相關(guān)。畢竟，一直以來(lái)，股市在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中主要扮演的是融資場(chǎng)所的角色。

　　然而，今天的中國(guó)股市無(wú)論是市場(chǎng)規(guī)模，還是參與者數(shù)量，與以往相比都不可同日而語(yǔ)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響更不可等閑視之。由于股市漲跌關(guān)系著千家萬(wàn)戶的財(cái)富增減，影響著數(shù)以億計(jì)的民眾的生活，因此，提振股市較之其他刺激民眾消費(fèi)信心的政策，作用要更直接，效果也要更快更好。

　　那么，究竟采取怎樣大力度的政策，才能提振股市，并讓其在擴(kuò)大內(nèi)需中發(fā)揮積極作用呢？

　　從目前情況看，只有切入供求矛盾的問(wèn)題核心，切實(shí)對(duì)“大小非”實(shí)施政策限制，才能從根本上扭轉(zhuǎn)股市的頹勢(shì)，重樹(shù)市場(chǎng)信心，有效增加居民財(cái)產(chǎn)性收入，推動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求的增長(zhǎng)。因?yàn)槟壳肮墒械摹按笮》恰?含“大小限”)合計(jì)高達(dá)1.18萬(wàn)億股，比兩市流通股的兩倍還要多。“大小非”的問(wèn)題不僅極大地改變了滬深股市的供求關(guān)系，也改變了市場(chǎng)的估值體系。對(duì)這個(gè)問(wèn)題，有關(guān)方面若不以實(shí)事求是的精神認(rèn)真對(duì)待，不根據(jù)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和中央政策精神適時(shí)調(diào)整取向，那么，聽(tīng)任大小非恣意減持的結(jié)果就是，中國(guó)資本市場(chǎng)不僅將會(huì)在“大小非”的全流通過(guò)程中，付出高昂代價(jià)，也將無(wú)法在擴(kuò)大內(nèi)需中擔(dān)當(dāng)重任，更將因此錯(cuò)失做大做強(qiáng)、崛起于世界的機(jī)會(huì)。

　　“大小非”對(duì)中國(guó)股市的危害到底有多大？那些動(dòng)輒認(rèn)為影響不大、并堅(jiān)持既有政策不變的人，應(yīng)當(dāng)看看最近海通證券大小非解禁后的惡劣走勢(shì)。海通證券自11月21日12.89億股大小非解禁至12月1日，累計(jì)跌幅高達(dá)40%，而這期間，上證指數(shù)只下跌了4%。盡管作為國(guó)內(nèi)券商龍頭之一，海通證券2007年實(shí)現(xiàn)股票、基金、債券、權(quán)證交易總金額4.58萬(wàn)億元，排名全國(guó)第三位，今年上半年繼續(xù)保持第三的市場(chǎng)地位，并完成5個(gè)IPO項(xiàng)目，承銷金額達(dá)31億元，目前還將開(kāi)辦融資融券業(yè)務(wù)。但由于12月21日還有1.6億股大小非要解禁，12月29日更有讓人恐懼的20.7億股大小非要解禁，因此，海通證券究竟跌到多少才能見(jiàn)底，無(wú)人能知。

　　海通證券的走勢(shì)不是個(gè)案，它是擁有眾多大小非股票未來(lái)走勢(shì)的縮影。海通證券的走勢(shì)告訴人們，大小非對(duì)大盤的破壞力和殺傷力不容低估。如果有關(guān)方面不對(duì)大小非設(shè)限，那么不僅提振股市將是奢談，期望通過(guò)股市走強(qiáng)來(lái)增加居民財(cái)產(chǎn)性收入，進(jìn)而刺激居民消費(fèi)的設(shè)想也將是一廂情愿。

　　中國(guó)股市早已不是當(dāng)年那個(gè)封閉的、小眾的、與經(jīng)濟(jì)基本面聯(lián)系不甚緊密的小市場(chǎng)。隨著股市不斷發(fā)展和壯大，其對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的滲透和影響日益深遠(yuǎn)，所承載的功能和使命也日益增多。中國(guó)股市現(xiàn)在不僅是企業(yè)的重要融資場(chǎng)所和投資者的重要投資場(chǎng)所，更是推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎。在當(dāng)前，當(dāng)然也應(yīng)當(dāng)在擴(kuò)大內(nèi)需中擔(dān)當(dāng)重任。

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