最近，大家對越南金融危機的關注，起因于三大國際評級機構紛紛下調對越南經濟前景的預測，由于這三大評級機構的影響力，使得外資不敢進入越南，從而導致越南資金鏈的斷裂，也把金融危機的隱患引發出來了。另外，三大國際評級機構的看法其實反映了國際金融大鱷的看法，下一步市場必將炒作越南盾。面對國際金融資本的炒作，如果越南盾不主動貶值，一撥接一撥的金融攻擊就會開始，越南若挺不住，那時候金融危機就真的爆發了。

　　文：左大培 中國社會科學院經濟研究所研究員

　　越南經濟出現危機，有其必然性，我一點也不感到意外。

　　十年前，社科院曾經組織過對亞洲金融危機的研究，我是成員之一，記得亞洲金融危機爆發前，泰國就出現了這樣的問題：股市、房市暴跌，國內外資本喪失信心，外資大規模撤出。泰國實行泰銖盯住美元的政策，政府死保泰銖，國際投機資本大肆倒買倒賣泰銖，如先從泰國銀行借泰銖，然后在國際市場上低價拋售，迫使泰銖貶值。亞洲金融危機是從泰國政府放棄保護泰銖，讓泰銖對美元自由兌換，泰銖大幅貶值開始的。

　　泰國金融危機前的所有征兆，現在越南差不多都具備了：1、股市、房市泡沫都已破滅，越南股市已下跌64.25%，而胡志明市等越南大、中城市的房地產價格平均下跌達50%以上；2、經濟過熱，通貨膨脹率高漲，貨幣需求量大，今年5月份越南通貨膨脹率已達25.2%；3、高度依賴外資，每年巨額的經常賬戶逆差，經濟增長長期依靠外資。今年頭5個月越南進出口逆差144億美元，超過去年全年逆差額(124億美元)。

　　經濟學上已經被數據證實的一個規律是，當一個地區的實際經濟增長率超過生產潛力增長速度(約等于長期可持續平均增長率，即歷年經濟增長率的平均)，就意味著該地區經濟增長率過高，經濟過熱，會出現通貨膨脹，而且通脹會加速發展。泰國爆發金融危機前十年，特別是從二十世紀90年代初至1996年，經濟高速增長，金融繁榮，股市、房市暴漲。而且像越南、泰國這樣的國家，靠大量引進外資而導致的通脹是很難短期解決的。就大量依賴外資的程度來說，越南比當年的泰國還嚴重。因此越南政府應對危機將更加棘手。

　　最近，大家對越南金融危機的關注，起因于三大國際評級機構紛紛下調對越南經濟前景的預測，由于這三大評級機構的影響力，使得外資不敢進入越南，從而導致越南資金鏈的斷裂，也把金融危機的隱患引發出來了。另外，三大國際評級機構的看法其實反映了國際金融大鱷的看法，下一步市場必將炒作越南盾。面對國際金融資本的炒作，如果越南盾不主動貶值，一撥接一撥的金融攻擊就會開始，越南若挺不住，那時候金融危機就真的爆發了。

　　越南經濟出現危機的原因主要有三：1、政府追求不切實際的經濟高增長。根據多年的統計和觀察，越南經濟長期可持續平均增長率7%左右，若經濟增長率高于7%，就會出現通貨膨脹加速。而越南政府為了追求不切實際的高增長，竟杜撰出了“只要通脹率不超過經濟增長率，就表明經濟增長正常”的謬論。有意思的是，在十多年前的中國也出現過類似的謬論。2、幻想依靠大量引進外資來維持經濟的高增長。外資泛濫，投機盛行必然導致物價上漲，房市、股市上漲，經濟過熱。3、對大量的國際游資失去控制。現在流進越南的大量并非綠地投資，而是游資。而現在國際金融投機者已經發出了搞垮越南的信號。越南政府若想擺脫金融危機，就不得不保住匯率。2007年底，越南總外匯儲備約200億美元，而同期外債高達230億美元，因此面對國際金融資本的炒作，幾乎不可能維持匯率。鑒于泰國的教訓，我建議越南盾不要硬挺，要適時貶值，把大地震轉化為小震蕩。　　

　　中國的情況和越南類似，如果經濟增長繼續過熱，通脹就會加速。因此，需要下定決心緊縮貨幣，當然要適度，收縮總需求，使經濟增長放慢下來，把經濟增長率控制在9%左右。中國目前通貨膨脹的原因就在于經濟增長率過高和外資流進過多。而實際上，中國目前根本就沒有引進外資的必要。相反中國應該利用巨額的外匯儲備適當贖回部分外資企業，收歸國有經營。不斷引進的外資增加了中國的外匯儲備，使得央行發行了過多的紙幣，因此就導致了通貨膨脹。目前，股市和房市已經出現問題，可能還會更嚴重。

　　當然，中國和越南有一個根本的區別：極其巨額的貿易順差。因此，即使出現經濟危機，中國也可以從中找到拖延的辦法。但是，對于中國貿易順差是否有假，是否有大量的熱錢以貿易順差的形式混在其中，則實在難說。而且，中國對外貿易順差飛速增長只是近兩三年來的事情，增長快，如果回落，也會很快。熱錢擁擠泰國，導致泰銖崩潰，越南也正在出現問題，對此，中國一定要警惕。

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