從對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的擔(dān)憂到現(xiàn)在努力應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，不斷出臺(tái)的財(cái)政和貨幣政策亂花迷眼。國(guó)際和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)已發(fā)生快速轉(zhuǎn)變，眼下中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)究竟在這次危機(jī)中受到了怎樣的傷害，又會(huì)走出怎樣的軌跡？昨日，部分權(quán)威專家學(xué)者給出了他們的答案。

　　出場(chǎng)專家：

　　花旗集團(tuán)亞太區(qū)董事總經(jīng)理 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 黃益平

　　美林證券中國(guó)區(qū)主席 劉二飛

　　瑞士銀行中國(guó)區(qū)主席兼總裁 李一

　　本報(bào)記者 王真 武巖生

　　觀點(diǎn)一：明年經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)軟著陸

　　從公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，今年第四季度和明年第一季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能比較嚴(yán)峻，但明年實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)軟著陸的可能性非常大，預(yù)計(jì)在2009年和2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能還會(huì)保持8%-9%的增長(zhǎng)速度。

　　相對(duì)樂(lè)觀主要有兩方面原因，一是目前經(jīng)濟(jì)疲軟中還有相對(duì)穩(wěn)定的因素；第二是我們相信政府有能力采取多種措施來(lái)保增長(zhǎng)。而近期的一系列政策也已經(jīng)取得了預(yù)期中的效果。

　　具體來(lái)看，如果用支出法的角度分析GDP，一般分成三方面：凈出口、消費(fèi)和投資。目前這三個(gè)方面雖都在不斷疲軟，但內(nèi)含一些相對(duì)比較穩(wěn)定的因素。10月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)已公布，增長(zhǎng)速度依然強(qiáng)勁，不可否認(rèn)這個(gè)增長(zhǎng)速度在大幅度下降，而且下一步可能還要下降。因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)衰退起碼要延續(xù)到明年年中的時(shí)候，意味著外部需求市場(chǎng)仍然是很不樂(lè)觀。但我國(guó)的出口當(dāng)中也有相對(duì)比較穩(wěn)定的部分，即一些低附加值的相對(duì)比較廉價(jià)的產(chǎn)品。在全球經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候，市場(chǎng)對(duì)這部分產(chǎn)品的需求反而變得相對(duì)穩(wěn)定。

　　第二看消費(fèi)增長(zhǎng)，剛剛公布10月份社會(huì)零售總額上升了22%以上，實(shí)際的增長(zhǎng)大概在18%左右，在當(dāng)前的形勢(shì)下已經(jīng)很不容易。目前汽車、房地產(chǎn)、名牌產(chǎn)品情況不樂(lè)觀，因?yàn)槊慨?dāng)消費(fèi)下降時(shí)，這類產(chǎn)品往往會(huì)大幅下降，它們的收入彈性遠(yuǎn)高于其它的產(chǎn)品。但在基本產(chǎn)品消費(fèi)方面，下降幅度并不大，仍然是消費(fèi)增長(zhǎng)中較穩(wěn)定部分。

　　另外投資下降過(guò)快的局面有望得到遏止，近期一系列巨額投資計(jì)劃可使未來(lái)的投資速度也保持相對(duì)穩(wěn)定。

　　觀點(diǎn)二：宏調(diào)政策保持流動(dòng)性充裕

　　財(cái)政與貨幣政策已經(jīng)雙雙轉(zhuǎn)身。先是貨幣政策的適度寬松，9月份、10月份六周減息三次。另外，財(cái)政政策手筆更大，例如近期4萬(wàn)億的財(cái)政投資計(jì)劃項(xiàng)目，其總額可能相當(dāng)于2009年GDP的12%。保守地說(shuō)，這樣的額度投下去，可能占到GDP每年投資的5%左右，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)產(chǎn)生很大推動(dòng)作用。

　　此外，今年世界各國(guó)都出現(xiàn)流動(dòng)性不足的問(wèn)題，但中國(guó)沒(méi)有出現(xiàn)類似情況。比較充裕的流動(dòng)性可能會(huì)成為支持我們下一步經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)非常重要的資源。尤其是銀行方面，目前國(guó)內(nèi)銀行的總存款占GDP的比例不高，貸款占存款的比例只有60%，存款保證金的比例在16%以上。這意味著其實(shí)還有大量的流動(dòng)性可以運(yùn)用。

　　觀點(diǎn)三：企業(yè)盈利可能“硬著陸”

　　總體來(lái)看，今年第四季度和明年第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可能會(huì)比較慢，但最終相對(duì)比較穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)因素加上政府強(qiáng)力干預(yù)，經(jīng)濟(jì)保持8%-9%的增長(zhǎng)速度前景依然樂(lè)觀。

　　不過(guò)，從當(dāng)前的國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析，作用于企業(yè)的不利因素短期內(nèi)不會(huì)消失，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況不會(huì)出現(xiàn)大的改觀，預(yù)計(jì)企業(yè)的盈利很可能是“硬著陸”。這對(duì)于關(guān)注資本市場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)值得進(jìn)一步警惕。

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