王宸

　　美國時間2月13日，美國總統布什正式簽署總額達1680億美元的經濟刺激法案，這樣自1月以來，美國兩黨、國會和政府的緊急磋商終于塵埃落定，美國納稅人最快將于5月收到退稅支票，該法案還包括對中小企業的減免稅。

　　應該說從法案的提出至簽署，美國各方面的效率是非常高的，在布什簽署法案之前，美聯儲主席伯南克就在一次非公開會議中表示，國會通過的經濟刺激方案很有幫助，并表示必要時會繼續降息，并對美國能夠避開經濟衰退非常樂觀。那么這個經濟刺激法案能否幫助美國走出短期困境，起到其應有的作用？

　　從美國1月提出該刺激經濟法案來看，延至今日其利好預期已被市場基本消化，該法案的作用在于將消費者的預期提前實現，也就是說自法案簽署之日起，部分消費者可能就已經將未來可能收到的退稅提前作消費的打算了，已經開始真正發生作用，而其對美國經濟的整個作用過程則要延續至5月以后。從時間來看，經濟刺激法案的跨度經過精心安排，非常到位，目的就是為應對此后危機進一步擴散并拖累經濟和消費。

　　該法案對于消費預期來說是一針強心劑，能夠起到有效保護消費的作用，而且將時間安排在上半年，對于緩解多數消費者的支出狀況是有幫助的。而且美聯儲還可能進一步降息，加上對中小企業的免稅措施，多數中小企業也會獲得實際好處。總體而言，該法案側重從消費和企業兩個方面改善美國經濟的基本面，并在一段期間內提供有力支撐，確實會在特定時期對美國短期經濟有所幫助，特別是在基本經濟數據轉向不佳的情況下，該法案對于修繕實體經濟指標是非常及時的。

　　但是這樣一個直至5月才能收到真金白銀、范圍如此廣泛的刺激經濟法案，現在來看似乎只是望梅止渴。春節前后，已經有消息報道美國信用卡領域因受次貸危機沖擊出現大量壞賬，隨后又出現債券保險商的融資困境，全球關于次貸損失的預期進一步上升，次貸影響仍然在繼續擴散。G7會議各方承諾將在必要的時候對金融市場采取統一行動，正是基于次貸損失進一步擴散的前景作出的提早應對措施。

　　一旦損失繼續擴散，那么總額1680億美元的經濟刺激法案是否有效，目前還難以判斷。只能說這一刺激法案就像望梅止渴一樣，給人們一個良好的預期，在穩定整體經濟和消費信心方面有所裨益，但未來危機和損失惡化的程度如何，才是決定經濟前景的主要因素。也正因為經濟刺激法案的有效性還難以被驗證，美聯儲才間接施以援手，通過推動市場的降息預期來進一步保證經濟刺激法案的效果，并進一步挽回市場信心。

　　目前美國房產市場仍在震蕩下挫，一些積極信號出現后又迅即轉向不利，美國財政部長保爾森此前推動凍結房貸利率，日前美國政府和六大房貸商又提出“救生索計劃”，在這些積極努力下，美國房市或會出現短期利好，這對美國經濟來說至關重要。加之股神巴菲特已經推出救市計劃，市場信心短期內可能會受到巨大鼓舞。

　　無論怎樣來看，美國經濟目前正處于一個關鍵時刻，美國經濟刺激法案和“救生索計劃”等一系列舉措能否奏效有待時間的檢驗。當然如果市場形勢一旦趨好，救市者也能獲得巨大利益。

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