誰有能力在經(jīng)濟(jì)低谷的時(shí)候進(jìn)行擴(kuò)張和布局，誰就有希望在下一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長期到來的時(shí)候笑看山花爛漫

　　文 王冉

　　鏈接：有多少中資行卷入雷曼債券黑洞

　　雷曼兄弟在次貸危機(jī)中倒下，國內(nèi)金融監(jiān)管部門紛紛要求國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)上報(bào)次貸損失。目前，已有多家中資銀行主動(dòng)披露或被曝持有雷曼債券，在已公布的數(shù)據(jù)中，工商銀行持有雷曼債券最多，為1.518億美元。而招商銀行、興業(yè)銀行、中國銀行等其他6家銀行也持有不同數(shù)量的雷曼債券。四家已公布具體數(shù)據(jù)的中資銀行，共計(jì)持有的雷曼債券超過3.3億美元。從這些數(shù)據(jù)來看，監(jiān)管部門的擔(dān)心不無道理。

　　工行：1.518億美元雷曼債券

　　從已公布的數(shù)據(jù)上看，工商銀行是最大的受害者，截至目前，工行持有雷曼兄弟公司債券及與雷曼信用相掛鉤債券余額1.518億美元，這一數(shù)字相當(dāng)于工行資產(chǎn)總額萬分之一，或債券投資規(guī)模的萬分之三，或上半年稅后利潤95億美元的1.6%。

　　據(jù)悉，工行境內(nèi)外機(jī)構(gòu)直接持有雷曼兄弟公司發(fā)行的債券敞口總計(jì)1.39億美元，全部為高級(jí)債券，這類債券的持有人在發(fā)債機(jī)構(gòu)破產(chǎn)清盤時(shí)，其索償權(quán)優(yōu)先于其他債券持有人和股權(quán)持有人。此外，該行控股的誠興銀行持有一筆與雷曼信用相掛鉤的債券，面值折合1281萬美元。目前，工行正考慮對(duì)上述債券提取撥備。

　　有分析人士表示，由于所占份額較小，雷曼兄弟公司提出申請(qǐng)破產(chǎn)事件不會(huì)對(duì)工行產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。工行有關(guān)人士表示，該行將持續(xù)關(guān)注市場狀況，對(duì)上述債券的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)估，并根據(jù)審慎原則及時(shí)提取相應(yīng)的減值準(zhǔn)備。

　　招行：7000萬美元債券敞口

　　招商銀行昨日發(fā)布公告表示，該行持有美國雷曼兄弟公司發(fā)行的債券敞口共計(jì)7000萬美元，其中高級(jí)債券6000萬美元，次級(jí)債券1000萬美元。

　　據(jù)悉，招行是第一家主動(dòng)披露持有雷曼債券情況的中資銀行。該行稱，目前還未對(duì)相關(guān)債券計(jì)提減值準(zhǔn)備，公司將在對(duì)上述債券的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估后，根據(jù)審慎原則計(jì)提減值準(zhǔn)備，并予以披露。

　　興業(yè)：風(fēng)險(xiǎn)敞口3360萬美元

　　昨日興業(yè)銀行發(fā)布公告稱，截至公告日，興業(yè)銀行股份有限公司與美國雷曼兄弟公司相關(guān)的投資與交易產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)敞口總計(jì)折合約3360萬美元。

　　公告表示，興業(yè)銀行將對(duì)上述投資與交易的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，根據(jù)審慎原則提取相應(yīng)的減值準(zhǔn)備。

　　建行：高于已披露消息的中資行

　　建設(shè)銀行情況也不容樂觀，截至目前，該行持有“不少”的雷曼債券，其數(shù)量高于目前已經(jīng)披露相關(guān)信息的中資銀行，但還未達(dá)到需要專門對(duì)外披露的數(shù)量級(jí)。該行擬在10月底發(fā)布季報(bào)公布時(shí)進(jìn)行披露。

　　該行一工作人員表示，目前建行正在核對(duì)過程中，還無法向外界披露所持雷曼債券情況，但其絕對(duì)量相對(duì)于建行的體量來說，對(duì)整個(gè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的影響不是很大。

