《金融業發展和改革“十一五”規劃》述評

　　記者 宋焱

　　“進一步優化金融結構，提高直接融資比重，完善多層次金融市場體系和城鄉、地區金融布局”，這是日前“一行三會”共同發布的《金融業發展和改革“十一五”規劃》提出的“十一五”時期我國金融業發展主要目標之一。事實上，在規劃所確立的我國金融業中期發展改革規劃中，金融市場體系建設的任務尤為突出。

　　近年來，我國金融市場體系建設取得了顯著成效。資本市場基礎性制度建設全面加強，上市公司股權分置改革基本完成。與此同時，利率市場化改革穩步推進，貨幣市場、外匯市場、黃金市場、金融衍生品市場等各類金融市場得到長足發展，其結構趨于合理，功能更加完善，提供的金融產品和金融服務日趨多元化、便利化，正在滿足經濟發展和人民群眾不斷增長的金融需求，向著服務和產品創新的廣度和深度進軍。但總體來看，我國的金融市場無論在運行機制、運行效率方面，還是在市場內部結構、交易品種和交易方式方面，都還需要進一步完善。

　　在此形勢下，黨的十七大提出推進金融體制改革，發展各類金融市場，形成多種所有制和多種經營形式的結構合理、功能完善、高效安全的現代金融體系，這是中國金融改革和發展的整體目標。這個目標是要盡快使金融體系成為中國社會主義市場經濟體系中的重要支撐，并通過這個重要支撐促進國民經濟又好又快發展，使金融真正成為國民經濟體系中具有核心競爭力的重要組成部分�！兑巹潯反_立的“十一五”時期我國金融業發展改革指導原則提出，要“著力推進現代金融體系和制度建設，著力提升金融創新能力和服務水平”，這就將完善多層次金融市場體系進一步提上日程。

　　與此同時，完善多層次金融市場體系建設也是優化金融結構的必然要求。隨著近年來股票市場和債券市場的快速發展，我國企業直接融資比例有了很大提高。統計顯示，我國企業直接融資比例已超過10%，而前幾年只有百分之幾。如果將海外上市企業融資計算在內，我國直接融資的比例還會有所提高。但與發達國家相比，我國直接融資比例還比較低，尤其是債券融資相對于股權融資嚴重滯后。直接融資比例過低，市場內部的投融資主體存在結構性缺陷，各金融市場及子市場發展存在不平衡�？缡袌龅耐度谫Y和交易工具還不夠豐富，市場之間的聯動發展機制尚未有效建立，造成部分金融產品價格扭曲和資金流動不暢，不能有效滿足投融資主體的多樣性需求，也不利市場風險的管理。

　　為此，《規劃》明確的“十一五”時期我國金融工作重點提出了積極發展貨幣市場、加快發展外匯市場、大力發展債券市場特別是企業(公司)債券市場，構建銀行間市場和交易所市場互為補充，安全、高效、相互聯通的債券市場，穩步發展股票市場，豐富商品期貨市場，培育金融衍生產品市場，大力發展保險市場，穩步推進金融業綜合經營試點等一系列任務，對如何實現“推進金融改革開放，全面提升金融業競爭力”這一目標作出了具體詮釋。

　　當前我國正處在落實“十一五”規劃的關鍵時期，對外開放進入新階段。我國金融領域面臨著新情況、新問題，國際金融發展也出現了新趨勢。因此，在今后我國金融市場發展過程中要貫徹落實《規劃》的部署，在繼續擴大市場規模的同時，不斷深化金融市場改革，按照市場經濟運行的要求，進一步完善金融市場的運行機制，提高金融市場的運行效率，還要不斷優化金融市場的內部結構，使金融市場內部的各個子市場之間能夠協調發展，加快金融市場創新的步伐，實現金融市場產品和交易方式的多樣化。

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