賀軍

　　國內房地產市場正在經歷寒冬。這場酷寒的要害并不是購房者的觀望心態，也不是房價變化和成交量萎縮，而是緊縮的貨幣政策導致的行業資金短缺。房地產市場上的資金“流動性”正在被快速吸干，資金鏈已成為套在部分開發商脖子上的“絞索”。

　　根據媒體引述2007年年報顯示，多家房地產巨頭的每股經營現金流出現了巨額負數：保利地產-7.65元、招商地產-4.74元、金地集團-7.52元等。如外高橋、世貿股份、萬業企業、ST廣廈、棲霞建設、福星股份等的土地儲備都遠超過了100萬平方米，但籌資活動產生的現金流一項，大多企業的數值為負或者籌措資金未過億元大關。

　　有市場人士預期，當前的緊縮貨幣政策可能持續到二季度后會有所調整，隨著政策放松，國際資金進入國內房地產市場，房地產業可能會迎來又一輪呼嘯而上的勢頭。但從目前形勢來看，這種看法顯得過于樂觀，今年國內房地產市場的寒冬可能格外漫長。

　　國家發改委和國家統計局的數據顯示，2008年1季度，全國70個大中城市房屋銷售價格上漲11%，土地交易價格上漲16.5%。如果以房價這個關鍵指標變化來看，房地產市場依然保持了“旺市”的勢頭。房價同比上漲對房地產商和相關交易者可能是個利好信息，但對決策層和大眾發出的信號則是——房價在調控之下仍未下跌。

　　在許多房地產商融資途徑嚴重萎縮、地方“土地財政”受損、銀行房地產業務受限的情況下，一些銀行在現實的業務壓力下，已開始與各方合作進行曲線融通。但值得注意的是，監管層立刻對此發出警告。央行副行長劉士余近日在加強商業性房地產信貸管理專題會議上表示，房地產金融領域存在未經批準，擅自開辦轉按揭貸款和加按揭貸款業務的問題，增加了銀行潛在風險。劉士余強調，目前調控政策已經明確，要堅決取消轉按揭、加按揭貸款。

　　只要房價不出現明顯的下降，國內貨幣政策就會對房地產保持緊縮狀態。判斷政策的走向恐怕要看一個殘酷的指標——有相當數量的房地產商在這場嚴冬中死掉。今年房地產市場的嚴冬，將比過去估計的更為寒冷，也更為漫長。

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