　　中行：7562萬美元雷曼債券

　　中國銀行昨日公告稱，截至公告日，中國銀行集團(tuán)共持有美國雷曼兄弟控股公司及其子公司發(fā)行的債券7562萬美元，其中中國銀行(香港)有限公司共持有債券6921萬美元。此外，中國銀行紐約分行分別對(duì)雷曼公司及其子公司貸款余額5000萬美元、320萬美元。上述債券和貸款合計(jì)占2008年6月30日本集團(tuán)總資產(chǎn)的0.01%、占凈資產(chǎn)的0.19%。中國銀行股份有限公司將及時(shí)評(píng)估有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，審慎計(jì)提相應(yīng)減值準(zhǔn)備。預(yù)計(jì)相關(guān)事件不會(huì)對(duì)本集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大影響。

　　有分析師預(yù)計(jì)，雷曼兄弟公司債券的損失額可能達(dá)到1270億美元。市場的一般預(yù)期，雷曼兄弟優(yōu)先債券每一美元的收回金額從60到80美分不等，悲觀的預(yù)計(jì)直至40美分。

　　在過去的一年里，華爾街成了嘉年華，無數(shù)身穿名牌西服套裝的成年人整天都在坐著過山車。

　　先是次債危機(jī)的全面爆發(fā)，然后是3月貝爾斯登被摩根大通抄底收購。奧運(yùn)開幕式期間，很多跨國巨頭云集北京，大多數(shù)人對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和全球資本市場的未來走向表現(xiàn)出憂心忡忡。兩周前，美國政府宣布接管最大的房貸公司Fannie Mae和Freddie Mac。上周，十家最大的金融機(jī)構(gòu)在美國政府的直接組織下宣布拿出700億美元用于援救那些遇到麻煩的中小金融機(jī)構(gòu)以穩(wěn)定市場。話音未落，在剛剛過去的這個(gè)周末，擁有94年歷史的美林證券緊急出售給美洲銀行，擁有158年歷史的雷曼兄弟直接申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)，華爾街上五家獨(dú)立的投資銀行只剩下兩家。與此同時(shí)，全球最大的保險(xiǎn)公司之一AIG也陷入火坑，直至美國政府宣布向其貸款850億美元以解燃眉之急；歐洲中央銀行、英國和瑞士的中央銀行16日共向金融系統(tǒng)注入超過1300億美元的資金，以緩解流動(dòng)性不足......

　　世界全亂了。所有人都在想著兩個(gè)同樣的問題：接下來還能有多糟？下一個(gè)有可能會(huì)是誰？

　　關(guān)于這場華爾街大地震的反思會(huì)持續(xù)很長時(shí)間，以下是我的10點(diǎn)認(rèn)識(shí)：

　　認(rèn)識(shí)一：沒有什么是不可能的

　　一年前，如果有人說一年之內(nèi)美林、雷曼兄弟和貝爾斯登會(huì)同時(shí)消失，他一定會(huì)被認(rèn)為是個(gè)瘋子。后來發(fā)現(xiàn)，其實(shí)市場本身就是個(gè)瘋子。或者更確切地說，人性中的貪婪就是瘋子。

　　認(rèn)識(shí)二：這次全球金融危機(jī)有可能引發(fā)一場針對(duì)華爾街文化的“文化大革命”

　　過去的華爾街崇尚的是激進(jìn)、冒險(xiǎn)、貪婪、用復(fù)雜掩飾簡單、讓結(jié)構(gòu)主導(dǎo)本質(zhì)的文化，版圖大變遷之后—至少在一段時(shí)間內(nèi)—人們將會(huì)趨于穩(wěn)健、保守、自律、向簡單和本質(zhì)回歸。華爾街上的英雄將不再是在好的市場中瘋狂攫取利益的野蠻人，而是像摩根大通的迪蒙和他的團(tuán)隊(duì)那樣在市場瘋狂的時(shí)候能夠保持冷靜、清醒和自律的風(fēng)險(xiǎn)管理者。當(dāng)然，也有可能在最初的幾年自律之后華爾街又會(huì)重新走向放縱，隨著下一波牛市集體狂歡直到喝大磕大high大，畢竟--我們不要忘了--人類的記憶往往過于短暫，從垃圾債券王國德崇(Drexel Burnham Lambert)倒閉到現(xiàn)在，也僅僅過了18年的時(shí)間。

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