李正信(華盛頓)

　　資深媒體人

　　2008年的美國經濟開門不利，從房地產、就業到股市，到處都彌漫著瀕臨衰退的氣氛。紐約股市剛經受了失業率由4.7%攀升至去年年底5%等負面消息的打擊，15日道瓊斯指數又因花旗銀行創記錄的季度虧損，進一步大幅下挫277.04點。當日，這個有近200年歷史的全球第一大金融機構被迫宣布，因沖銷181億美元的次貸壞賬，其2007年四季度的虧損總額高達98.3億美元，創花旗歷史之最。第二天16日，美國第三大銀行JP摩根宣布，因次貸拖累其四季度的盈利也比預期大幅下降了34%。同日，總部設在舊金山的美國第五大金融機構Well Fargo公司的四季度盈利下跌，成為過去6年來之最。

　　接連不斷的壞消息表明，次貸危機對美國金融機構的打擊遠比人們開始預料的嚴重和廣泛。與次貸困境幾乎同步惡化的是信用卡欠款。美國人的信用卡債務2007年已高達420多億美元，11月的信用卡欠賬比上年同期高出11%，且目前仍在以月均0.88%的速度增長。美聯儲最新統計數據表明，美國家庭和非盈利機構的債務與資產比例已達歷史最高水平的18.7%。種種跡象表明，失去住宅價格和股價上升兩大財富效應依托的美國消費者，日益面臨大幅加劇的還貸壓力。

　　美國經濟面臨的困境遠不止金融業，企業營運狀況也不理想。英特爾集團1月15日被迫宣布其2007年四季度的實際收支情況距設定的目標遠低1.3億美元。因特爾的財務表現說明，美國消費者對電器產品的需求增長在下降。

　　實際上，讓50%的經濟學家感到美國經濟正走向衰退的最直接現象有三，首先是失業人群在擴大。進入2008年后，信貸危機和房地產市場繼續下滑將進一步推高失業率。花旗銀行在宣布四季度虧損時同時宣布，在2007年已裁員17000名的基礎上，進一步裁員4200個。其次是消費顯現疲軟。美國統計局的最新數據顯示，本應是最旺盛的去年12月圣誕節零售，卻比11月下降了0.4%，成為2002年以來的最差記錄，而這一消費增長頹勢似乎已蔓延進2008年。美國消費支撐著70%的美國經濟，消費如果下降，國民生產總值幾乎肯定要出現負增長。第三是通脹上升幅度明顯。美國勞工部1月16日公布的數據顯示，盡管除食品和能源兩大類外的價格指數2007年升幅不大，但由于油價和食品價格的飆升創17年來之最，去年美國的通脹指數在2006年2.5%的基礎上，大幅上升到4.1%，其中能源價格上升了77%，玉米價格更是狂漲122%。

　　壞消息不但接連不斷，且步步逼近經濟增長的核心因素。風聲鶴唳的紐約股市道瓊斯指數1月15日再次大跌277.04點，且帶動全球股市大跌，從而形成紐約股市開年10個交易日下跌5.8%的記錄。鑒于美國經濟的種種表現，50%的經濟學家斷定美國2008年經濟必衰無疑，部分甚至聲稱衰退在2007年年底就已悄然而至。

　　為穩定股市拯救經濟，美聯儲主席伯南克日前向外界發表講話表示，聯儲將采取重大措施刺激經濟。這明顯預示著美聯儲在1月29至30日的例會期間，將決定再次降息0.50%。如果此前經濟形勢出現異常動蕩，不排除提前大幅降息及加大降息幅度的可能性。

　　經濟形勢惡化形成的壓力，已經改變了美國總統選舉的第一辯論題目。在初選開始前，競選人辯論的題目大都圍繞中東戰局及美國全球反恐展開。艾奧瓦和新罕布什爾州初選辯論中則以“變革”為主調。目前在密歇根及其之后的競選中，如何提高就業、幫助面臨房貸困境的消費者等經濟題目，正在成為競選辯論的核心。

　　經濟形勢可能出現的進一步惡化，衰退可能性的不斷上升，加之競選辯論關注焦點轉向經濟等多方面因素，正在對布什政府形成巨大壓力。為此，相關決策部門已展開大規模調研，以期找到切實可行的拯救美國經濟的政策措施。從目前看，布什政府即將出臺的刺激經濟政策，除了包括降低央行利率、向股市注資等寬松貨幣政策外，還將包括減稅和擴大政府支出等刺激性財政政策。

　　歷史是布什政府的借鑒。布什一任開始不久，美國經濟就面臨衰退威脅。為降低美經濟衰退的深度，使美經濟盡早復蘇，布什政府2001年5月推出的一攬子減稅方案包括，用5年時間逐步把最高稅率39.6%降低到33%，使最低稅率從15%降低到10%，為每個兒童提供500至1000美元的稅收減免信用額，以及向每位納稅人退稅300美元等。不但如此，布什政府還在2002年和2003年連續采取后續的刺激經濟財政政策，終于使美國經濟全面復蘇。此次看來，布什政府將再次引入即時退稅措施和減稅政策。在美國，掌握錢袋的是國會，民主黨占主導地位的國會，將使布什的退稅、減稅政策向低收入家庭傾斜。標榜代表窮人的民主黨相信，與富人不同的是，窮人得到的退稅和減稅大都被用來消費，因此刺激經濟的效果更為直接和明顯。

　　種種跡象表明，布什政府已就刺激經濟政策與國會進行溝通和協商。如日前聯儲主席伯南克特意到國會與佩洛西等民主黨領袖進行討論，中心議題就是貨幣和財政政策。可以肯定，1月底當布什作為總統最后一次到美國國會發表國情咨文時，如何避免經濟危機，刺激增長將是他演講的第一內容。

　　然而，此一時彼一時，2001年開始的美國經濟疲軟及9·11后的衰退，與今天的美國經濟困境相比，表象和根源都已發生重大差異。為此，布什政府即將推出的貨幣和財政政策，會否是新瓶裝舊酒，尤其是能否對癥下藥讓美國經濟實現軟著陸，將是美國乃至世界各國未來密切關注的問題。

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