周義興

　　摩根士丹利(下稱大摩)與三菱日聯(lián)集團(tuán)(MUFG)的收購談判最終塵埃落定，根據(jù)最新修正的交易條款，MUFG以90億美元買入大摩21%的股份，全部為優(yōu)先股，其中78億美元為可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，年利率分紅為10%；12億美元為永久不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，年利率分紅同樣為10%。大摩同三菱的交易又喚起了公眾對(duì)于中投入股大摩的關(guān)注。昨日北京雷杰律師事務(wù)所何杰，何豐年，張方出具了一份報(bào)告，詳細(xì)研究了大摩向SEC(美國證券交易委員會(huì))遞交的交易文件。報(bào)告指出中投的投資不止50億美元，而是約55.8億美元，而且購買的實(shí)際是一種大摩次級(jí)債(＜＜每日經(jīng)濟(jì)新聞＞＞10月15日)。

　　對(duì)此，應(yīng)該說隨著美國次貸危機(jī)的演變，一場(chǎng)由美國為發(fā)源地的金融危機(jī)正在波及全球金融市場(chǎng)，而且其所產(chǎn)生的范圍與危害程度究竟會(huì)有多大，至少在目前還難以預(yù)料。所以在這前提條件下，將有關(guān)的公共投資向社會(huì)公開，并對(duì)相關(guān)的投資模式予以一定反思，顯然就可以說十分必要。

　　其實(shí)，就以中投公司對(duì)外的投資來說，由其所有的資金來源為公共財(cái)產(chǎn)的性質(zhì)所決定，其對(duì)黑石的首筆投資一經(jīng)披露就引起了社會(huì)公眾的關(guān)注，且因黑石股價(jià)的大幅下跌造成巨額浮虧，加上此后再次對(duì)大摩，也就是上述的次級(jí)債巨額投資，也引起社會(huì)對(duì)中投公司投資模式的表示質(zhì)疑的議論。然自美國次貸危機(jī)進(jìn)一步發(fā)展至今，與早前態(tài)度有著明顯不同的是，中投公司對(duì)自身的對(duì)外投資狀況，再也沒有像以前一樣以長(zhǎng)期投資，不能以暫時(shí)的浮虧為判斷標(biāo)準(zhǔn)而為自已的投資行為辯解，而是采取了沉默不語。相信這表明中投公司現(xiàn)在也已經(jīng)沒有了早前的自信。不過盡管如此，在此想指出的是，對(duì)社會(huì)公眾來說，雖然不能要求中投公司的對(duì)外投資應(yīng)該百戰(zhàn)百勝，但因?yàn)槭枪�共�?cái)產(chǎn)的真正主人，面對(duì)現(xiàn)有中投公司對(duì)外投資全軍覆沒的現(xiàn)狀，理當(dāng)有權(quán)要求中投公司將相關(guān)的損失予以公開，并應(yīng)就此對(duì)自已的投資行為作出必要的檢討與反思。

　　還有以市場(chǎng)影響的角度看，中投公司作為主權(quán)財(cái)富基金，其真正的所有人無疑應(yīng)該是全體國民。因此就是從管理責(zé)任上說，中投公司也有義務(wù)對(duì)現(xiàn)有的投資損失，從投資模式，自身對(duì)國際金融市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，以及自已能力等方面作出一定梳理，以對(duì)其中所可能存在的投資失誤作出應(yīng)有的檢討，并向社會(huì)公開。而這，想理當(dāng)也應(yīng)該是公共財(cái)產(chǎn)管理的題中之義。但讓人難以理解的是，雖然現(xiàn)在中投公司對(duì)自已的投資狀況，不再以顯然倉白的理由為自已辯解，但對(duì)自已投資給公共財(cái)產(chǎn)所帶來的巨額損失取沉默態(tài)度，同樣可以說，是一種”兩次踏進(jìn)同一條河流”的不負(fù)責(zé)任的表現(xiàn)。

　　當(dāng)然，面對(duì)變化莫測(cè)的國際金融市場(chǎng)，社會(huì)公眾雖然不能要求包括中投公司在內(nèi)的所有國內(nèi)對(duì)外投資行為，結(jié)果都要是百戰(zhàn)百勝；但可以肯定的是，面對(duì)現(xiàn)有幾乎可說是一敗涂地，全軍覆沒的投資結(jié)果，社會(huì)公眾完全有權(quán)，也有理由要求相關(guān)的投資結(jié)果是明明白白，損失也是可以找到原因的。而這，就以日后公共財(cái)產(chǎn)管理水平的提高看，也首先要作出相關(guān)的檢討與反思！

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