以歐盟為代表的西方發(fā)達國家對發(fā)展中國家主權基金的戒懼，不僅讓我們重新審視未來在發(fā)達國家投資的前景，更要重新思考未來主權基金的發(fā)展模式。充分利用有限的主權基金資源為本國經濟建設服務，引導海外資金投資國內經濟發(fā)展，解決發(fā)展中國家經濟進程中資金匱乏的燃眉之急，不失為當下的重要思路之一。

　　⊙陸志明

　　孰是孰非，有關主權基金的爭議已從單純的討論向政府間制定行為規(guī)則過渡。歐盟委員會主席巴羅佐2月25日表示，雖然歐盟目前不會對主權基金立法，但是歐盟委員會將于2月27日出臺建議，為主權基金制定一套自律守則，以便在全球維護一個開放透明的投資環(huán)境。

　　近年來在風云變幻的國際投資舞臺嶄露頭角的國家主權投資基金在解決了西方一系列經濟金融危機的同時，由于其出身均系亞洲新興市場經濟國家和主要產油國，故而歐美等西方發(fā)達國家在熱情歡迎其注資解決次貸危機的同時，也對其可能進一步控制發(fā)達國家內部主要經濟力量產生了戒懼。

　　如果追述起現代主權基金的前身，那么上世紀中期廣為流傳的石油美元堪稱是其最初的雛形。當時的石油美元主要源自石油、天然氣等資源型國家出口盈余的對外投資。石油美元對于緩解當時發(fā)達國家經濟發(fā)展時期的資金緊缺起到至關重要的作用，而同樣對于資源型發(fā)展中國家來說也實現了自身資金的保值增值。

　　跨入21世紀后，崛起的亞洲新興市場經濟國家積累了大量出口貿易盈余，如何合理運作這部分資金成為了亞洲新興各國的重要課題，當代主權基金由此逐步形成，并在世界經濟大舞臺為世人所熟知。來自渣打銀行的一份研究報告顯示，目前全球有36個國家和地區(qū)設立了主權基金，現有資金規(guī)模約為2.5萬億美元。有業(yè)內人士預計，到2015年，全球主權基金的規(guī)模將擴大至12萬億美元，幾乎占到全球金融資產的10%。

　　時勢造英雄，本來相對于發(fā)達國家規(guī)模巨大的對沖基金而言，發(fā)展中國家主權基金并無任何優(yōu)勢可言，然而在危及全球經濟穩(wěn)定的“次貸危機”襲來之際，西方以私人為主的各類銀行、基金和投行等金融機構均出現大幅虧損，整體經濟出現較大滑坡。在這種人人自危的情形之下，從外部尋求援助力量以扶植經濟穩(wěn)定成了當下西方國家的惟一選項。

　　但原本互惠互利，堪稱雙贏的合作在西方發(fā)達國家右派勢力的眼中卻產生了質的變化。無論是資源型，還是新興市場經濟國家的主權投資基金，因為均非按照市場原則組建的金融投資機構，更非源自西方發(fā)達國家的金融組織體系，所以這樣的投資基金理當受到抑制，更不能任其侵占西方國家的主導金融資源：這一觀點已成為當下歐美發(fā)達國家主要排外勢力的主流觀點。美國財政部副部長金米特在最近舉行的達沃斯世界經濟論壇年會上就表示，鑒于主權基金的數量和規(guī)模增長如此之快，有必要保持警惕。

　　歐盟委員會現在要對主權基金制定行為規(guī)則也是為了應對這一部分勢力的要求，否則將國家主權基金單獨作為市場一份子，以普通的基金管理法規(guī)予以約束即可。事實上，絕大多數國家主權基金雖然基金所有權歸國家所有，但是其運作方式大都按照通用的國際慣例執(zhí)行，與普通的基金并無二致，歐盟所要求的區(qū)別對待不存在多少事實基礎。

　　許多經濟和政界的開明人士也對此表示反對。美聯(lián)儲前主席格林斯潘就公開表示：我猜想那些(對主權財富基金投資) 做出負面回應的絕大部分是出于保護主義，我們一直是推動(全球化)的主要力量，現在退縮讓我感到難過，因為這不符合美國的最佳利益。

　　目前，在美國乃至世界經濟不斷惡化的情況下，如果發(fā)達國家與發(fā)展中國家在主權基金問題上不能撇開分歧成見、坦誠合作，可能會給每況愈下的世界經濟造成毀滅性打擊。

　　此次以歐盟為代表的西方發(fā)達國家對發(fā)展中國家主權基金的態(tài)度不僅使我們重新審視未來在發(fā)達國家投資的前景，也使我們有機會重新思考未來主權基金的發(fā)展模式。

　　事實上，如何因勢利導，活用、善用國家主權基金，如何充分利用有限的主權基金資源為本國經濟建設服務，更是基金所屬的發(fā)展中國家所要清醒考慮的核心問題。石油美元給產油國帶來的巨額的經濟收益，但是這些投資海外的資金卻并沒有改變海灣地區(qū)國家的總體經濟落后地位，數十年來，主要產油國依然依靠單一的石油經濟，國家的工業(yè)化進程仍然遙遙無期。

　　這對于后來的國家主權基金足以引以為戒，不論何種主權基金，其根本的所有者均為國家政府，因而其服務的對象也應屬整個國家經濟社會的進步。有鑒于此，通過主權基金的形式，引導海外資金投資國內經濟發(fā)展，解決發(fā)展中國家經濟進程中資金匱乏的燃眉之急，不失為當下的重要思路之一。

　　我國更應如此，最近為抑制經濟過熱，政府制定了更為嚴格控制信貸的政策，以防止信貸過快膨脹導致的盲目投資，致使許多尚待快速發(fā)展的行業(yè)和中小企業(yè)受到了很大的制約。此外，國有企業(yè)的現代化改造也亟需大量資金的投入。國家主權基金在這些方面可以通過相關投資基金的形式介入，并通過市場化的運作模式在實現利潤最大化的同時，推動本國經濟的發(fā)展。

　　當然，這并不意味著國家主權基金由此放棄海外投資，相反，國家主權基金更應投入到與本國經濟社會發(fā)展密切相關的行業(yè)和部門。如世界主要的能源礦產業(yè)巨頭、金融投資領域的關鍵機構等等，通過投資實現本身資金的保值增值，贏得本國經濟發(fā)展的有利環(huán)境。

　�。ㄗ髡呦到鹑趯W博士，獨立撰稿人）

　　更多精彩評論，更多傳媒視點，更多傳媒人風采，盡在新浪財經新評談欄目，歡迎訪問新浪財經新評談欄目。