為防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)向過熱，抑制“三過”，中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，今年將實行“穩(wěn)健的財政政策”和“從緊的貨幣政策”。擰緊資金閥門，將對企業(yè)帶來怎樣的影響？企業(yè)如何適應(yīng)新的形勢？本期“產(chǎn)經(jīng)廣場”推出“貨幣政策從緊企業(yè)怎么辦”專題報道，講述三家普通企業(yè)的故事，也許對您會有所啟發(fā)。

　　——編 者

　　汽車經(jīng)銷商

　　考驗剛剛開始

　　本報記者 王 政

　　1月5日，周六。來北京頁川上海大眾銷售維修中心修車的顧客比平日里多了幾成，展廳里選車的人也絡(luò)繹不絕。

　　看到這紅火的場面，桑瑞林副總經(jīng)理心里想的，卻是企業(yè)如何合理配置庫存，加快資金周轉(zhuǎn)，應(yīng)對宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化。

　　“今年，國家將實行從緊的貨幣政策，這將對經(jīng)銷商的現(xiàn)金流產(chǎn)生巨大壓力。” 桑瑞林介紹說，2007年，頁川銷售業(yè)績接近5000臺。除了一小部分首付款來自企業(yè)自有資金，其它約6億元購車款都依靠融資。目前，頁川的受信額度是1億元，三個月滾一圈，銀行的信用紀(jì)錄非常好。

　　“這要歸功于上海大眾2005年推行的營銷變革。”桑瑞林深有感觸地說，如今，上海大眾已經(jīng)從生產(chǎn)導(dǎo)向轉(zhuǎn)為市場導(dǎo)向，對經(jīng)銷商的考核指標(biāo)也由批發(fā)量改為直銷量，庫存管理更趨嚴(yán)格。“我們被逼著去研究市場、預(yù)測市場，提高預(yù)定車型的精準(zhǔn)度。雖然很難做，但車型周轉(zhuǎn)速度的提高卻很明顯。目前，我們的庫存僅為400臺左右，只相當(dāng)于一個月的銷量。而以前，庫存最多時有上千輛。”

　　“目前，商業(yè)銀行的貸款還沒收緊，占頁川融資總額20%的大眾金融公司，貸款也很正常。我們還沒有直接感覺到緊縮銀根的壓力。” 桑瑞林表示，盡管如此，跟大多數(shù)中小經(jīng)銷商一樣，頁川還是對今年的市場有擔(dān)心。因此，如何未雨綢繆，在合理配置庫存、提高資金周轉(zhuǎn)效率方面下功夫，就顯得非常重要。

　　“很幸運，在大眾金融公司的幫助下，我們的資金周轉(zhuǎn)速度已經(jīng)從過去的三個月，縮短為一個半月左右。” 桑瑞林解釋說，與商業(yè)銀行相比，專業(yè)汽車金融公司對經(jīng)銷商貸款的監(jiān)控更加專業(yè)。“它們不但給你錢，還教你怎么用”。經(jīng)銷商每天賣出多少車、收回多少錢，金融公司都能及時監(jiān)控，并據(jù)此給經(jīng)銷商制定每天的還款計劃。

　　合理的庫存、高效的資金周轉(zhuǎn)、良好的信用紀(jì)錄，以及專業(yè)汽車金融公司的協(xié)助，讓頁川在從緊的貨幣政策面前依然從容。這也是桑瑞林充滿信心的原因。

　　觀 點

　　東風(fēng)本田執(zhí)行副總經(jīng)理劉裕和說，汽車經(jīng)銷商的流動資金貸款一般為3個月，主要用途是向廠家支付的購車款。正常情況下，汽車銷售收入完全可以償付上述貸款。但是，如果遇到銷售不旺、庫存激增，經(jīng)銷商的資金周轉(zhuǎn)就會放慢，嚴(yán)重時還貸就會出現(xiàn)問題，只能四處拆借資金。而緊縮銀根，將打破經(jīng)銷商，尤其是中小型經(jīng)銷商的資金循環(huán)鏈條。能否合理配置庫存，提高資金周轉(zhuǎn)速度，事關(guān)經(jīng)銷企業(yè)的生存大計。

　　房地產(chǎn)企業(yè)

