為落實從緊的貨幣政策，中國人民銀行16日宣布，從1月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行2008年首次動用這一貨幣政策工具。這次上調后，存款準備金率達到了15%。再創中國自1984年設立存款準備金制度以來的新高。存款準備金率工具一般只是針對商業銀行，而不是百姓以及其他經濟體中過剩的流動性，因此不會影響居民消費。

　　上調存款利率只是把社會閑散資金吸收到商業銀行，如果商業銀行因此流動性過多，商業銀行就會產生信貸投放沖動，將進一步推動經濟走向過熱。同時，上調存款利率不利于鼓勵消費；上調貸款利率，又會增加普通百姓住房貸款經濟負擔，有可能釀成房貸風險。

　　2006年以來，針對日益突出的流動性過剩及信貸投放過多問題，國家綜合運用財政、貨幣政策努力緩解這一矛盾。有機構預測，存款準備金率將會繼續上調，并有可能上調到19%。然而，在繼續上調存款準備金率過程中，必須處理好其帶來的一些負面影響。

　　例如，要防止由于準備金率過分上調，收縮商業銀行過多流動性，造成商業銀行突發短暫性流動性不足，帶來突然支付風險。美國次級抵押貸款債券危機中金融機構一夜之間由流動性過剩變為流動性吃緊是最為深刻的教訓。

　　其次，央行要處理好由于存款準備金率上調給商業銀行經營效益帶來的影響。15%的準備金率，就是說，商業銀行每吸收1個億的存款，要有1500萬被央行凍結。商業銀行吸收存款的利率，三個月就達到了3.33%，而被凍結的15%準備金，央行按照1.89%支付利息，利差嚴重倒掛，增加商業銀行利息成本，影響其效益。因此，筆者建議央行適度提高存款準備金利率，減少商業銀行的效益損失。

　　提高存款準備金率將會對樓市造成一定影響。商業銀行流動性被凍結了，貸款資金不足了，必然減少住房開發以及個人按揭貸款，對住房需求和供給上都會有一定影響。提高存款準備金率對股市的影響主要在心理預期上，對百姓不會造成直接影響。(鄭州　余豐慧)　

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