竇亞南

　　投資者報(記者竇亞南)4月19日至5月28日，創維數碼控股有限公司（0751.HK，下稱：創維）接連10次回購公司股票，每次的數量2000—3000萬股不等，收購價格區間為0.72港元—0.88港元，共計回購1146萬股，占總股本的0.50%，共耗資973.6萬港元。

　　回購期間，創維股價也有明顯上漲，漲幅超過20%。

　　大股東、公司先后購股

　　創維執行董事兼財務總監梁子正對記者表示，回購的原因在于創維的“股價太低”。他表示，2007年3月創維每股凈資產大概1.3元，而到去年9月升至1.4元，公司認為創維的股價估值偏低，所以進行了回購。他還表示，此部分股票回購后將被注銷，在總股本縮小的情況下，每股凈資產、盈利將增加，對于創維的股東有利。

　　日本大和研究所分析師約瑟夫霍在其5月7日的分析報告中表示，創維數碼的回購行為導致了其股票價格的上漲，同時他也認為創維的股價仍處于被低估狀態。

　　但隨后的變化表明事情并非如此簡單，據資料披露，在創維回購公司股票之前的2月4日至4月15日，創維前主席黃宏生委托其妻——創維數碼執行董事林衛平9次入市，以每股約0.745港元買入382.6萬股創維股票，共涉及資金285萬港元。

　　2006年7月13日，黃宏生因串謀盜竊及串謀詐騙等罪名，被香港區域法院判處有期徒刑６年。黃宏生是創維的創始人，持有公司39.45%的股份，擁有控股權。

　　記者從創維內部人士獲悉，盡管黃宏生人在獄中，但創維一直處于其“遙控”之下。

　　回購鞏固大股東地位

　　從股價漲幅看，黃宏生此次增持公司股票可謂獲利頗豐。但更重要的是，伴隨著創維股本因回購注銷而縮小，黃宏生的控股權地位得到了進一步的強化。雖然目前創維的回購數量仍然有限，但創維方面并沒有排除進一步回購的可能。

　　記者了解到，雖然黃宏生入獄對創維的負面影響很大，但并沒有從根本上動搖創維的基業。與同行相比，創維此后的業績并不遜色。根據GfK Asia Pte Ltd統計，在2006年，創維的電視銷售金額在國內及外資品牌中名列第一。

　　在彩電行業由CRT電視向LCD電視轉型時，創維也沒有落后于國內同行。今年1月17日,創維與LG Display（LGD）簽署了投資協議，參股LGD廣州液晶模組工廠。今年1季度，創維LCD電視出口31.6萬臺，領先于同期TCL多媒體（1070.HK）的22.7萬臺。

　　根據最新數據，2008年3月創維數碼電視機總銷量較去年同期上升75.8%，其中中國市場銷量上升18.4%，海外市場大幅上升327.4%。同時，CRT電視機的銷量上升27.1%，而LCD及等離子電視機的銷量上升132.1%。

　　但業績向好的同時，創維的股價明顯偏低，按當前市價估算，創維的總市值僅約20億港幣，而同級別的彩電龍頭企業康佳(000016.SZ)目前的市值為51.41億元，TCL(000100.SZ)市值為119.75億元，就連*ST廈華(600870.SZ)的市值也有14.20億元。

　　而分析人士認為，按照回購前的股權狀況，只要花12億港幣就可以收購到超過黃宏生的股份，從而控制這家與TCL、康佳齊名的家電企業，誘惑不可謂不大。

　　創維的回購是不是在配合黃宏生呢，目前不得而知。但在客觀上，公司的回購行為一方面維護了股價，提高了可能的惡意收購的成本；一方面也提高了黃宏生的股權集中度，這顯然是大股東所樂見的結果

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