今年的宏觀調控取向、政策判斷和相關建議

　　通過以上的分析，我們認為，08年中國經濟從國際上來看有趨緊的一面，但從國內總體形勢來看，經濟運行從偏快轉向過熱的風險依然存在，尤其是通脹風險加大值得密切關注。為此，我們判斷，監管層實行穩健的財政政策和從緊貨幣政策的大方向不會改變，但會根據形勢變化更加注重結構性調控，真正做到“有保有壓”，同時加強各種調控工具和政策手段的有效搭配，切實提高宏觀調控的有效性和針對性。具體來看：

　　切實防止價格總水平過快上漲，嚴防全面通脹。近期可能適當放緩資源性產品價格和公用事業價格體制改革的進度；加強糧食、食用植物油等食品和其他生活必需品的生產、供給和市場調控， 穩定物價；搞好煤電油運和重要原材料的供需銜接；優化住宅結構，加大廉租房、經濟適用房及限價房的供給。值得指出的是，適當放緩價格機制改革在短期內可能會緩解成本推動的通脹壓力，但從長遠來看，資源價格形成機制的市場化改革應是大勢所趨。同時，當前還應通過擴大公共服務、加強社保醫療體系建設等措施來切實降低居民的通脹預期。

　　從緊貨幣政策注重結構調控，不搞“一刀切”，并注意擇機而動。一是信貸調控注重總量與結構調控相結合，繼續加強窗口指導力度，防止信貸過快增長，同時堅持“區別對待，有保有壓”的原則加大對“三農”、中小企業及自主創新等領域的信貸支持；二是果斷采取發行央票、提高存款準備金等數量型調控手段，并推出差別準備金率，及時有效地回收流動性；三是對加息會更加謹慎，我們維持全年加息兩次、每次以27個基點計的預測，第一次加息的時間可能在4月份。同時，結構性加息的特征會更加突出，即不對稱加息可能會更普遍，定期存款利率上調的力度可能加大，活期存款利率則仍存在下調空間。

　　人民幣對美元和各主要國際貨幣的升值速度加快。我們將全年人民幣對美元升值10%的預測調整為12%，同時人民幣將延續去年底出現的人民幣對歐元的升值態勢，升值速度亦可能加快。

　　穩健財政政策的作用可望加大。加強穩健財政政策與從緊貨幣政策的協調、配合，加大對電網改造、道路升級等領域的財政投資，減小因國際市場需求趨緊可能帶來的社會需求不足和產能過剩等不利影響。同時加大轉移支付力度，繼續調整財政支出和政府投資結構，尤其應提高社會保障、衛生、教育及住房保障等方面的支出，同時大力改善國內尤其是農村的消費環境，為切實降低通脹預期、大力推動消費增長創造條件。

　　課題執筆人: 鄒新 朱妮 李露

　�。ū緢蟾鎯H代表個人觀點，與所在機構無關）

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