余豐慧

    美國最大銀行花旗集團公布，受累于近180億美元的次貸相關(guān)資產(chǎn)沖減，該行在去年第四季度巨虧98.3億美元，為花旗有史以來最大的季度虧損，也超過了此前市場最悲觀的預(yù)期(1月16日《上海證券報》)。

　　這是花旗自上世紀90年代以來首次出現(xiàn)季度虧損，也是該行196年歷史上遭遇的最大季度虧損。而180億美元的資產(chǎn)沖減，是到目前為止美歐金融機構(gòu)在次貸危機方面遭受的最大損失。此前最大的一筆沖減來自瑞銀，后者迄今已累計沖減140億美元。作為世界金融業(yè)航空母艦的花期集團出現(xiàn)如此虧損，給世界帶來的震驚，給國際經(jīng)濟以及花期內(nèi)部造成的創(chuàng)傷都是巨大的。

　　受此影響，昨日美國三大股指全線大跌。道指開盤即下跌100余點。截至北京時間15日23時48分，道指跌207點，跌幅1.6%；標普500指數(shù)及納指均下跌超過2%。巴黎股市下挫2.8%，倫敦股市跌2.8%，法蘭克福股市跌1.7%。亞太股市也沒有幸免，15日也普遍大挫。日經(jīng)指數(shù)收盤大跌0.98%，自2005年11月以來首度跌破14000點整數(shù)關(guān)。中國香港股市也大跌2.38%，恒指跌破26000點，為去年9月來最低收盤價。新加坡股市大跌2%，是5個月來最低點。韓國、印度、印尼等股市跌幅也都超過1%。

　　花期集團本身也出現(xiàn)一些非常狀況。此前，因次貸危機損失嚴重，花旗銀行集團董事會主席兼首席執(zhí)行官查爾·普林斯(CharlesPrince)宣布，為承擔(dān)花旗在次貸危機中損失慘重的責(zé)任而辭職。為了節(jié)省開支，公司還將削減第四季度股息多達41%，由原定的54美分降至32美分。此舉將給投資者帶來損失，給自身帶來信任危機。花期高層?xùn)|奔西走，融資忙的不亦樂乎，根本無法顧及本身經(jīng)營。為了削減開支，公司將裁員4200人。這種內(nèi)外影響給花期帶來了歷史上罕見的重創(chuàng)。從根本上度過難關(guān)，走出陰影，起碼當(dāng)前還是未知數(shù)。

　　那么，花期突陷如此困境的原因是什么呢？表現(xiàn)在兩個方面：一是高達180億美元的次貸相關(guān)資產(chǎn)損失計提外，二是在美國消費信貸業(yè)務(wù)上的損失大幅增加。花旗美國消費信貸業(yè)務(wù)在第四季度還遭受了41億美元額外損失。從根本說，次級抵押貸款危機是總導(dǎo)火索。而次級貸款危機之所以爆發(fā)，一方面是美國住房貸款公司放寬貸款條件，金融衍生品鏈條太長，持續(xù)加息，使借款人負擔(dān)加重，還貸困難；另一方面是美國住房市場出現(xiàn)不景氣，住房價格下降，使貸款公司住房價格持續(xù)上漲的預(yù)期落空。這兩個信息一旦傳遞到市場，出現(xiàn)次貸危機是必然的。此前，有消息說，有美國金融專家預(yù)測，優(yōu)惠級抵押貸款不久也將爆發(fā)危機。花期集團以及包括中國銀行在內(nèi)，都投資了大量住房次級抵押貸款金融衍生品-次級抵押貸款債券，結(jié)果造成巨大虧損。

　　雖然中國銀行業(yè)受美國次級貸款債券危機影響不大，但是，花期集團巨虧有警示作用。當(dāng)前，我國經(jīng)濟的許多征兆與美國發(fā)生次級貸款危機前有近似之處。首先，房價經(jīng)過幾年非理性暴漲后，已經(jīng)出現(xiàn)回落甚至拐點。在暴漲階段，買漲不買跌的心理使許多人投入了買房行列，銀行按揭貸款大舉跟進，每年都呈兩位數(shù)增長。這大量在房價高位跟進的貸款，一旦房價出現(xiàn)回落，信貸風(fēng)險很快就會暴露出來。其次，從2006年下半年開始，我國已經(jīng)持續(xù)加息，房貸族經(jīng)濟負擔(dān)越來越重，一旦收入出現(xiàn)變故，必然還款困難，導(dǎo)致貸款風(fēng)險。其三，防經(jīng)濟由偏快轉(zhuǎn)為過熱，防物價由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹是2008年宏觀經(jīng)濟工作的主線。宏觀調(diào)控將進一步加強，必然使銀行業(yè)經(jīng)營特別是信貸環(huán)境受到一定影響。最后，以美國為主體的國際經(jīng)濟形勢不容樂觀，美國經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)衰退跡象，對我國以出口拉動型為主的經(jīng)濟肯定會造成一定影響，波及到資本市場、商業(yè)銀行應(yīng)該在預(yù)料之中。

　　因此，中資銀行必須堅決執(zhí)行國家宏觀調(diào)控政策，從嚴從緊發(fā)放住房按揭貸款，特別是對于兩套以上住房信貸需求必須實行最為嚴格的政策，堅決杜絕對投資、投機發(fā)放住房貸款。對已經(jīng)發(fā)放的貸款要進行一次風(fēng)險狀況的全面摸底調(diào)查。同時，在國際經(jīng)濟不確定因素加劇情況下，必須謹慎投資海外金融衍生品，并且對已經(jīng)投資部分進行風(fēng)險排查。最后，要密切關(guān)注和研究國內(nèi)外經(jīng)濟形勢變化，對國內(nèi)房地產(chǎn)市場特別是住房價格變化要高度關(guān)注，以便及時采取對策，確保不發(fā)生嚴重金融風(fēng)險。

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