蘇晶

　　四川汶川地震災后影響開始進入人們的視野。眾所周知，四川是農(nóng)業(yè)大省，以養(yǎng)豬為主。2007年，四川GDP占全國的4.21%，第一產(chǎn)業(yè)增加值占全國的7.44%。在四川省的農(nóng)林牧漁總產(chǎn)值中，養(yǎng)豬占近一半，糧食和蔬菜種植僅占20%。主要震區(qū)工業(yè)增加值占四川全省的40%。我們初步判斷：經(jīng)濟增速受地震影響較小，地震對四川能源、糧食和豬肉等相關領域影響較大；由于災后運輸原因，包括生豬在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品運輸受影響，將對5、6月份CPI形成短暫沖擊，但6月份以后，CPI翹尾因素將使物價平穩(wěn)下滑。經(jīng)濟緊縮政策可望略有放松，預計下半年宏觀環(huán)境所受沖擊相對較小。

　　據(jù)了解，四川上市公司共有61家，占A股總市值的2.13%，四川主要行業(yè)總市值占比最大的是食品飲料行業(yè)。從對重點行業(yè)分析來看，受直接影響的行業(yè)有電力(當?shù)?span id=stock_sz399320>公用事業(yè)設施受損嚴重)、化工(當?shù)氐V產(chǎn)資源供應受限)、旅游(峨眉山景區(qū)影響較大)、家電 (當?shù)厣�產(chǎn)設施影響較大)、房地產(chǎn) (上市公司在川建設項目)、銀行(受災可能導致不良資產(chǎn)增加)等，其他行業(yè)影響較小。間接影響偏正面的是工程機械(救災重建設備市場化采購)、醫(yī)藥(疫苗、大輸液、用藥等醫(yī)療救助產(chǎn)品)、建筑建材(區(qū)域半徑內(nèi)的水泥公司受益)、鋼鐵(災后重建需求增加)等。

　　特別指出的是此次大地震對于房地產(chǎn)相關上下游行業(yè)的影響。首先是水泥行業(yè)。目前四川省有水泥企業(yè)310家，平均企業(yè)規(guī)模20萬噸，低于全國平均24萬噸的規(guī)模，前10大企業(yè)產(chǎn)量占比為27%，企業(yè)規(guī)模眾多、行業(yè)集中度不高、企業(yè)平均規(guī)模小，屬于競爭相對激烈的區(qū)域。去年新干法水泥產(chǎn)量占比33%，低于全國55%的水平，屬于落后產(chǎn)能占比較大區(qū)域。雖然目前我們無法獲知具體破壞程度以及對水泥需求量，從邏輯上講，災后重建在中期內(nèi)將增加該區(qū)域水泥的需求量，但我們并不認為這會在短期內(nèi)大幅拉升水泥價格。地震災害將改變短期供需關系，但影響四川水泥長期發(fā)展前景的更多是對巨大規(guī)劃產(chǎn)能的控制。

　　其次是建材業(yè)。我們認為，震災對鋼鐵產(chǎn)量影響輕微。四川、重慶地區(qū)2007年生產(chǎn)鋼材2026萬噸，僅占全國總產(chǎn)量的4%。當?shù)刂饕�大型鋼鐵企業(yè)為攀鋼集團和重慶鋼鐵，其中攀鋼鋼釩5月13日已發(fā)布公告，說明震災對公司生產(chǎn)無影響，據(jù)了解，重慶鋼鐵生產(chǎn)一切正常。另外，災后重建將會促進建筑鋼材需求，目前四川省共有11個市州受災，汶川縣、北川縣、彭州市、德陽市等受災嚴重地區(qū)多數(shù)房屋倒塌受損。因救災工作還在進行中，全部受災建筑損失還難以估計，但預計將大大超出目前50萬間的數(shù)量。災后重建開始后，短期內(nèi)大規(guī)模的新建及維修房屋將會增加當?shù)貙�建筑鋼材的需求。與年初的雪災相比，震災受損房屋中鋼筋混凝土結構的多層建筑數(shù)量更多，對鋼材的需求量也會更大一些。

　　第三是我們關注最多的房地產(chǎn)行業(yè)。四川大地震不僅使成渝地區(qū)的開發(fā)商受到?jīng)_擊，全國性的地產(chǎn)大佬也難逃此劫。5月13日，以四川為基地的房地產(chǎn)公司綿世股份照常開盤，收盤下跌6.91%。不僅如此，由于成渝地區(qū)已成地產(chǎn)大佬“重鎮(zhèn)”，因此地震沖擊波并不僅限于成渝本地開發(fā)商。2007年，成都和重慶成為眾多全國性大地產(chǎn)商重兵把守之地，尤其是此次受災較為嚴重的成都市，2007年誕生多個“地王”項目。信和、九龍倉、嘉里建設等均以天價競得這里的大型地塊，嘉里建設曾經(jīng)在成都以10.74億元投得5.7萬平方米的商用地塊；華潤置地2007年三季度在成都的土地儲備量已經(jīng)達到了1600多畝，并且在去年6月底還創(chuàng)造了郫縣422萬元/畝的地價紀錄；中海地產(chǎn)在成都的土地投入已經(jīng)高達40多億元，未來開發(fā)量達到了170萬平方米；同時還有如中信華南、招商地產(chǎn)等，以土地一級開發(fā)的方式在成都獲得了數(shù)以千畝計的土地儲備；至于龍頭萬科，其2007年成都市場銷售額達20億元，占集團銷售份額的5.73%，與第四名杭州只有毫厘之差。此外有消息稱，美國國際實業(yè)投資有限公司將投資1億元在都江堰修建五星級酒店，市領導還透露，未來兩三年內(nèi)，都江堰市還將有5家五星級標準酒店建成并投入使用。這些項目能否實施，以及未來數(shù)年的投資回報，無疑都將受到本次震災的影響。在政府對房地產(chǎn)市場的緊縮政策仍在持續(xù)、開發(fā)商普遍缺錢的背景下，四川大地震無疑讓開發(fā)商們的境遇雪上加霜。

　　值得注意的還有，地震災害更多的是在改變?nèi)藗儗Ψ康禺a(chǎn)的置業(yè)價值觀。現(xiàn)在的房地產(chǎn)市場，金融手段已經(jīng)抑制了價格的暴漲，購房者陷入一片觀望之中。還有無數(shù)的人在蠢蠢欲動，等待房地產(chǎn)市場的復蘇。然而，汶川地震帶給我們一個深刻的思考，多么優(yōu)質的住房在這樣的地震中也會失去價值，一般的置業(yè)者擁有更多的住房意義何在？這都是市場今后面臨的問題。

　　(作者為安邦咨詢公司分析師)

　　來源：經(jīng)濟觀察報網(wǎng)

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