記者 莫莉

　　疲弱的經(jīng)濟數(shù)據(jù)使得美國經(jīng)濟前景依舊迷霧重重。為了避免美國經(jīng)濟陷入衰退，從去年9月以來，美聯(lián)儲已經(jīng)5次降息，降息幅度累計225個基點。而在1月的短短8天之內(nèi)，美聯(lián)儲的降息幅度甚至高達125個基點。是什么原因促使美聯(lián)儲在貨幣政策取向上逐步變化？美聯(lián)儲的大舉降息是否已經(jīng)初現(xiàn)成效？伴隨美國經(jīng)濟走軟和通脹攀高，美聯(lián)儲在降息之路上還能走多遠？日前，新華財經(jīng)旗下Market News International(國際市場新聞)資深美聯(lián)儲觀察家史蒂夫·貝克納(SteveBeckner)對記者表達了自己的看法。

　　從小心翼翼到激進降息

　　自2007年8月開始，美國乃至全球的金融市場出現(xiàn)波動。這場波動起源次貸，然后逐步波及到信用市場，甚至是一些金融領(lǐng)域中的脆弱環(huán)節(jié)，比如債券保險公司。史蒂夫·貝克納對記者表示，在金融市場逐漸惡化的過程中，美聯(lián)儲的反應(yīng)也是漸進的，從最初的小心翼翼，發(fā)展為日益升級的警告，最后轉(zhuǎn)變?yōu)榧みM的降息措施。

　　最初，由于信用利差放寬以及銀行間資金拆借市場趨緊，美聯(lián)儲曾聯(lián)手其他央行一起給市場提供額外的流動性。隨后，美聯(lián)儲將貼現(xiàn)率下調(diào)50個基點。史蒂夫·貝克納認為，這些政策一開始只是實驗性的，因為美聯(lián)儲仍然希望能夠通過提供多余流動性的方式，來解決信貸市場的難題，避免美國經(jīng)濟遭受重創(chuàng)。

　　但這些政策并沒能帶來多大幫助。在9月進行50個基點的首次降息之后，美聯(lián)儲在10月再度降息25個基點至4.5%。這更像是中立者采取的行動，史蒂夫·貝克納對記者表達了自己的看法。評論表示，盡管美聯(lián)儲當(dāng)時以為已經(jīng)采取了足夠的措施，但事實卻并非如此，這場危機很明顯已經(jīng)動搖了市場信心，并且造成經(jīng)濟出現(xiàn)下滑。

　　接下來，在12月美聯(lián)儲降息25個基點。但在今年1月，美聯(lián)儲卻在短短8天之內(nèi)降息125個基點。至少從下調(diào)比例上看，這種降息幅度當(dāng)屬空前。雖然1982年7月至8月間，美聯(lián)儲共降息247個基點，但當(dāng)時是從更高的水平12.59%往下調(diào)，即聯(lián)邦基金率下降了19.6%。而在今年1月的8天當(dāng)中聯(lián)邦基金率下降了29.4%。“這是我印象中最為激進的放松貨幣政策之舉。”史蒂夫·貝克納對記者表達了自己的看法。評論說，這是因為美聯(lián)儲終于得出結(jié)論，認為其貨幣政策已經(jīng)落后于經(jīng)濟周期，必須要采取補救或者彌補性的追加措施。不僅如此，美聯(lián)儲還在1月的會后聲明中明確了放松貨幣政策的傾向。

　　通脹和匯率之憂暫擱一邊

　　史蒂夫·貝克納對記者表達了自己的看法。他認為，截至目前，無論美國利率水平如何，很清楚的一點是，美聯(lián)儲已經(jīng)將對通脹和美元匯率的擔(dān)憂都放到了一邊，而把貨幣政策目標(biāo)優(yōu)先放在避免經(jīng)濟衰退的問題上。“美聯(lián)儲已經(jīng)將貨幣政策的決策模式轉(zhuǎn)為了‘完全的預(yù)放寬模式’，這種轉(zhuǎn)變很明顯而且非常堅決。3%的聯(lián)邦基金利率是2005年5月3日以來的最低點，下調(diào)的空間還非常大。”

　　更多精彩評論，更多傳媒視點，更多傳媒人風(fēng)采，盡在新浪財經(jīng)新評談欄目，歡迎訪問新浪財經(jīng)新評談欄目。