通脹壓力猶存

　　2007年，我國居民消費價格指數（CPI）同比漲幅高達4.8%，比上年提高3.3個百分點，創下11年新高。

　　謝伏瞻認為，這一輪的物價上漲是一種多方因素作用下的綜合結果：既有總量原因，也有結構性原因；既有國內因素，也有國際性因素和影響；既有需求拉動的因素，也有成本推動的影響；還有市場預期和財富效應等因素的影響。所以，控制物價上漲需要采取多方面的措施，而這些措施達到成效也需要一個過程。

　　“這一輪通貨膨脹是一種世界性趨勢。”他介紹，2007年，印度CPI漲幅為5.2%，俄羅斯為9.4%，美國預計將達到2.8%，歐元區也將超過2%。而原油和糧食兩種基礎商品價格的上漲是全球出現這一趨勢的主要原因。

　　謝伏瞻表示，2008年我國物價水平將面臨較大的上漲壓力。即使沒有任何新漲價因素，僅翹尾因素的影響就比較大。

　　李慧勇認為，在國際能源價格和農產品價格居高不下、企業成本轉嫁能力增強的情況下，2008年通貨膨脹壓力會有明顯的增加，預計全年CPI漲幅在4.5％-5.5％之間，“具體情況取決于下半年豬肉供給緊張的狀況能否得到緩解”。CPI漲幅將呈現前高后低的走勢，上半年為6%－7%，下半年為3%－4%。

　　張永軍也表示，今年月度CPI漲幅到年中才有可能下降，預計全年將達到4.5%。

　　從緊取向難改

　　2008年，世界經濟增長可能步入減速通道，美國、歐洲等主要發達經濟體為刺激經濟已紛紛進入降息周期。在這種情況下，中國經濟一方面面臨通脹率上升的風險，另一方面又存在經濟增速放緩的可能，因而宏觀調控的環境更趨復雜，難度明顯增加。

　　有學者提出，要適應新形勢的變化，適度調整去年12月初提出的“貨幣政策從緊”基調，以避免“超調”造成矯枉過正；而貨幣政策也要適應中美利差反轉的新變化，不再加息。

　　謝伏瞻認為，對于美國經濟的走勢，中國一方面要密切關注美國貨幣當局所出臺的一系列政策及其對中國經濟的影響；另外一方面也要著力于解決中國經濟自身存在的體制性矛盾和結構性矛盾。至于短期的匯率政策、利率政策，則需要“根據不同時間、不同時段經濟運行中所存在的問題和所面對的主要矛盾，以及世界經濟的變化來適時、適度進行調整”。

　　他認為，整個政策的取向依然是穩健的財政政策和從緊的貨幣政策，在此指導思想下，中國政府將采取相應的措施來盡可能地減少美國經濟減速所帶來的負面影響。

　　李慧勇認為，從目前的情況看，從緊貨幣政策的基調不會改變。首先，盡管外界環境變化有助于中國經濟降溫，但中國經濟增長偏快、通貨膨脹壓力加大的狀況并沒有明顯改變。“如同體溫，從42度降為39度，盡管有所降溫，但依然是發燒。”

　　其次，從歷史情況看，中國調控政策基調和美國等發達國家不相同的情況也很常見。譬如2000年，美國為抑制經濟過熱實施了緊縮的貨幣政策，而當時正與通貨緊縮抗爭的中國實施的是擴張型的貨幣政策。因此，在經濟增長率仍能保持在10％以上時，國家將繼續實施總體從緊的宏觀調控政策。“如果形勢變化，從緊政策的執行力度也許會松動，但這應該在下半年才能看到。”李慧勇表示。

　　張永軍表示，從緊貨幣政策的基調不會改變，但加息等工具的操作空間較為有限。從調物價的角度來看，需要更多地發揮財政政策的作用，一方面盡快改變財政赤字的局面，少支出；另一方面加大農業投入的力度，改善農產品供給。

　　李慧勇預計，自2004年10月份以來的本輪加息周期將在今年第三季度結束，預計今年還將加息三次，以補償居民儲蓄損失和穩定通脹預期。“下一次加息的敏感期是2月份，因為1月份通脹水平將比較高。”

　　張永軍則預計，由于國內商品價格上漲和外部需求放緩，升值壓力將有所減弱。

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