文/羅潔

　　從各種投資理財的報刊或網站上，我們經常看到有關加息、CPI上漲等消息，還有很多關于宏觀經濟形勢政策的評論。這些充斥眼球的內容告訴我們一個信息，宏觀經濟政策很重要，它很大程度上影響甚至決定著我們的投資收益。在學習了投資理財的諸多課程之后，還是非常有必要了解宏觀經濟學。

　　抑制通脹

　　宏觀經濟學是以國民經濟總過程的活動為研究對象，著重考察和說明國民收入、就業水平、價格水平等經濟總量是如何決定和波動的。這是一門涉及面很廣的學科，內容極其豐富。對于普通投資者來說，我們需要了解的是一些基本概念和基礎內容。比如近期討論火熱的通貨膨脹和加息。

　　通貨膨脹最初指因紙幣發行量超過商品流通中的實際需要量而引起的貨幣貶值現象。在現代經濟學中，指的是整體物價水平上升，反義為通貨緊縮。對于一個國家，當通脹率過高，為了穩定物價，勢必要采取相應的通貨緊縮政策，反之亦然。

　　拿什么來衡量通脹呢？消費者物價指數CPI (Consumer Price Index) 通常是作為觀察通脹水平的重要指標。CPI是反映與居民生活有關的產品及勞務價格統計出來的物價變動指標。當CPI上漲的時候，說明我們手中的貨幣的購買力開始下降，如果不通過各種投資行為使得手中的貨幣增值，那么資產就會不斷的貶值。儲蓄是最基本的投資行為，通過利息使資本增值。但是如果利率低于CPI，就說明資產增值的速度低于貨幣購買力貶值的速度，實際上，個人的資產還是在貶值，這也被稱作是“實際負利率”。因此，當CPI增長過快的時候，國家就可能通過加息來保持儲蓄的實際正利率，同時貸款利率的增加也會減少貸款的規模。這樣，流入銀行的資金會增加，流出銀行的資金會減少，整個國家的資金流動性就會減低。

　　與股市負相關

　　我們經常會聽到“要加息了，股市和基金要跌了”，這樣的說法有道理嗎？利率對于股市的變動確實有著直接的影響，從長期來看，一般來說，利率上升時，股市會有下跌，反之亦然。大致有以下幾點原因。

　　1.利率上升，不僅會增加公司的借貸成本，而且使公司難以獲得必需資金。這樣，公司就不得不削減生產規模，生產規模的縮小又勢必會減少公司的未來利潤。股票價格是未來現金流的體現，所以股票價格會下降；

　　2.利率上升，投資者據以評估股票價值所在的折現率也會上升，股票價值因此會下降，也會使股票價格相應下降；反之，利率下降時，股票價格就會上升。

　　3.利率上升，一部分資金從股市轉向銀行儲蓄和購買債券，從而減少市場上的股票需求，使股票價格出現下跌。反之，利率下降時，儲蓄的獲利能力降低，一部分資金就可能回到股市，擴大對股票的需求，使股票價格上漲。

　　但是從短期來看，加息與股市漲跌并不是絕對的負相關，因為短期股市漲跌受到的影響因素很多。

　　我們這里只是從一個很小的角度來與大家探討宏觀經濟對現實的影響。其實宏觀經濟是從一個更高更遠的層面來看待市場。作為普通投資者，具備一定的全局觀和對宏觀經濟政策的敏感，對于我們的投資行為能有一個更明確的方向性指導。

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