與年初發生嚴重雪災時一樣，面對慘重的地震災害，現在又有人建議放松當前的緊縮調控基調，并預計整個年內加息的可能性已大大下降。應該說，這類建議的出發點很好，但我們或許還需要更加理性和全面地考量地震對宏觀經濟運行的影響。

　　首先應該明確的是，對宏觀經濟運行而言，地震主要加劇的是通脹擔憂，不是經濟衰退，這與現行的緊縮調控的著力方向一致，并沒有發生背離。縱觀前四個月的經濟數據，宏觀經濟的風險主要集中于通脹壓力而不是經濟衰退。勿庸置疑，慘重的地震災害也對宏觀經濟運行帶來了震動和變數，不過，地震的負面影響主要還是體現在物價上漲壓力上，對整個宏觀經濟基本面沒有造成重大沖擊。

　　具體來看，在物價方面，地震災難將會增加食品和豬肉價格上漲的壓力，災后重建也會明顯提升對能源和原材料的需求，這些物品在當前的物價走高中扮演了重要角色，是影響物價形勢的最敏感的組成部分。正是基于這樣的考慮，國家發改委表示，將密切關注地震地區的主要商品價格，若有必要它有能力進行干預以防止物價飆升。在經濟增長方面，四川省的GDP相當于中國GDP的4%左右，這不是一個很大的比重，并且四川也不是位居前列的出口大省。這意味著，地震對我國經濟增長的主要基礎沒有影響。

　　其次，地震沒有動搖社會信心，更沒有出現悲觀情緒籠罩下的流動性萎縮。現在我們還無法估算地震所帶來的直接經濟損失，但與直接經濟損失相比，災難對經濟運行影響更為深遠的是對信心的打擊。事實上，政府對災難所作出的快速反應，以及各界立即展開的救援募捐活動幫助提升了社會經濟的信心。同時我們看到，地震也沒有導致金融系統的流動性緊縮。股市的表現證明了這一點。在經歷了短暫的震動之后，市場重歸平穩。

　　這意味著，在當前形勢下，放松調控的建議可能是藥不對癥，應對災難的正確宏觀調控政策是堅持從緊基調不動搖。就金融救援來說，人民銀行已決定對受災嚴重的川甘兩省安排增加共計為55億元的支農再貸款額度，集中用于解決轄內商業銀行和農村信用社等金融機構的支付頭寸和流動性需求，以及抗災救災和災后重建的信貸投入。該舉措具有很強針對性。相反，如果就此放松整個貨幣信貸系統的規模限制，則可能是反應過度了，并對政策的連貫性和公信力造成負面影響。

　　如果放松調控，自然災害所造成的物價上漲可能會被放大，并傳染給其他部門，這種局面是政策面最不愿意看到的。

　　□傅勇(上海 金融從業者 經濟學博士)

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