迄今為止，美國官員一直在避免對中低層銀行雇員的薪酬動手。美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission) 過去在薪酬問題上一直保持緘默。但國會主要民主黨成員巴尼·弗蘭克(Barney Frank)表示，他希望從明年開始，“更廣泛地”應(yīng)用財(cái)政部的限制性規(guī)定。

　　理論上，投資者應(yīng)該是要求變革的——他們可以堅(jiān)持要求銀行不再將他們凈收入的一半留作薪酬，這一比例遠(yuǎn)高于大多數(shù)行業(yè)的水平。但目前來自投資者的壓力很小。與美國同行相比，英國的機(jī)構(gòu)投資者通常會對高管薪酬施加更多影響，但它們也回避了這個問題。“我們會以相當(dāng)指示性的方式對管理層加以干涉，并聽取專家意見，因?yàn)槲覀儾⒉徽嬲龘碛心欠N專業(yè)能力。”英國保險(xiǎn)協(xié)會(Association of British Insurers)投資事務(wù)主任彼得·蒙塔尼翁(Peter Montagnon)表示。

　　不止一位英國頂尖銀行家指出，還存在一種內(nèi)部沖突：多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者自己也聘用職業(yè)經(jīng)理人，他們的薪酬和獎金都受到總體金融技能市場狀況的影響。

　　即便公眾希望對銀行家薪酬加以限制，但制訂行之有效的規(guī)則可能頗為棘手。英國金融服務(wù)局和美國財(cái)政部都堅(jiān)持采用不會引起爭議的普遍性原則，例如將薪酬與風(fēng)險(xiǎn)掛鉤、如夸大收入將迫使高管退還獎金等。困難在于執(zhí)行的細(xì)節(jié)。每家銀行都設(shè)有三四十種不同的薪酬體系——它們都與收入掛鉤，但方式不同。延遲支付還有著不同的時間范圍。一項(xiàng)能夠激勵并購銀行家的3年計(jì)劃，或許會對交易員或衍生品專家產(chǎn)生反作用。“這就是監(jiān)管失效的地方。”合益集團(tuán)(Hay Group)負(fù)責(zé)高管薪酬業(yè)務(wù)的英國董事西蒙·加勒特(Simon Garrett)表示，“假設(shè)你檢查了19種薪酬結(jié)構(gòu)，它們都沒有問題，但是第20種造成了所有的問題。銀行表現(xiàn)一直被一小部分業(yè)務(wù)活動所拖累。”

　　正如桑特的信中所寫的那樣，金融服務(wù)局認(rèn)為薪酬水平應(yīng)“足以償付雇員最基本的財(cái)務(wù)開支”，這倒是不錯。但在市況良好時，銀行家最基本的開支變得確實(shí)非常巨大——倫敦霍蘭德公園(Holland Park)的住宅和曼哈頓上東區(qū)的私立學(xué)校可都不便宜。“獎金已經(jīng)完全喪失其價值，因?yàn)樵趥惗貎H靠基本工資，你是無法生活的。”一位英國知名銀行家表示。

　　歐美銀行還必須與中東和亞洲的對手競爭。在獎金方面，小氣可能會進(jìn)一步影響紐約和倫敦的競爭力。在其他銀行發(fā)出大幅減薪的預(yù)警時，收購雷曼(Lehman)亞洲和歐洲業(yè)務(wù)的日本野村證券(Nomura)以及收購美林(Merrill Lynch)的美國銀行(Bank of America)都在提供更高的獎金，以留住人才。而與此同時，在法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(Crédit Agricole)專注于亞洲經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的部門里昂證券(CLSA) ，有數(shù)百名高級員工已經(jīng)同意減薪至多25%，以避免遭到解雇。

　　銀行家們已經(jīng)習(xí)慣于長期勞累地加班和定期更換員工，因此向更低薪酬的回歸還會對銀行業(yè)造成重大沖擊。“銀行匯集了英國最杰出的一些人才，那些人總能找到掙錢的方法。薪酬水平的劇烈變動，只會造成業(yè)內(nèi)最好的人才大量流失。”阿姆斯特朗國際(Armstrong International)董事總經(jīng)理馬修·奧斯本(Matthew Osborne)表示。該公司是歐洲金融服務(wù)專業(yè)領(lǐng)域的高管獵頭公司。

　　獎金總額將減少

　　職位競爭更激烈

　　實(shí)際上，在限制高額獎金、為其增設(shè)條件方面，市場或許能比政府有更大作為。“情況將發(fā)生改變。” 一位曾任職于貝爾斯登(Bear Stearns)的交易員表示，“這并不一定意味著你得不到最好的、最聰明的員工。這只不過會形成一種為爭奪更少的職位而進(jìn)行的更激烈的競爭。”

　　經(jīng)濟(jì)和商業(yè)研究中心預(yù)測，今年倫敦城發(fā)放的獎金總額將減少60%，而紐約州也表示可能出現(xiàn)50%的降幅。股票與現(xiàn)金的組合也會發(fā)生變化。“真正能拿到高額獎金的人將變得更少。”咨詢機(jī)構(gòu)奧緯咨詢(Oliver Wyman)的尼克·斯圖德(Nick Studer)表示。此外，過去支付獎金額度最高的投資銀行，如今大多與零售銀行更加緊密結(jié)合，而零售銀行的薪酬往往較低。

　　預(yù)計(jì)截至2009年年底，紐約與倫敦兩座城市將削減近10萬個銀行業(yè)相關(guān)職位，而那些得以幸存的銀行，也不太可能很快回到過去10年那令人眩目的利潤水平。但即便是那些認(rèn)為變革即將到來的人們，也想知道這種約束機(jī)制能持續(xù)多久。畢竟，正如英國一家大型金融機(jī)構(gòu)的一位高管所言：“金錢是這些家伙衡量成就的標(biāo)準(zhǔn)，也是他們進(jìn)入銀行業(yè)的原因所在。”

　　管婧 譯

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