中資入股力拓為礦石大戰(zhàn)贏得發(fā)言權

　　邱 林

　　中國企業(yè)終于出手“狙擊”必和必拓競購力拓了。2月1日16時，中國最大有色金屬企業(yè)——中國鋁業(yè)公司通過倫敦證券交易所發(fā)布公告宣布，截至2月1日，已通過新加坡全資子公司SPPL，聯(lián)合美國鋁業(yè)公司，獲得了力拓在英國的上市公司的12%現(xiàn)有股份，交易總對價約140.5億美元，這是中國企業(yè)歷史上規(guī)模最大的一筆海外投資。(2月3日《東方早報》)

　　距2月6日全球最大礦業(yè)公司必和必拓要約收購力拓公司最后期限還有5天的時間，中鋁公司出資128億美元聯(lián)手美國鋁業(yè)(美鋁出資12億美元)，合計140.5億美元，出人意料地宣布取得了力拓12%的股權。這次中鋁公司的半路殺出，確實讓業(yè)內(nèi)人士感到有些意外。迄今為止中鋁公司參與的全球最大礦業(yè)并購案因此收官。

　　去年11月初，必和必拓建議以3股必和必拓股票換取1股力拓股票的方式兼并力拓，此項計劃斥資1250億美元。必和必拓與力拓如果合并成功的話，將締造全球最大的鐵礦石、銅、鋁生產(chǎn)商，并在煤炭、鋅、鉆石行業(yè)占據(jù)重要地位。但這一提議被力拓董事會以估值太低為由拒絕。對于中國鋼鐵業(yè)來說，如果必和必拓和力拓兩大礦業(yè)巨頭如果實現(xiàn)并購、重組，將形成巨大壓力，特別是在今后的鐵礦石談判中，中國鋼鐵企業(yè)將處于更加困難的境地。

　　因此，部分專家強烈呼吁，中國鋼鐵企業(yè)必須有所行動，而參與競購似乎是最直接有效的方式。一度時間，媒體大量報道以寶鋼為首的中國鋼鐵企業(yè)可能出資2000億美元收購力拓。然而，根據(jù)有關分析人士對國際礦業(yè)多年發(fā)展狀況的觀察，發(fā)現(xiàn)中國企業(yè)參與競購力拓的可能性不大。因為相對于力拓高達千億美元的企業(yè)規(guī)模，中國企業(yè)有心介入?yún)s感到“心有余而力不足”。

　　此事在兩個月時間內(nèi)，卻發(fā)生了戲劇性變化，中鋁公司聯(lián)手美鋁公司砸下140多億美元，收購力拓12%股份。中鋁公司的石破天驚之舉一日在全球礦業(yè)市場上驟然掀起“中鋁沖擊波”。人們驚訝的不僅是因為中鋁公司將中國企業(yè)海外投資的紀錄提高了將近三倍，更因為這是中國最大的鋁業(yè)公司聯(lián)手全球最大鋁業(yè)公司，躋身于世界兩大礦業(yè)巨頭的商戰(zhàn)談判游戲。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，市值只有五百億美元的中鋁公司出手收購力拓的股權，凸現(xiàn)了中國企業(yè)的勇氣和膽略。雖然中鋁公司收購力拓12%股份，并不一定能阻止必和必拓收購力拓，但無疑給必和必拓制造了很大的障礙，極大地增加其收購成本。此外，中鋁公司果斷出手，顯示逐漸壯大中國企業(yè)進行海外投資是大勢所趨，但因為經(jīng)濟之外的因素，中國企業(yè)“走出去”常常遭遇非議。鑒于此，中鋁公司收購力拓股份選擇美鋁作為合作伙伴，顯然是經(jīng)過深思熟慮的高明策略。

　　這幾年，中國企業(yè)并購或收購海外企業(yè)，往往困難重重，一波三折。其實早在三個月前，中國的一家高科技公司——華為公司便采用了與中鋁公司類似的戰(zhàn)略，聯(lián)手著名的私人股權投資基金貝恩收購美國公司3Com。雖然只打算購買16.5%股份，其實就是為了規(guī)避美國政府的審查，試探其最終能夠容忍的底線。可是，美國政界人士仍沒有放過，甚至“上綱上線”，硬要把這筆商業(yè)交易向“國家安全構成威脅”上引，并為此設置各種各樣的障礙。目前，這個并購案至今仍在美國外國投資委員會的審核之中。

　　中鋁公司此次引入了與自己頗有淵源的美鋁公司作為掩護。從整個交易額看，美鋁公司出資比例不到10%，友情客串的意味明顯。事實上，力拓交易具有一些難于復制的特殊促成因素。首先，中鋁公司之前，不少中國企業(yè)也表達了介入必和必拓力拓并購的意圖，分散了市場的注意力。其次，力拓愿意通過引入中國來制衡必和必拓，是中鋁公司功成的最關鍵因素。

　　其實，中鋁公司收購力拓股權，基本能夠滿足三個方面的需求：其一，中國需要保護本國的工業(yè)基礎，中國的工業(yè)發(fā)展目前獲得國人的大量關注，而全球信貸危機等外部因素給中國的工業(yè)基礎帶來壓力；其二，中國需要通過合理配置外匯儲備增強在全球的影響力，并促使自己成為全球生產(chǎn)商的低成本制造基地。其三，中鋁公司拿下力拓12%的股份，為中國企業(yè)投資或收購國際鐵礦石企業(yè)提供了一個參照物，同時，為在今后的國際鐵礦石大戰(zhàn)中贏得了更多的發(fā)言權。

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