　　等待并購重組機(jī)會

　　本報記者 王 煒

　　最近幾個月，湘江偉業(yè)(北京)投資有限公司董事長方明理異常忙碌。公司準(zhǔn)備收購的幾個房地產(chǎn)項目談判進(jìn)程加快，他必須在北京、湖南等地往返奔波。

　　“有幾個項目早就開始談了，但一直談不下來。”方明理說。收購一些中小公司的停滯項目是湘江偉業(yè)獲得土地、進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)的主要方式。由于去年房價一路高漲，市場預(yù)期好，對方要價高，公司看中的幾個項目遲遲談不下來。

　　“現(xiàn)在，開發(fā)商從銀行拿錢越來越難，有些小項目實在支撐不下去了，加上樓市交易量下滑，談判進(jìn)程才加快。”方明理分析。

　　2007年，中國人民銀行6次上調(diào)存貸款利率，并10次上調(diào)準(zhǔn)備金率至14.5%。加息幅度之大、準(zhǔn)備金上調(diào)頻率之高，近年罕見。9月，央行出臺二套房新政收緊房貸，12月又發(fā)布補充通知，第二套房貸款以家庭為單位實行從嚴(yán)界定。

　　方明理認(rèn)為，適度從緊的貨幣政策，對原來依靠銀行貸款大規(guī)模發(fā)展的房地產(chǎn)企業(yè)影響較大。特別是中小企業(yè)，從銀行貸款將越來越難，通過招拍掛獲得土地也越來越難。一些正在進(jìn)行的項目，由于資金壓力可能被迫停止。項目甚至整個企業(yè)都將面臨被并購的命運。“可以預(yù)見，隨著貨幣政策不斷緊縮，房地產(chǎn)企業(yè)的并購將會加劇，不少小公司會被吃掉，開發(fā)商的數(shù)量將大大減少，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高。”

　　對財大氣粗，甚至可以從股市上融資的大開發(fā)商，銀根緊縮的影響較小，甚至有可能是壯大自己的機(jī)會。去年底開始，萬科等一批大開發(fā)商調(diào)低了部分產(chǎn)品的價格。方明理認(rèn)為，大開發(fā)商借降價加速銷售，加快資金回籠，也是為了等待并購的機(jī)會。

　　他認(rèn)為，通過這一輪整合，整個房地產(chǎn)業(yè)將更加健康。但應(yīng)該警惕過度整合導(dǎo)致寡頭壟斷，導(dǎo)致市場缺乏競爭。“如果少數(shù)企業(yè)在一定區(qū)域內(nèi)掌握了房地產(chǎn)市場的定價權(quán)，最后受傷的是老百姓。”

　　對湘江偉業(yè)這樣中等規(guī)模、又有資金雄厚的合作伙伴支持的開發(fā)商，意味著更多的機(jī)會。“市場上可供收購的項目一下多了起來”。僅最近3個月，湘江偉業(yè)在湖南就有兩個項目進(jìn)入了實際收購階段，在北京也有項目確定了收購意向。

　　觀 點

　　建設(shè)部部長汪光燾認(rèn)為，流動性過剩、市場供不應(yīng)求，是去年房價上漲過快的主要原因之一。

　　湘江偉業(yè)(北京)投資有限公司董事長方明理認(rèn)為，出于對現(xiàn)金的渴望，一些以前借著房價飛漲，捂盤牟利的開發(fā)商開始調(diào)整銷售策略，加快銷售。今后一個時段可能出現(xiàn)項目集中上市的情形，供應(yīng)增加，同時二套房政策會抑制一部分投資性需求，這將在一定程度上使房價漲幅放緩。

　　中小企業(yè)

　　尋找融資新渠道

　　本報記者 李 剛

　　三個月前還信誓旦旦確保1.1億元基建資金到位，但過了元旦正式辦理貸款手續(xù)的時候，卻僅僅答應(yīng)放貸1500萬。新年伊始，廣州陽普醫(yī)療科技股份有限公司董事長鄧冠華“意外”吃了銀行的“閉門羹”。

