PPI創下三年新高，匯豐銀行宏觀分析師屈宏斌表示，此次PPI創出多年新高，雖然有偶然性因素的影響，但還是反映出整體通脹壓力加大的趨勢，尤其值得注意的是生產資料價格的走高可能預示著未來投資增速的高企，而針對經濟如此熱度，政府進行宏觀調控的空間并不大，即使在近期可能加息一次，但最主要仍然以提高存款準備金等數量性調控方式為主，預期年內存款準備金率將達到19%。

　　匯豐銀行認為，此次工業品出廠價格上漲的主要“動源”來自于生產資料的價格上漲，特別是石油和煤炭等能源價格。昨天國家統計局公布的數據顯示，原油出廠價格同比上漲29.9%，成品油中的汽油、柴油和煤油出廠價格分別上漲7.3%、10.0%和10.9%，原煤出廠價格上漲14.9%，大大高于平均水平。

　　屈宏斌表示，雖然這些有短期雪災的影響，但一月公布的逾8000億新增貸款，以及油價和煤炭價格的高增長，都反映出我國工業生產投資的火熱，而相比之下剔除食品外的消費品價格增速穩定在4%左右，“均反映出中國面臨著比較大的結構性通脹壓力，未來直接的反映很可能就是投資增速的居高不下”。

　　對于未來政府可能采取的措施，屈宏斌認為雖然預測近期可能加息一次，但由于美國利率走低，政府持續加息的可能性并不大，未來仍然將以數量性工具為主，比如繼續提高存款準備金率，以及采用加快資源稅改革等措施解決結構性失衡問題，而另一變數就是人民幣的升值步伐。

　　“近期人民幣升值步伐加快，但升值對于通貨膨脹的替代效應有多大，央行還處于觀察期中，他們很可能將在觀察后確定其新的調控策略”。

　　更多精彩評論，更多傳媒視點，更多傳媒人風采，盡在新浪財經新評談欄目，歡迎訪問新浪財經新評談欄目。