社評

　　近期美國股市連續(xù)多個交易日下挫，在短短的幾天里下跌逾20%，形同崩盤。在下跌過程中，9日道指又跌穿了一個重大關(guān)口，自2003年以來收盤首次跌破9000點。

　　很明顯，恐慌情緒在向更深更廣處蔓延，鑒于危機短期內(nèi)的負面影響如此之深覆蓋面又是如此之廣，從政府到企業(yè)乃至公眾對于危機的恐懼無疑可以理解，但從實證經(jīng)濟學(xué)的角度看，危機于社會整體經(jīng)濟的正面意義卻也不容抹殺，正是這些潛在的正面影響為下一次經(jīng)濟波峰奠定了基礎(chǔ)。

　　簡單地在波峰階段享受經(jīng)濟繁榮的諸多好處進而贊頌諸如“全球化”“自由經(jīng)濟”這樣的時髦詞匯，而一旦經(jīng)濟陷入低谷就開始“反思”和“批判”，這樣一種短視的思維方式與評價體系無疑會扭曲對經(jīng)濟現(xiàn)象的客觀判斷。審視危機，我們需要“放寬歷史的視界”。正如上個世紀30年代美國在大蕭條之后做出的部分改變一樣，可以預(yù)見的是在本次危機之后，諸多經(jīng)濟參與者與社科類學(xué)術(shù)界將在實踐與理論層面的細節(jié)性反思。

　　首先是，各國政府對于經(jīng)濟外部環(huán)境的敏感度會大為提高。這是因為此次危機沿著全球經(jīng)濟關(guān)聯(lián)的路線進行，與世界經(jīng)濟聯(lián)動性越大，受到的來自危機的沖擊也越大。這意味著各國政府尤其是出口導(dǎo)向型國家會著重挖掘內(nèi)需(如中國的農(nóng)村改革)，以應(yīng)對潛在的經(jīng)濟波動，從而為減少來自外界的金融與貿(mào)易沖擊，會有更多的程度不同的金融防火墻相繼建立。預(yù)計這不會成為保護主義泛濫的一種體現(xiàn)，因為畢竟外部的市場潛力仍然龐大。

　　而對內(nèi)需的挖掘必然會追溯到收入分配均衡的問題，為了讓國家經(jīng)濟更好地面對經(jīng)濟波動，最好的做法是減低收入分配的不均等，這實質(zhì)是提高了更多民眾的生活水準(zhǔn)。這其中的內(nèi)在驅(qū)動是，政府的決策行為并非來源于分配倫理的指導(dǎo)，而來自于內(nèi)外部的政治需求沖擊與自身現(xiàn)實考慮雙重壓力，外部經(jīng)濟沖擊正好促進了這點。從這個意義上說，危機可能促使收入變得更均等了，即世界更注重分配公平，市場效率可能退居次席。而于長期享有貨幣霸權(quán)最終對之過度使用的美國，將不得不在即將到來的國際貨幣多元主義時代重新定位自己，但可以想象，努力維系其綜合性霸權(quán)的傾向不會改變。

　　其次，是對企業(yè)治理的影響。最近，美國國際集團(AIG)獲得政府提供的850億美元“救命錢”數(shù)天后，這家全球保險業(yè)巨頭的高層管理人員竟然花費44萬美元赴加州豪華海灘度假勝地消遣，這引起了很大爭議。事實上，華爾街的薪酬問題只是事情的一個方面，為了避免類似危機，金融高層需要更合理的薪酬設(shè)計來避免其過于冒險的決策驅(qū)動。而其他行業(yè)的公司決策，市場行為的多元化和融資行為的多樣化也會更加普遍，換言之，公司的風(fēng)險管理會更加審慎，以提高危機的承受能力。

　　最后是學(xué)術(shù)界。可以想象的是，諸如風(fēng)險管理風(fēng)險評估之類的新的計算方式會加快出現(xiàn)，而對金融產(chǎn)品定價的鏈?zhǔn)椒磻?yīng)不足的原有諸多資產(chǎn)估價模型也將被更新。經(jīng)濟學(xué)家會嘗試用新的學(xué)說重新解決危機史，以便進一步為危機階段的政府決策提供新的指導(dǎo)。

　　無疑，諸多改進的遠期效果是政府、企業(yè)和學(xué)術(shù)界對于危機認識的多維角度的擴展，以及其在行為上短期趨于保守的審慎式改進，這樣的效果是社會整體對于經(jīng)濟波動承受度的提高。

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