昨日，人民幣對美元匯率終于進入了“6”字大關。中國外匯交易中心公布，4月10日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的中間價為1美元對人民幣6.9920元。雖然這早已在大多數人的預料之中，但是，當它真正到來，本報記者再次就這一話題進行采訪時，專家們卻難以平靜。他們開始擔憂，“6時代”的風險或將大于機遇。那么，對于未來的風險，我們如何減小或規避呢?

　　交易員指出，隨著人民幣突破7元大關，其加快升值步伐障礙也被掃清。有交易商表示，由于人民幣7.000元已經失守，預計美元將再度大幅下跌；預計本月人民幣進一步上漲的空間還很大。

　　人民幣不斷攀升，帶給中國的并沒有太多“錢越來越值錢”的喜悅。中國經濟的可持續發展能力正在人民幣匯率對美元中間價日益走高中面臨越來越嚴峻的挑戰。北京大學中國金融政策研究中心常務副主任羅勇在昨日接受記者采訪時表示，“面對匯率形成機制改革的兩難選擇，中國應充分做好應對準備。”

　　“升值抑制通脹說”有待商榷

　　“人民幣快速升值，對于輸入型通脹壓力的緩解，或許能起到一時之快的效果，猶如給一個高燒不退的病人一個救急的冰袋。”中國社科院金融研究所中國經濟評價中心主任劉煜輝告訴記者，中國作為全球制造業的基地，這樣巨型的一個經濟體，人民幣的加速升值最終很可能演變成一場升值與漲價“魔高一尺、道高一丈”的競賽游戲。

　　此前的觀點是，人民幣加速升值，可以在一定程度上緩解國內通脹壓力。高盛、中金是這一觀點的主要支持者。“加快升值以抑制通脹。當人民幣升值，以人民幣計價的進口貨品價格則變得相對便宜。”中國國際金融公司首席經濟學家哈繼銘解釋說。

　　據中金測算，人民幣名義有效匯率每升值10%，其他條件不變，中國CPI漲幅短期內將下降0.8個百分點，長期將下降3.2個百分點。

　　劉解釋說，隨著本幣的大幅升值，以人民幣計價的進口原材料價格將會驟降。但是，同時又將使得國內企業的需求激增，加之商品市場上投機資金的推波助瀾，短時間內就可能把價格推升十幾個點，立馬把升值的效力消弭于無形。

　　不僅如此，當下全球的初級產品、礦石資源、能源和糧食都處于一個緊縮平衡的狀態和高價位，中國很難隨人民幣升值去購買更多的國際商品。中國的購買很可能會被指責為拉動國際商品價格上漲的理由；而國際商品價格上漲又會向中國輸入通脹，反而加劇國內問題。

　　央行行長周小川不久前在十一屆全國人大一次會議記者招待會上表示，人民幣適當升值有助于抑制通貨膨脹，但中國作為一個大國，抑制通貨膨脹不會成為匯率機制改革或者市場匯率浮動變化的主要原因。控制通脹，更主要還是依靠國內綜合措施。

　　中國資產泡沫硬著陸風險加大

　　而隨著人民幣升值步伐的加快，越來越多的擔憂開始投向中國的資產市場。“我最擔心的是，不斷升值可能會導致高企的資產價格轟然崩塌。”劉煜輝在接受本報記者采訪時表示，“這對中國經濟是最致命的。”

　　在他看來，人民幣不斷升值的預期下，熱錢并不是如人們之前所想象的那樣一直在流入，而是在悄然流出。“從目前的房地產市場和股票市場就可以看出，熱錢正在撤退。”劉表示，美國的次貸危機將全球從流動性過剩驟然推向了流動性緊縮，資金流向將可能是從一個高估值或泡沫比較嚴重的資產中撤離。

　　他的這一觀點得到了對外經貿大學一位教授的佐證。這位教授認為，從去年10月份以來，受中國股市下跌影響，一部分熱錢已經開始流出中國。人民幣目前的升值，對熱錢已經不像去年那樣有吸引力。

　　劉煜輝認為，中國目前的資本項目管制的“防火墻”是否經得住沖擊始終是個疑問。盡管目前中國還存在著形式上的資本項目管制，但加速升值的人民幣無疑成了跨境資本全身而退的買路費。

　　“人民幣升值速度越快，升值幅度越大，那么中國資產泡沫硬著陸的可能性就越大。”劉告訴記者，今年的股市、樓市已經開始顯露端倪。

　　中央財經大學人民銀行研究中心郭田勇在接受記者采訪時也表示，未來一段時間需十分警惕資產泡沫的形成。“一旦破裂，整個經濟的增長速度就會大幅變緩。形成大量不良貸款，中國經濟就會陷入危機。”

　　而對于如何防范泡沫破裂的問題，郭田勇給出的回答就是:“不要讓泡沫在短時間內吹得太大。”也就是說要防止資產價格在短時間內上漲速度過快。他的建議是，一方面保持宏觀經濟政策的連續性和平穩性，一方面致力于股票市場和房地產市場的制度建設。

　　本報駐京記者 呂天玲

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