央行7日宣布上調存款準備金率1個百分點。這是我國今年以來第5次上調，同時也突破了以往溫和上調0.5個百分點的幅度。如此頻繁的存款準備金率上調，也再次牽出了人們對宏觀經濟發展的憂慮。面對CPI不斷高企、資金流動性增加、越南經濟危機、災后重建等方面影響，中國應該怎樣做？多位專家昨日給出了對策。

　　越南危機導致熱錢轉移 提高存款準備金率進行對沖

　　中國人民銀行7日宣布，為加強銀行體系流動性管理，決定上調存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。這是我國今年以來第5次上調存款準備金率。讓人意外的是，此前4次上調幅度均是50個基點，此次卻一次性上調了1個百分點。

　　而此時的越南，正處于動蕩之中：國內通貨膨脹達到25%，股市、樓市價格暴跌，貨幣連續貶值。

　　郭田勇表示，從國家外匯管理局近日發布的相關數據看，今年前5個月，無論是通過正常貿易途徑還是通過隱蔽性方式進入我國的外匯、熱錢，其總量都在不斷擴大。而近期越南的金融危機，可能導致大量撤出來的熱錢進一步涌向中國。

　　“央行此次提高存款準備金率，是在流動性過剩情況下，采取的一種對沖手段。”郭田勇指出，按照我國市場上40多萬億元的流動性總量估算，這次上調1個百分點有望收縮4000億至5000億元流動性。

　　央行此次大幅度提高存款準備金率是否意味著近期加息的可能性減小？

　　郭田勇分析，央行之所以選擇提高存款準備金率而非加息，一方面是因為如果大幅加息，國有大型企業以及房地產企業的融資成本將急劇上升，加大銀行呆壞賬風險。另一方面，在中美利差倒掛的情況下，加息可能會進一步吸引游資。

　　地震對整體經濟影響有限 謹防重建引發投資沖動

　　昨日，《汶川地震災后恢復重建條例》以國務院令的形式公布并開始實施。災后重建對中國經濟走勢又會產生怎樣的影響？

　　“汶川地震及災后重建，對中國經濟整體上的影響是非常有限的。”中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇指出，地震對經濟增長是一個減量的作用，但是災后重建帶來的投資增長，又是一個增量的作用。雖然未來災后重建需要的投資規模是巨大的，但災后重建需要一個過程，這些投資需求會在未來幾年逐步釋放出來，而不是短時間集中釋放，所以對每一年的經濟增速影響都很有限。

　　然而國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群提醒說，災后重建確實需要有一些投資和建設項目。但在這個過程當中如果調控不當的話，那么一輪新的投資熱，或者由政府主導的投資熱就有可能發生，出現全面通脹的危險可能會加大。

　　普遍預測5月CPI漲幅趨緩 可暫停征收利息稅

　　中國國家統計局將于兩天后發布5月CPI數據。近日，多個機構也紛紛預測，5月份中國CPI將繼續下滑。

　　摩根斯坦利報告稱，5月中國CPI預計將降至7.7%－8.0%；中金公司則預計將降至7.7%－8.1%；申銀萬國研究所甚至看低至7.5%。中國銀行交易中心（上海）最新月度報告也表示，按照商務部食用農產品價格指數測算，5月CPI增速跌至8.0%下方的概率非常大。

　　“由于物價高位運行，當前居民存款實際利率為負，居民存款大幅縮水，從緊的貨幣政策效果大打折扣。”國家信息中心高級經濟師張永軍建議，應暫停5%的利息稅。

　　1999年我國為抑制通貨緊縮、啟動內需開征了利息稅。利息稅的開征為鼓勵居民消費、消除亞洲金融危機對我國經濟的影響發揮了積極作用。但時過境遷，當前經濟基本面已發生了重大變化，通縮變成了通脹。取消利息稅對于穩定通貨膨脹預期、提高中低收入人群的實際收入水平很有必要。

　　此外，有專家建議，進一步控制糧食出口，以保證國內供應。

　　商報記者 趙艷紅

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