面對(duì)1月份的“雙高”數(shù)據(jù)，從緊難松不用說，保持彈性不便說

　　作者：劉曉午

　　“我們?cè)�以為這幾筆貸款很難從銀行貸出，計(jì)劃從其他資金充裕的企業(yè)拆借過來，貸給客戶，沒想到在春節(jié)前，銀行貸款已經(jīng)順利下來了。”一直從事企業(yè)融資業(yè)務(wù)的趙先生興奮地告訴記者，他的幾個(gè)企業(yè)客戶僅僅等待了1個(gè)月，就在1月末拿到了一年期的銀行貸款。

　　趙先生的案例只是1月信貸猛增的一個(gè)縮影。央行數(shù)據(jù)顯示，2008年1月份新增貸款一舉突破8000億元，創(chuàng)下了有統(tǒng)計(jì)顯示以來的月度新增貸款額最高紀(jì)錄，而廣義貨幣供應(yīng)量(以下簡(jiǎn)稱M2)增幅達(dá)到18.94%，創(chuàng)出了自2006年5月份以來的紀(jì)錄。

　　在各方看來，面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)依然存在過熱風(fēng)險(xiǎn)的情況，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)管理層面臨兩難境地。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁令“從緊”難改

　　通脹如同一場(chǎng)大水，正在淹沒中國(guó)經(jīng)濟(jì)各個(gè)領(lǐng)域，早前在股市和房市，當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格企穩(wěn)調(diào)整后，現(xiàn)在開始向生活資料和生產(chǎn)資料蔓延。

　　2月19日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布1月份居民消費(fèi)價(jià)格數(shù)據(jù)。當(dāng)月居民消費(fèi)價(jià)格總水平(以下簡(jiǎn)稱CPI)比去年同月上漲7.1%，其中城市上漲6.8%，農(nóng)村上漲7.7%。月度CPI漲幅已經(jīng)達(dá)到1996年10月份以來的最高水平。

　　從分類價(jià)格指數(shù)來看，食品價(jià)格大幅度上漲，對(duì)CPI的拉動(dòng)作用從上月的5.6個(gè)百分點(diǎn)，提高到6.1個(gè)百分點(diǎn)，是推動(dòng)CPI上漲的主要?jiǎng)恿Α?/p>

　　在2007年12月CPI回落至6.5%后，分析師們?cè)�表示物價(jià)上漲的峰值已經(jīng)過去。但是新年雪災(zāi)、節(jié)日消費(fèi)等因素放大了CPI的漲幅，并將在未來數(shù)月持續(xù)產(chǎn)生影響，使得CPI仍有創(chuàng)新高的可能。

　　申銀萬(wàn)國(guó)資深宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，導(dǎo)致通貨膨脹的長(zhǎng)期因素有四個(gè)：一是國(guó)際商品價(jià)格上漲，二是消費(fèi)的啟動(dòng)，三是流動(dòng)性過剩尤其是M1(狹義貨幣供應(yīng)量)的高速增長(zhǎng)，四是國(guó)內(nèi)包括原材料和勞動(dòng)力在內(nèi)的生產(chǎn)要素重估。

　　李慧勇說，到目前為止，這四大因素仍然指向價(jià)格上漲的方向，因此未來的通貨膨脹壓力仍然會(huì)很大。預(yù)計(jì)未來3個(gè)月CPI漲幅都將維持在7.5%左右，即使考慮到短期因素的弱化和其他的影響，五六月份CPI漲幅有所回落，但上半年總體上物價(jià)漲幅將保持在7%的水平，明顯高于去年同期的3.2%。

　　面對(duì)高信貸、高通脹，經(jīng)濟(jì)緊縮的呼聲再次響起，他們認(rèn)為，宏觀調(diào)控應(yīng)回到中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議既定的防經(jīng)濟(jì)過熱和防明顯通貨膨脹“雙防”軌道上來。

　　始于2007年12月初的從緊貨幣政策是十年來宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的一個(gè)重大轉(zhuǎn)向，在1月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)之前的一個(gè)月時(shí)間里，面對(duì)美國(guó)次級(jí)債和中國(guó)南方雪災(zāi)影響，受到了來自經(jīng)濟(jì)界激烈的爭(zhēng)議。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家呼吁，中國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了較大的變化，從緊貨幣政策和“雙防”應(yīng)該發(fā)生變化。

　　但是1月信貸擴(kuò)張和通脹高漲的數(shù)據(jù)令經(jīng)濟(jì)緊縮論者找到了新的理由。高盛中國(guó)經(jīng)濟(jì)師梁紅認(rèn)為，即使在雪災(zāi)的影響消退之后，貨幣供應(yīng)的快速增長(zhǎng)仍足以使通脹保持在高位甚至繼續(xù)上升�，F(xiàn)在還遠(yuǎn)不是放松調(diào)控政策的時(shí)候，相反中國(guó)政府可能會(huì)進(jìn)一步緊縮貨幣政策，包括進(jìn)一步上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、加速人民幣升值以及加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行放貸的嚴(yán)格控制。

　　“我個(gè)人認(rèn)為，目前糧食生產(chǎn)是第一要?jiǎng)?wù)，是抗擊經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的最基礎(chǔ)資源�！被⒔芡顿Y首席分析師張寅說，在未來數(shù)周內(nèi)，宏觀調(diào)控不會(huì)發(fā)生大的變化。政府現(xiàn)在最關(guān)心的是大部制改革和抑制通貨膨脹。

　　更多精彩評(píng)論，更多傳媒視點(diǎn)，更多傳媒人風(fēng)采，盡在新浪財(cái)經(jīng)新評(píng)談欄目，歡迎訪問新浪財(cái)經(jīng)新評(píng)談欄目。