早報記者 姚偉

　　昨日公布的一系列宏觀經濟數據顯示，在當前異常復雜的宏觀經濟形勢下，后續宏觀調控政策如何制定依然考驗決策層的智慧。

　　為此，早報記者昨日針對下一階段的貨幣政策及財政政策走向采訪了中國改革基金會國民經濟研究所副所長王小魯、復旦大學經濟學院副院長孫立堅、東方證券宏觀經濟首席經濟分析師馮玉明。

　　貨幣政策不會大幅放松

　　東方早報：8月份CPI數據維持了下降趨勢，并創出14個月的新低。有觀點指出，通脹好于預期為貨幣政策的放松打開了政策空間，對此怎么看？

　　王小魯：貨幣學派的學者一般認為，當貨幣增長速度超過經濟增長速度時，就將會出現因貨幣的過度投放而造成的通貨膨脹。但從過去很長一段時間的數據來看，我國并沒有出現這樣的情況。因此我認為，如果單獨用貨幣學派的理論來分析中國的情況，可能偏于簡單。

　　我國的情況是，隨著外匯儲備不斷增加，央行被動地向市場投放貨幣。央行采取手段“緊縮”貨幣是正確的，但導致通脹并不單純是貨幣原因，因此也就并不是一定說要“緊”到一個理論值。我認為，對于政策的力度還是值得討論的。畢竟，行政性的配額管理對企業影響較大。

　　但需要指出的是，在當前的經濟環境下，我同樣認為，如果大幅放松貨幣政策，將會存在較大的風險。孫立堅：我認為，在當前的經濟形勢下，不可能大幅放松貨幣政策，如果放松貨幣政策將會出現大問題。因為，只要我國的外匯儲備仍在迅速增加，我國仍然面臨流動性過剩的風險。

　　你說的情況確實存在。我國的貨幣政策往往“緊”的都是小企業，而大企業往往“更放松”，從而導致經濟過熱。因此我認為當前的宏觀調控政策需要將財政政策和貨幣政策結合起來，更加注重財政政策的作用。對于貨幣政策，就是進行結構性的微調，讓困難的小企業也能夠獲得融資。

　　國家應該幫小企業一把

　　東方早報：目前國家已經采取了許多財政政策支持企業，現在也有傳聞稱明年就將進行增值稅轉型。財政政策還有多大的發揮空間？

　　王小魯：在當前的宏觀經濟形勢下，國家確實應該幫小企業一把。財政政策當然還有發揮空間，譬如給企業臨時減免增值稅和所得稅，畢竟，現在我國的企業、尤其是小企業稅負很重。

　　孫立堅：現在一般企業日子確實很難過。就我看來，很擔心的一個情況是：國家實行“有保有壓”的政策，通過增加固定投資來保持經濟增長，這可能會加劇原材料生產價格的上升，這也會讓企業更難過。企業沒有錢，老百姓工資就不能增長；老百姓收入不增長，消費就不能起來；消費不夠強大，只會讓企業日子更難過。這將是一個很不好的惡性循環現象。

　　因此我建議，“有保有壓”的政策必須與企業結合起來，國家一定要出臺政策幫助企業進行產業結構的調整。也只有企業盈利，百姓收入增加，消費才能最終上來。

　　具體的來說，除了國家已經實施的政策，我認為國家可以考慮通過財政貼息的辦法，幫助小企業從銀行融資。此外，包括幫助企業解決環保成本等措施也可以考慮。

　　短期不會上調油價

　　東方早報：之前市場普遍預計，國家將在奧運會后進行能源要素價格的調整，今天(9月10日)公布的CPI數據也比預期的好，那么對于能源要素價格改革的時間窗口，怎么看？

　　馮玉明：我認為，國家短期內上調油價的可能性不大。因為CPI數據在今年下半年還有可能出現反復，而且，當前企業的生存情況非常困難，市場普遍擔心緊縮風險。

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