　　銀行的解釋很簡單。央行實施“從緊的貨幣政策”，所有貸款申請需要重新審核，并暫緩項目抵押貸款，陽普貸款1.1億元用于企業(yè)基建，太多了。

　　作為廣州知名科技中小企業(yè)，陽普醫(yī)療目前年產(chǎn)自有知識產(chǎn)權(quán)的真空采血管5億支、真空采血針2億支，產(chǎn)值近2億元，企業(yè)連續(xù)6年以超過100%的速度快速發(fā)展。去年，陽普醫(yī)療在廣州科學(xué)城獲得了企業(yè)寶貴的生產(chǎn)發(fā)展用地，準(zhǔn)備建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)、高產(chǎn)能的研發(fā)和生產(chǎn)基地。按照陽普公司的規(guī)劃，前期廠房和研發(fā)大樓建設(shè)預(yù)算4000多萬元，各種設(shè)備投入近7000萬元。目前，設(shè)計、報建及各種手續(xù)都已完備，并投入了前期建設(shè)。萬萬沒想到，偏偏在這時貸款出了問題。

　　不過作為公司的決策者，鄧冠華對這個局面也有預(yù)感，去年一年央行5次加息、10次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，他就隱隱約約感覺到銀行“緊縮銀根”的趨勢，去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議確定“從緊貨幣政策”政策后，他感到這只“狼”真的要來了。

　　鄧冠華說，遇到困難是件好事，不遇到困難還真不會去動腦筋尋找新的融資渠道，陽普正式向政府主管部門申請科技扶持資金和技改扶持資金，盡管可能額度有限，但也能解決一些實際問題；同時他們積極向設(shè)備提供商協(xié)商“融資租賃”和“信貸扶持”，設(shè)備制造商美國L3公司為陽普數(shù)百萬美元的設(shè)備提供5年免息貸款，供應(yīng)商先將設(shè)備提供到位，陽普逐月還款；同時鄧冠華也想到了適當(dāng)募股，引入戰(zhàn)略投資者等方法。現(xiàn)在陽普正在進(jìn)行上市前準(zhǔn)備，鄧冠華想，如果公司能夠順利掛牌上市，今后將徹底改變企業(yè)原有的融資模式。

　　更讓鄧冠華高興的是，數(shù)家貸款擔(dān)保公司找上門來，向陽普公司詳細(xì)介紹了他們的貸款擔(dān)保業(yè)務(wù)。在企業(yè)、政府主管部門、銀行和數(shù)家貸款擔(dān)保公司的共同努力下，陽普基建資金貸融資經(jīng)歷了短暫的跌宕起伏后又重新進(jìn)入程序。

　　觀 點

　　廣東省經(jīng)貿(mào)委副主任、中小企業(yè)局局長劉煥泉說，實施“從緊的貨幣政策”，會對實體經(jīng)濟(jì)造成影響，這本來就是貨幣政策應(yīng)有的作用；對于中小企業(yè)而言，可能會經(jīng)歷一次“陣痛”，尤其是投資明顯過熱的行業(yè)可能會受到影響。

　　不過，中小企業(yè)融資未必就沒有可能。那些符合“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)品升級”、“自主創(chuàng)新”和“節(jié)能降耗改造”的生產(chǎn)型企業(yè)，銀行在貸款方面也會給予保障。

　　貨幣政策從緊步伐(背景鏈接)

　　2007年，實施十年之久的穩(wěn)健貨幣政策逐步趨緊。

　　2007年，中央銀行先后6次加息，一年期貸款基準(zhǔn)利率已上調(diào)至7.47%，并10次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，存款準(zhǔn)備金率達(dá)到14.5%，為今年來的最高點。同時，央行加大公開市場對沖操作力度，全年累計發(fā)行央行票據(jù)超過4萬億元。

　　據(jù)央行2007年12月10日公布的11月份貨幣信貸數(shù)據(jù)顯示，11月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項貸款余額比10月份下降0.63個百分點。11月份，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增加874億元，同比少增1062億元。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確提出，2008年將進(jìn)一步發(fā)揮貨幣政策在宏觀調(diào)控中的重要作用，嚴(yán)格控制貨幣信貸總量和投放節(jié)奏，隨即再次使用上調(diào)準(zhǔn)備金率、加息的政策工具。2008年，央行將繼續(xù)采取有力措施加強流動性管理，加強對金融機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)，抑制貨幣信貸過快增長，同時進(jìn)一步調(diào)整和優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。

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