如果美國經濟傾覆，其它國家也決計無法幸免，世界各國必須同心協力才能戰勝這次金融危機

　　文 謝國忠

　　歐洲和亞洲現在必須采取行動來拯救全球經濟，在北京召開的亞歐首腦會議已經錯過了一次黃金機會——時間被浪費在討論長期命題上，如構建新的世界經濟架構，而不是聚焦于各國在世界經濟局勢的穩定上應該扮演怎樣的角色。

　　11月15日，在華盛頓特區召開的世界經濟峰會應該著力討論如何維持經濟體的穩定，而不能繼續浪費時間在“應該誰來負責任”或者“未來應該是什么樣的”這些問題上。 如今的市場上彌漫著諸如“大蕭條”、“飯碗”、“戰爭”等詞匯，這樣的消極情緒會讓事情變得更加糟糕。一個未被關注的事實是，我們正在面對的問題可能并沒有想象得那么嚴重：即使是此次危機的風暴中心美國，目前其損失達到了其GDP的規模，但這種情況也遠遠無法與日本經濟崩潰時的損失相比——當年的數字是GDP的三倍。

　　與10多年前的日本經濟危機相比，由于金融全球化，這次危機蔓延得更快也更加廣泛。盎格魯撒克遜模式的完全市場化特點使得這個經濟泡沫破滅之后，其資產貶值的速度快而猛烈到無法控制的地步，這也是為什么這場危機看起來如此可怕。

　　此次危機的深度和廣度很可能將顛覆全球化的努力，并帶來一場時日久遠的低迷。蕭條則會使保護主義抬頭，當每個國家都采取這種控制措施的時候，全球經濟這張大餅就會萎縮得更厲害。蕭條帶來的政治不穩定甚至可能帶來戰爭——一種國家用來轉移公眾注意力的好手段。

　　戰爭會讓經濟下滑更快，這樣的惡性循環之前已經多次扮演了摧毀世界的角色，這種發展態勢應該并且必須被阻止。歐洲和亞洲應該首先施行總量在其GDP5%左右的財政刺激政策，接下來將它們的龐大外匯儲備從美國政府債券上脫身，轉而投入股市，尤其是美國股市。如果這兩項措施能夠被執行，世界經濟可以更快的穩固。只有在此之后，我們才可以集中于重建經濟結構來防止下一次危機。

　　這是一次盎格魯撒克遜式的債務危機，這種經濟體過度舉債的另一面就是它的債權國持有了10萬億美元左右的外匯儲備。未破滅之前的資產泡沫使得盎格魯撒克遜模式國家有足夠的資本來舉債，這同時造成了它們每年1萬億美元的貿易逆差。

　　這些逆差正是來源于歐洲和亞洲國家的供給——短期看來，每一個主要國家都是泡沫的一部分，而不單單指美國。要想解決問題，每個人都有責任。

　　這次的泡沫破滅之后，盎格魯撒克遜模式勢必迎來一個長期的低迷時期，副產品之一就是貿易赤字的大幅縮減——很可能超過一半。即使這些國家能夠通過降低利率和實行擴張的財政政策來暫時緩解頹勢，這一主題也不會改變。

　　因此，其它國家不論采取何種經濟政策，都將面臨國際貿易的巨大市場縮減，除非拓展出足夠的國內需求，否則它們也將面臨大規模衰退。

　　另一個有趣的觀點是觀察資產貶值的財富效應。50萬億美元的賬面損失將會帶來相當于2.5萬億到3萬億美元，或4%至5%的總需求減少。這將會使目前的經濟發展速度至少放緩一半。但是，需求緊縮具有乘數效應，這將帶來更具規模的需求縮小。即便是全球經濟增加2萬億美元的財政刺激，似乎仍然不可能縮小這種連鎖效應。

　　這些刺激措施應該是讓歐洲和亞洲允許美國減少貿易赤字。對于亞歐國家來說，除了增加需求刺激，更加緊要的一件事情就是增加對于盎格魯撒克遜模式國家的風險投資。此外，由于其市場過高的杠桿率，最佳辦法是放棄美國國債，轉而購買指數型基金等產品。

　　盎格魯撒克遜國家的資本缺乏和發展中國家的巨額外匯儲備是硬幣的兩面。除非中國、日本和石油輸出國組織成員采取行動，盎格魯撒克遜國家將會面臨嚴厲的緊縮，從而給每一個國家帶來貿易萎縮的深重痛苦。

　　另外，對于信奉價值投資的投資者而言，股價已經足夠便宜了。這正是沃倫•巴菲特現在正在做的，也是日本央行、中國人民銀行和其它機構應該做的，這能夠拯救這個世界，同時也能讓投資者得益。

　　全球經濟已經著火，每一個國家的政府都應投身于救火，現在是行動的時候了。 (作者為獨立經濟學家)

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