凌建平 郝勻嘉 每日經(jīng)濟新聞

　　主持人：

　　中國的海外投資之路出師未捷。中國主權(quán)基金中投公司的海外第一單黑石集團2007年第四季度凈虧損1.7億美元，黑石股價據(jù)此跳水，中投入股該集團的30億美元賬面只剩下14億多美元。與此同時，作為民間資金出海的QDII凈值也再度齊創(chuàng)新低，最差的成績單已經(jīng)打了六折。

　　有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國出口一件低檔襯衫的利潤在1.5元人民幣左右，那么中投第一單浮虧一半的數(shù)據(jù)即大約15億美元就相當(dāng)于中國出口70億件襯衫的利潤。面對如此的損失，我們不得不思考，是我們的出海時機不對呢，還是“打魚”的本領(lǐng)沒有掌握好？在這樣的風(fēng)口浪尖上，我們是應(yīng)該知難而退，還是堅持長期投資的理念繼續(xù)搏殺呢？

　　大眾評判臺

　　勵俊：繼續(xù)出海

　　目前國家外匯儲備那么多，必須得出海才能有出路。只是目前海外投資意圖太明顯，水平太低，依然是拿機構(gòu)的錢，用散戶心態(tài)做短線，豈能不虧。建議中投一方面回購重點行業(yè)合資企業(yè)的外方股份，另一方面設(shè)立并購基金，鼓勵企業(yè)海外并購。

　　曹中銘：出海也要看“天氣”

　　中投公司與基金系QDII都在一個錯誤的時機出海，遭遇“翻船”之痛其實沒什么意外的。對境外市場不熟悉，投資亦不慎重，造成了目前的后果。國內(nèi)資金走出去的趨勢無可阻擋，關(guān)鍵是要選好時機與投資對象。

　　譚曉鴻：準(zhǔn)備好再戰(zhàn)

　　中國出海投資，一如我等散戶在A股買股票，行情好了，或許有點賺頭，否則只有虧“痕”累累，因為海外市場之云譎波詭，遠超出中國出海投資決策者的思維之外，一如我等看不清A股各種利益搏斗而釀出的亂漲亂跌一樣。沒有把握之戰(zhàn)，何必戰(zhàn)呢？

　　郝彬彬：不宜出海

　　國際市場形勢明顯不好，特別是歐美在次貸影響下短期內(nèi)不會有機會，即便是日本、東南亞的亞洲市場也將會受到次貸深層影響。國內(nèi)資金要防止急于求成、急于翻本的沖動，暫時不宜出海，等待更好的機會再投資。

　　◆沸點特稿

　　中資出海先換腦子

　　趙文斌

　　毫無疑問，無論是中投去年5月首筆投資30億美元買美國黑石集團股份，還是去年10月QDII密集發(fā)行，都是在錯誤的時間選擇了錯誤的方向做出了錯誤決定。如今，包括中投和QDII在內(nèi)的中國資金在國際市場輸?shù)弥皇Ｏ伦煊玻�一味地強調(diào)堅持價值投資并不能改變其難堪的境地。

　　去年2月美國次貸呈現(xiàn)之時和其后相當(dāng)長的時間里，中國資金方不僅沒能預(yù)料到其產(chǎn)生危害的嚴重性和長期性，相反表現(xiàn)出盲目的樂觀。而今天浮虧高企未有盡時，我們沒有看到這種盲目的思維停止的跡象，而是聽到似曾耳熟的托詞、官腔和面子話。比帳面虧損更可怕的是，中投委員會和QDII券商都沒有具備完全市場化的國際投資的思維方式和行事準(zhǔn)則。

　　投資的出發(fā)點都是盈利，但出發(fā)點從來不會保證任何人不做虧本生意。中資出海還處在試水狀態(tài)，一切還尚未定論，轉(zhuǎn)機來自于變化。

　　首先，面對國際市場，要有一個誠懇的態(tài)度。從誠懇地承認這是個失敗的開頭開始，然后誠懇地去掉行政思維方式和國內(nèi)市場呼風(fēng)喚雨的陋習(xí)，誠懇地學(xué)習(xí)國際投資的經(jīng)驗，誠懇地分析國際經(jīng)濟大趨勢。

　　其次，風(fēng)險控制需要完備的體系來完成，要按照國際投資方式建立獨立的管理體系。要依靠詳盡科學(xué)的研究而不能靠開會靠感覺決策，先完成整體資產(chǎn)配置布局再個案實施。方案調(diào)整機制要及時順暢，保持足夠的業(yè)績壓力。

　　最后，亟需建立專業(yè)人才隊伍，最大限度地防止官僚意識抬頭。資源整合是中資的優(yōu)勢，但外戰(zhàn)外行的現(xiàn)實不可回避地告訴我們國際投資方面我們還是學(xué)生，國際大資本敏銳的嗅覺現(xiàn)階段是中國資金方望塵莫及的，引進高端國際人才是一條可以走的捷徑。

　　盡管高層可以繼續(xù)把笑容掛在臉上，但扭虧的期望、基民的指責(zé)、主權(quán)財富基金的重任、政策對中資出海的鼓勵等等，幾乎不容分說地將重壓推給相關(guān)方面。是就此息手還是繼續(xù)抄底？不會有人替中投和QDII在這個兩難問題上選擇其一，重壓之下更需清醒的頭腦和靜觀其變、銳利出手的智慧。中投和QDII，你行了嗎？

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